通威吃下麗豪清能：硅料行業集中度再提升 光伏洗牌邁入深水區

2026年3月10日，通威股份發布公告披露收購麗豪清能100%股權的重組預案，這場光伏龍頭對百億級硅料企業的并購，讓光伏行業供給側結構性改革正式邁入深水區。在行業全產業鏈承壓、產能供需失衡的背景下，此次并購不僅是通威股份的戰略布局，更折射出光伏行業競爭邏輯的根本轉變，市場化整合正成為行業從規模擴張向高質量發展轉型的核心路徑

此次并購的背后，是光伏行業集體面臨的轉型困境，兩家交易主體的財務數據更是行業現狀的真實寫照。作為全球高純晶硅龍頭，通威股份2025年度歸母凈利潤預計虧損90億元至100億元，行業階段性供應過剩、產品價格持續下跌成為核心誘因。被收購方麗豪清能同樣未能擺脫行業低谷，2024年至2025年，公司營業收入從39.59億元下滑至26.51億元，凈利潤連續兩年虧損，分別為-7.38億元、-3.79億元。對比2022年光伏高景氣時期麗豪清能138.49億元的估值，行業低谷期的估值縮水已成定局，而這也是當下光伏行業多數企業的發展縮影。
從行業發展趨勢來看，此次并購是通威股份對稀缺產能的精準戰略卡位。當前國內已明確不再新增多晶硅產能，低成本優質產能成為行業核心稀缺資源，而通威股份的硅料產能擴張步伐并未因虧損停滯，截至2025年半年度，其高純晶硅年產能已超90萬噸。據研報測算，此次并購完成后，通威股份硅料產能將突破100萬噸，全球市占率從30%提升至36%，在全球硅料供應市場的核心地位進一步穩固。
地域布局與成本優化，成為此次并購的另一重戰略考量。通威股份現有硅料基地集中在四川、內蒙古、云南等地，而麗豪清能扎根青海，依托當地豐富的清潔能源和低廉的工業電價，形成了顯著的綠電成本優勢，這對于高耗能的多晶硅生產而言，是降低綜合成本的關鍵。收購完成后，通威股份可實現跨區域產能調度優化，進一步拉大與二三線廠商的成本和規模差距，提升整體抗風險能力。

核心人才的一脈相承，為此次并購的順利整合奠定了基礎。麗豪清能董事長兼總經理段雍曾長期任職于通威股份及旗下永祥股份，是通威硅料核心技術“永祥法”迭代的關鍵推動者，對通威的管理體系、技術標準有著深刻理解。這使得麗豪清能的技術基因、管理模式與通威高度契合，大幅降低了并購后的整合成本，為產業協同效應的快速釋放提供了保障。同時，麗豪清能在N型產品品質、綠色低碳生產工藝上的優勢，以及電子級高純晶硅的布局，也將豐富通威的產品矩陣，實現產業鏈的“強鏈補鏈” 。
通威并購麗豪清能并非孤立事件，而是光伏行業深度調整期的必然結果，行業正迎來新一輪市場化整合浪潮。中國光伏行業協會數據顯示，2025年光伏制造端出現罕見下滑，1-10月多晶硅產量同比下降29.6%，為2013年以來首次；硅片產量同比下降6.7%，創下2009年以來的新低。應用端受政策波動影響，裝機量三季度同比大幅下降超50%，全產業鏈虧損的困境讓“反內卷”成為行業主旋律。
在此背景下，光伏行業的競爭邏輯已從過去的“降價擠垮對手”，轉向龍頭企業主導的“并購吸收對手”。TCL中環整合一道新能，通威股份此前籌劃收購潤陽股份，此次落地對麗豪清能的并購，頭部企業正利用資本優勢，在行業低谷期以較低成本整合優質資產。這種市場化整合，與行業探討的平臺公司收儲模式形成有效互補，既符合監管部門引導行業高質量發展的導向，也成為產能出清的重要方式，標志著光伏行業產能出清模式從被動減產、行政干預，轉向主動并購與市場化整合。
行業整合的加速，也與政策層面的引導密切相關。2026年全國兩會期間，全國人大代表、通威集團董事局主席劉漢元提出將光伏制造環節納入能源行業統籌管理的建議，直指當前光伏產業制造與應用協同不足、產能供需周期性波動、低價無序競爭等問題。而2026年1月出臺的光伏產品增值稅出口退稅取消政策，也從側面推動行業告別低水平內卷，轉向質量與效益的競爭 。在政策引導與市場自發調節的雙重作用下，光伏行業正逐步形成“以需定產”的動態平衡機制，產業集中度的提升成為必然趨勢。
對于通威股份而言，此次并購的價值不僅在于規模的擴張，更在于未來市場復蘇時的業績彈性。2026年政府工作報告首次提出“算電協同”，光伏作為算力中心綠色供能的核心，迎來全新應用場景，掌握百萬噸級硅料供應的通威股份，有望在這一新藍海中占據先機。從行業長期發展來看，光伏度電成本的持續下降、全球裝機需求的穩步增長，以及“光伏+儲能”“光伏+新能源汽車”等融合應用場景的豐富，為行業需求增長提供了多重支撐，而頭部企業的規模化優勢將進一步凸顯。
當然，此次并購也面臨著諸多挑戰。短期內，通威股份需要消化麗豪清能的虧損及潛在負債，完成雙方技術路線、管理文化的深度融合；長期來看，若終端需求未能有效復蘇，百萬噸級的硅料產能或將成為折舊負擔。但從行業發展角度，這種挑戰是行業轉型過程中的必然，龍頭企業通過并購實現資源整合，有助于優化行業產能結構，緩解供需矛盾，推動行業從分散發展走向協同整合。
光伏行業的此次深度整合，并非簡單的“淘汰賽”，而是產業高質量發展的必經之路。從國際產業發展歷程來看，鋼鐵、水泥等行業均經歷了從分散到集中的整合過程，而光伏行業作為我國具有全球競爭優勢的產業，通過市場化并購提升集中度，不僅能培育具有全球競爭力的龍頭企業，更能增強行業的技術創新能力和國際議價能力。
通威股份與麗豪清能的并購，是光伏行業市場化整合的標志性事件，也預示著行業最殘酷的洗牌期已經到來。當龍頭企業開始通過資本手段整合優質資產，光伏行業便不再是單純的規模競賽，而是技術、成本、管理的綜合競爭。在政策引導與市場機制的雙重作用下，光伏行業的供需失衡問題將逐步緩解，而這場深度整合孕育的，正是行業高質量發展的黎明曙光。未來，隨著更多市場化整合案例的落地，光伏行業將逐步形成更加穩健的競爭格局，為我國“雙碳”目標的實現和新型能源體系的建設筑牢根基。