江蘇
2026年2月11日，福建省華士食品股份有限公司（簡稱“華士食品”）一紙公告，為其近十年的資本市場之旅畫上了句號。自2月12日起，這家以“華萊士”品牌著稱的西式快餐巨頭正式終止新三板掛牌。
大朱發現，對于退市原因，其官方表述是為了“進一步提高經營決策效率、降低運營成本” 。盡管官方措辭平穩，但市場普遍認為，這是這家擁有近2萬家門店的“下沉市場之王”在面臨業績增速放緩、高負債率以及激烈行業競爭下的戰略性收縮。
從財務數據來看，華萊士的退路并不“潦倒”。摘牌前公布的2025年上半年財報顯示，公司營收46.25億元，歸母凈利潤逾1.21億元，同比增長35.32% 。然而，2025年上半年是其營收首次出現負增長，資產負債率更是攀升至73.73%，較2022年的10.85億元負債近乎翻倍 。其毛利率僅為6.04%，遠低于行業平均水平，“以規模換利差”的模式面臨巨大考驗。
資本市場的大動作，似乎并未攪動鹽城街頭的這方“煙火氣”。據初步統計，鹽城全市華萊士門店有上百家。大朱在鹽城市亭湖區國飛尚城等多個門店看到，華萊士門店依舊正常營業，透過玻璃窗可見店員忙碌備餐的身影 。對于總部退市的消息，一線員工普遍表示“對日常運營沒影響”。
在大朱看來，華萊士的退市更像是一次“減負”。隨著塔斯汀等新勢力的崛起以及肯德基等巨頭加速下沉，單純依靠“極致性價比”已難以構筑護城河 。尤其在食品安全備受關注的當下，擺脫資本市場的短期束縛，將精力重新聚焦于門店品控和單店盈利，或許是明智之舉。
對于鹽城的普通消費者而言，華萊士的退市或許只是一個遙遠的經濟新聞。街頭巷尾飄出的炸雞香氣，以及那張依舊實惠的點餐單，才是他們更關心的日常。但對華萊士自身而言，從新三板摘牌不是終點，如何守住下沉市場的基本盤，打贏這場關于品質和信任的翻身仗，才剛剛開始。
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