騰訊云漲價(jià)超400%，“龍蝦概念股”期待集體復(fù)活

導(dǎo)語(yǔ)：連虧6年的優(yōu)刻得，拿什么打贏“云上養(yǎng)蝦”？

從極客圈超級(jí)AIAgent到全民“養(yǎng)蝦”，10天內(nèi)，OpenClaw 以驚人速度完成了從“GitHub 爆火→全民養(yǎng)龍蝦→股市最強(qiáng)主線”的三級(jí)跳，但短暫的狂熱后，這只龍蝦也開始讓很多用戶感到“背刺”。

不少個(gè)人用戶慘遭“龍蝦”洗劫個(gè)人電腦資料，被“龍蝦”濫用支付賬戶，出現(xiàn)巨額消費(fèi)；更多的用戶則被“養(yǎng)龍蝦”的高額成本勸退，這只“Token吞金獸”，單日費(fèi)用大幾百，甚至上千元，至于工程師、程序員等需要大量調(diào)用Token的群體更無法承擔(dān)高昂的費(fèi)用。

而在這波“龍蝦熱”中，云廠商無疑是最受益群體，靠著“算力+場(chǎng)景+商業(yè)化變現(xiàn)”的邏輯，“云上養(yǎng)蝦”已經(jīng)被證明是最便捷、安全且受益最佳的“養(yǎng)蝦模式”。

在“龍蝦概念”下，云廠商從算力價(jià)格到股價(jià)，都迎來了一波上漲，比如“財(cái)聯(lián)社”報(bào)道顯示，騰訊云3月11日剛剛宣布部分模型的計(jì)費(fèi)上調(diào)，調(diào)整后價(jià)格達(dá)到原價(jià)的足足5倍之多！

而資本市場(chǎng)上，最被關(guān)注的“龍蝦概念股”優(yōu)刻得-W（688158.SH）自3月4日起連續(xù)5個(gè)交易日上漲，3月6日、3月9日和3月10日這3個(gè)交易日累計(jì)漲幅超42.55%，總市值突破200億元。

連續(xù)沖高后，“龍蝦概念股”在3月11日出現(xiàn)回調(diào)，昆侖萬(wàn)維跌、順網(wǎng)科技、美格智能、MINIMAX-WP均出現(xiàn)不同程度下跌，部分上市公司還發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示。優(yōu)刻得在風(fēng)險(xiǎn)提示中坦言，“公司搭載OpenClaw鏡像的輕量云主機(jī)產(chǎn)品尚未形成規(guī)模化的產(chǎn)品體系”。

不過，優(yōu)刻得股價(jià)并未出現(xiàn)大跌，只是微降0.76%，當(dāng)天成交額仍高達(dá)55.46億元，換手率26.95%。

但在資本追捧“龍蝦概念”的狂熱背后，仍需看清這家“中立云廠商”的真實(shí)面孔，在阿里云、騰訊云、火山引擎等頭部大廠云面前，優(yōu)刻得的市場(chǎng)顯得非常“小眾”。

但值得關(guān)注的是，優(yōu)刻得還有一張自己的底牌，那就是“算電協(xié)同”，只不過，現(xiàn)在這張底牌還尚未完全成型。

優(yōu)刻得定位于“東數(shù)”智算中心的上海“青浦?jǐn)?shù)據(jù)中心項(xiàng)目（一期）”，原本計(jì)劃在2026年1月24日建成，但最近剛公告將延期兩年至2028年1月24日。在AI熱潮的趨勢(shì)下，未來兩年項(xiàng)目建成后，是趕上行業(yè)巔峰還是“錯(cuò)峰”，或許是驗(yàn)證優(yōu)刻得“成色”的另一把標(biāo)尺。

01 連續(xù)6年虧損，這只“龍蝦股”急剎車

優(yōu)刻得被追捧為“龍蝦概念股”，與3月2日公司與投資者的互動(dòng)有關(guān)。

當(dāng)天優(yōu)刻得回復(fù)投資者稱，公司于1月下旬率先推出了部署Openclaw的相關(guān)鏡像，是業(yè)內(nèi)首批實(shí)現(xiàn)OpenClaw云端落地的廠商，相關(guān)服務(wù)目前已上線美國(guó)、新加坡、日本等多個(gè)海外節(jié)點(diǎn)，助力用戶快速構(gòu)建“7×24小時(shí)個(gè)人AI超級(jí)助手”。

而后“養(yǎng)龍蝦”熱潮迅速破圈，而優(yōu)刻得因?yàn)樵凇梆B(yǎng)龍蝦”爆火之前就釋放了OpenClaw“開箱即用”、首批實(shí)現(xiàn)“云上養(yǎng)蝦”的廠商等信息，股價(jià)連續(xù)上漲，投資人著實(shí)吃了一波“大肉”。

3月9日優(yōu)刻得直接20cm漲停，3月10日較前一日又上漲13.68%，僅僅兩天累計(jì)漲幅超36%。

這兩天在優(yōu)刻得身上進(jìn)出的資金更是頻繁，3月9日該股全天成交額為31.08億元，3月10日成交額更是高達(dá)76.25億元！創(chuàng)上市以來新高，換手率也高達(dá)36.8%。

隨著股價(jià)漲幅偏離值升高，優(yōu)刻得趕緊下場(chǎng)“降溫”，但此番表態(tài)又與3月2日回復(fù)投資人的內(nèi)容略有不同。

當(dāng)時(shí)，優(yōu)刻得對(duì)投資人的回復(fù)，包含“推動(dòng)AI技術(shù)普惠化落地”“降低前沿AI技術(shù)的使用門檻”“持續(xù)優(yōu)化對(duì)AIAgent的支持能力”等信息，顯然會(huì)給投資人一種優(yōu)刻得具備AI商業(yè)化能力的良好印象。

但3月11日，優(yōu)刻得又在公告中說，公司搭載OpenClaw鏡像的輕量云主機(jī)產(chǎn)品尚未形成規(guī)模化的產(chǎn)品體系，技術(shù)迭代及商業(yè)化進(jìn)展可能不及預(yù)期。

優(yōu)刻得還提示說，目前相關(guān)業(yè)務(wù)尚未形成穩(wěn)定、可持續(xù)的收入來源，收入占比極低，未來產(chǎn)品的收入規(guī)模、盈利水平及現(xiàn)金流貢獻(xiàn)存在高度不確定性，短期內(nèi)對(duì)公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響有限。

那么優(yōu)刻得的基本面到底如何呢？

優(yōu)刻得不久前發(fā)布的2025年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，預(yù)計(jì)公司2025年度歸母凈利潤(rùn)虧損7668.32萬(wàn)元，扣非后歸母凈利潤(rùn)虧損1.46億元。

這已經(jīng)是優(yōu)刻得自2020年以來連續(xù)第六年虧損，累計(jì)虧損額近20億元；2021年至2024年，優(yōu)刻得營(yíng)收也連續(xù)下降，從29.01億元下降至15.03億元，四年降幅超48%。

2025年優(yōu)刻得營(yíng)收約17億元，同比增幅13.11%，終于止住了營(yíng)收下滑的勢(shì)頭。究其原因，還是有賴于AI行業(yè)的迅猛發(fā)展。

優(yōu)刻得表示，2025年?duì)I收上漲主要是在AIGC領(lǐng)域的持續(xù)投入，使得智算產(chǎn)品收入持續(xù)增長(zhǎng)，全年AI相關(guān)收入同比增長(zhǎng)40%以上，且AI相關(guān)收入占整體營(yíng)業(yè)收入比重已超40%。

而在這之前，優(yōu)刻得的營(yíng)收主要是靠公有云、私有云、混合云（“三朵云”系列），其中公有云占大頭。

2021年，優(yōu)刻得公有云業(yè)務(wù)營(yíng)收曾一度占比超75%。2022年后，公有云業(yè)務(wù)的營(yíng)收開始下滑，但截至2024年全年，其公有云的營(yíng)收占比仍超50%。

值得注意的是，相比私有云，公有云的毛利率較低，比如2023年、2024年優(yōu)刻得私有云業(yè)務(wù)毛利分別為36.31%、46.84%，而公有云只有12.06%、21.04%。

02 大廠云漲價(jià)超400%，優(yōu)刻得有機(jī)會(huì)“搖人”嗎？

優(yōu)刻得營(yíng)收下降、利潤(rùn)虧損，還與持續(xù)多年的“云產(chǎn)品”價(jià)格戰(zhàn)有關(guān)。

自2018年起，優(yōu)刻得主要產(chǎn)品價(jià)格整體呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，且降價(jià)幅度較大。優(yōu)刻得在2025年認(rèn)為，未來云計(jì)算市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)可能仍較為激烈，預(yù)計(jì)主要云計(jì)算廠商仍有通過降價(jià)搶占市場(chǎng)份額的可能性，而優(yōu)刻得未來幾年也可能會(huì)持續(xù)降價(jià)。

當(dāng)時(shí)，優(yōu)刻得還提出“大力發(fā)展”私有云業(yè)務(wù)。從行業(yè)邏輯看，在未來“AIAgent”大行其道的趨勢(shì)下，私有云在數(shù)據(jù)安全性、隱私性方面確實(shí)值得優(yōu)刻得著重發(fā)展，而較高的利潤(rùn)水平則是私有云對(duì)優(yōu)刻得來說的最核心價(jià)值。

不過，優(yōu)刻得很快就撞上了OpenClaw掀起的Agent開源熱潮這次“大運(yùn)”，這讓原本就緊俏的算力需求又提升了一檔，云廠商來了一波集體漲價(jià)，優(yōu)刻得自然也參與其中。

2026年1月下旬，阿里云、騰訊云于發(fā)布階梯式漲價(jià)通知，亞馬遜AWS也在1月上調(diào)EC2機(jī)器學(xué)習(xí)算力塊價(jià)格約15%。

2月中旬，優(yōu)刻得跟進(jìn)漲價(jià)，宣布自2026年3月1日起對(duì)部分云服務(wù)器、對(duì)象存儲(chǔ)及CDN服務(wù)價(jià)格進(jìn)行上調(diào)，漲幅區(qū)間為5%至12%，涉及華北、華東、華南三大核心區(qū)域節(jié)點(diǎn)。

同樣在2月，GoogleCloud宣布2026年5月起調(diào)價(jià)，部分產(chǎn)品漲幅超100%。

3月11日，“財(cái)聯(lián)社”報(bào)道稱，騰訊云宣布自2026年3月13日起調(diào)整部分模型的計(jì)費(fèi)策略，涉及GLM5、MiniMax2.5、Kimi2.5等模型將結(jié)束免費(fèi)公測(cè)，步入按量計(jì)費(fèi)時(shí)代。

而且騰訊的混元系列模型TencentHY2.0Instruct輸入價(jià)格從每千tokens0.0008元調(diào)整為0.004505元，漲幅高達(dá)463%；輸出價(jià)格也從0.002元拉升至0.01113元，漲幅超過456%。

TencentHY2.0Think輸入價(jià)格從0.001元調(diào)整為0.0053元，輸出價(jià)格從0.004元調(diào)整為0.0212元，調(diào)整后價(jià)格是原價(jià)的足足5倍！

在科技圈看來，這次內(nèi)外云廠商集體步入"云計(jì)算漲價(jià)時(shí)代"，邏輯并不復(fù)雜，主要是AI驅(qū)動(dòng)數(shù)據(jù)中心電力需求飆升，內(nèi)存芯片庫(kù)存處于歷史低位，內(nèi)存價(jià)格預(yù)計(jì)全年上漲，因而導(dǎo)致算力供不應(yīng)求，漲價(jià)成為必然。

而OpenClaw掀起的Agent開源熱潮，又帶來更大一波算力需求，從而助推了云廠商集體提價(jià)。

而優(yōu)刻得在這輪漲價(jià)潮里還比較克制，能否借此增加用戶，也有待觀察。

03 “強(qiáng)云環(huán)伺”，優(yōu)刻得的“算電”底牌還打不出來

在科技圈，優(yōu)刻得與阿里云、騰訊云、火山引擎、百度云等頭部云廠商相比，只算是中小云廠商，在這波“龍蝦概念”熱度過后，優(yōu)刻得能否在“強(qiáng)云環(huán)伺”的局面下獲得持續(xù)穩(wěn)定的“龍蝦云”市場(chǎng)，可能是優(yōu)刻得需要認(rèn)真思考的問題。

雖然優(yōu)刻得對(duì)投資人表示，自己是行業(yè)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)Openclaw云端部署的廠商，但其實(shí)在今年1月份，很多大廠云也同步做了部署。

比如京東云在1月官宣上線OpenClaw云、百度智能云在2月3日上線OpenClaw一鍵部署服務(wù)；隨后，還有火山引擎上線ArkClaw云上SaaS版、騰訊Lighthouse輕量云發(fā)布OpenClaw一鍵部署等。

面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)品，優(yōu)刻得在提示股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)表示，“有多家云服務(wù)商上線了類似產(chǎn)品，公司面臨較大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，相關(guān)產(chǎn)品對(duì)公司未來的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)存在較高不確定性。”

這次OpenClaw掀起Agent開源熱潮后，確實(shí)對(duì)云廠商是很大的利好，之前很多普通用戶對(duì)云服務(wù)沒有需求，但這次“龍蝦”來了之后，“云上養(yǎng)蝦”成為最便捷的途徑，相當(dāng)于給云廠商直接丟了一波免費(fèi)的“大眾普及”，這在以前是難以想象的。

當(dāng)在“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的市場(chǎng)法則下，優(yōu)刻得在大廠云面前仍然壓力較大，雖然在“中立云廠商”這個(gè)細(xì)分賽道中具備差異化優(yōu)勢(shì)，但這個(gè)賽道本身市場(chǎng)份額有限，優(yōu)刻得還需要更多底牌來保證自己在牌桌上的席位，“算電協(xié)同”算是其中之一。

優(yōu)刻得“算電協(xié)同”業(yè)務(wù)聚焦 “綠電供算力、算力穩(wěn)電網(wǎng)”，核心為兩大自建智算中心+液冷/儲(chǔ)能/虛擬電廠+生態(tài)合作。

優(yōu)刻得已投運(yùn)的核心項(xiàng)目為烏蘭察布智算中心（西算樞紐），其占地 14 萬(wàn)㎡、總投資48億元，規(guī)劃1.2萬(wàn)機(jī)柜，已投運(yùn)7300+（三期2300+交付）。地處綠電富集區(qū)，采用全浸沒式液冷，PUE 低至1.1以下，綠電直供+自備儲(chǔ)能，承接大模型訓(xùn)練，服務(wù)知名國(guó)內(nèi)大廠。

近年來，優(yōu)刻得的機(jī)柜出租費(fèi)用直接提升了公司毛利率，未來盈利空間值得關(guān)注。

而上海青浦智算中心（東數(shù)樞紐）則定位低延遲推理，部署國(guó)產(chǎn)千卡集群，接入海上風(fēng)電 PPA + 用戶側(cè)儲(chǔ)能，參與 虛擬電廠（VPP）調(diào)度，削峰填谷獲取電價(jià)收益。

“青浦?jǐn)?shù)據(jù)中心項(xiàng)目（一期）”于2023年1月正式投產(chǎn)，原本計(jì)劃在2026年1月24日建成的，但近期公告，該項(xiàng)目將延期兩年至2028年1月24日。

此外，優(yōu)刻得烏蘭察布智算中心二期 B 樓推進(jìn)中，持續(xù)擴(kuò)容機(jī)柜與液冷產(chǎn)能。

“算電協(xié)同”相當(dāng)于優(yōu)刻得的護(hù)城河項(xiàng)目，但關(guān)鍵在于能否在最適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)打出這張底牌。而在突飛猛進(jìn)的AI浪潮中，“時(shí)機(jī)”也會(huì)稍縱即逝。