關注丨2026年兩會定調，A股五大重要信號！

2026年宏觀政策導向明確后，一幅關于A股市場未來走向的“施工圖”已清晰浮現。從2026年政府工作報告到證監會主席吳清及滬深交易所掌門人的系列發聲，多個關鍵信號表明，資本市場進一步全面深化改革的號角已經吹響。

21世紀經濟報道記者綜合采訪與梳理發現，其中五大信號尤為值得關注。

1、關鍵核心技術企業將迎來上市、融資、并購三個“常態化”的綠色通道。

2、創業板向新型消費與現代服務業企業敞開大門。

3、創業板本身將迎來六項深度改革，聚焦新產業、新業態、新技術。

4、再融資機制全面優化，突出“扶優、扶科”。

5、“防風險、強監管”的底線毫不動搖，對財務造假等違法違規行為的打擊力度將持續加碼，蹭熱點、炒概念、高操縱也將成為嚴查重點。

信號1: 關鍵核心技術領域科技型企業獲三個“綠色通道”

2024年以來，“科創板八條”“并購六條”、科創板“1+6”改革等一系列支持科創企業發展的政策相繼出臺，支持科創企業發展的大趨勢已日漸清晰。不過，科創企業類別多樣，究竟哪些企業更受政策青睞，始終是市場關注的焦點。

綜合2026年兩會相關情況來看，一大信號值得關注。

2026年政府工作報告首次提出“打造智能經濟新形態”。這是智能經濟首次被寫入政府工作報告。

2024年，“人工智能+”首次被寫入政府工作報告，此后人工智能相關產業迅速成為資本市場的支持重點。如今，智能經濟同樣首次被寫入政府工作報告，意味著資本市場對其支持力度也將進一步加大。

國家發展改革委國家信息中心人工智能處副處長、研究員易成岐在談及智能經濟如何發力時提到，措施之一在于“加大算力、數據、算法、場景、資金等資源要素供給，充分挖掘人工智能行業應用和新型智能消費需求，不斷推動人工智能技術取得新突破，培育一批易用好用、普惠便捷的人工智能產品和服務體系。”

需要注意的是，在提及人工智能產品本身的同時，“配套服務體系”“新型智能消費需求”同樣被強調。這或許意味著，能夠為智能經濟與人工智能提供配套服務的企業，接下來也有望在融資等方面獲得更多政策支持。

另一類政策重點支持的企業是“具備關鍵核心技術領域的科技型企業”。這里的關鍵核心技術不局限于智能經濟與人工智能，而是包括各類有助于突破“卡脖子”問題的硬科技企業。

2026年政府工作報告提出：加強科技創新全鏈條全生命周期金融服務，對關鍵核心技術領域的科技型企業，常態化實施上市融資、并購重組“綠色通道”機制，以科技金融支持創新創造。此處明確提出的“綠色通道”包括上市融資和并購重組。

隨后，上交所總經理蔡建春在談及為關鍵核心技術有突破的科技型企業開辟“綠色通道”時，提到了三個“常態化”——常態化上市、常態化融資、常態化并購。這意味著，接下來關鍵核心技術企業將獲得更大力度的全方位資本市場政策支持。

與此同時，蔡建春在政協經濟界別小組會議上表示，在市場穩定前提下，要進一步提升資本市場的功能發揮，重點支持科技創新類與轉型升級類企業的融資并購，特別是在科創板，落實好關鍵核心技術領域的科技型企業的常態化上市機制，進一步強化常態化融資功能。

信號2: 新型消費、現代服務業迎A股上市新機遇

從吳清的講話來看，對IPO市場的最大利好之一莫過于——創業板向新型消費、現代服務業敞開大門。

鼓勵上市的IPO企業不再局限于科創企業本身，能夠為科創企業直接或間接提供配套服務的優質企業也迎來上市機會。

最直接的依據是，吳清在提到即將推出的創業板改革措施時提到，“積極支持新型消費、現代服務業等優質創新創業企業在創業板發行上市。”

2023年“827新政”后消費類、服務類企業A股上市案例罕見，不少投行保代認為此兩類企業在北交所上市的概率有限、滬深交易所上市更是幾無可能，因而保代們大多推薦相關企業赴港上市。如今，隨著吳清的明確表態，這兩類企業A股上市迎來新機會。

需要注意的是：

• 第一，歡迎此兩類企業上市的板塊是創業板；

• 第二，并非所有消費類、服務業類企業都能上市，而是需要掛鉤創新創業，既緊密契合創業板的板塊定位，又能夠為國家鼓勵的行業企業提供配套服務；

• 第三，記者了解到，短期內不會出現此兩類企業大量上市的情況，只有其中的佼佼者才有望捷足先登。佼佼者，則是與前述政策鼓勵的智能經濟、關鍵核心技術企業等相掛鉤，抑或利潤等各項經營數據持續性非常突出者。

換言之，對于支持新型消費、現代服務業企業等優質創新創業企業在創業板上市的新政策，可以期待，但也要保持謹慎樂觀。

信號3: 創業板力推六項改革措施，聚焦新產業、新業態、新技術

自2025年6月吳清在陸家嘴論壇上首次宣布推出科創板“1+6”政策后，市場對創業板全面深化改革的呼聲很高。

如今，在全國兩會上，創業板改革路線圖已經明確。

前述支持新型消費、現代服務業等優質創新創業企業上市的政策，即是創業板系列改革措施之一。該措施旨在拓展創業板制度的包容性和覆蓋面。在創業板系列改革措施中，還有一條措施有助于提高創業板覆蓋面——增設一套更加精準、更為包容的上市標準，加力支持新產業、新業態、新技術企業發展。

深交所理事長沙雁也表示，將進一步拓展IPO、再融資等制度的包容性和覆蓋面，提升創業板服務新產業、新業態、新技術企業發展的能力。

吳清和沙雁均提到的三個詞——新產業、新業態、新技術，這將成為創業板下一步的重點支持方向。

值得注意的是，一些科創板改革措施也將推廣至創業板，最為典型的措施有三：推出IPO預先審閱機制，允許符合條件的在審企業面向老股東增資擴股，優化新股發行定價。其中，IPO預先審閱機制適用于符合條件的優質創新企業，特別是在關鍵核心技術上有突破的企業。此舉對信息披露的實質要求沒有改變，但可縮短信息披露周期，有助于企業更好保護商業機密、降低信披壓力。

與此同時，創業板也將建立健全從推薦上市、遴選審核到全過程監管的制度機制，更好服務地方經濟和民營經濟發展。

吳清提到，總體方案已基本成型，將在進一步完善后擇機發布實施。沙雁則表示，深交所正在緊鑼密鼓推進深化創業板改革各項準備工作，確保發令槍一響即可落地。

創業板改革政策的具體落地時間尚未可知。不過，科創板“1+6”政策從首次官宣到正式發布的間隔時間或可參考。當時間隔時間僅為25天。

此外，在推動粵港澳大灣區企業回深上市方面，沙雁介紹深交所已建立專項工作機制，成立工作領導小組和服務、審核、監管等工作專班，目前光大環境、越疆科技等2家企業已在港交所公告回深上市，正在進行IPO輔導。深交所對回深上市企業實行專班審核，參考香港市場既往披露信息，增強審核包容度，提高審核效率。

信號4: 再融資機制優化，突出“扶優、扶科”導向

作為上市公司主要融資渠道的再融資，同樣迎來政策利好。

從A股融資情況來看，2023年“827新政”后再融資尤其是大規模再融資節奏放緩；伴隨市場的回暖，2025年起A股再融資規模顯著回升，全年再融資募集資金達到9509億元，同比增長326%。如今，新的一輪再融資利好即將到來。

根據吳清在兩會經濟主題記者會上的發言，包括優化戰略投資者認定標準、推出儲架發行機制、完善鎖價定增機制、優化再融資簡易程序等在內的一攬子措施即將出臺。

具體措施之外，三點需要特別注意。

第一，此輪再融資改革旨在突出“扶優、扶科”導向，主要面向治理和經營規范、市場認可度高的優質上市公司，調整后，此類公司的再融資審核效率將會大幅提升。

第二，優質科技創新企業再融資將獲得特別支持，現行科創板、創業板“輕資產、高研發投入”的認定標準進一步拓展至主板。

第三，再融資嚴監管的基調不會變，監管將強化從預案披露、申報受理、審核注冊到募集資金使用的全過程監管。

其中，兩類再融資違法違規行為將被重點嚴懲，一是“忽悠式”再融資，二是違規變更募集資金用途。

值得注意的是，違規變更募集資金的現象無論在IPO還是再融資中均一度較為常見，隨著近年來監管對此打擊力度的加大以及諸多被罰案例的出現，目前違規變更募集資金用途的情況已經大為減少。

信號5: “防風險、強監管”基調不變，嚴打蹭熱點、炒概念、搞操縱

2024年以來，嚴監管持續推進，對于財務造假、內幕交易等違法違規行為的打擊力度持續加大。

從吳清在兩會經濟主題記者會上的發聲來看，這一嚴監管趨勢還將進一步持續，并且威懾力更大、覆蓋面更廣、查得更細。其中四點值得重點關注：

• 第一，《上市公司監管條例》正在制定中。

• 第二，財務造假線索發現中心正在加快建設。

• 第三，第三方配合造假監測預警機制建設正在推進，并且第三方配合造假將被進一步一體化打擊。

值得注意的是，目前證監會已經將配合造假線索移交相關部門或屬地政府依法處置，并且初見成效。與此同時，正在制定中的《上市公司監管條例》將從行政法規方面明確證監會對造假第三方進行行政處罰的權力。這意味著，《上市公司監管條例》一旦實施，監管部門對于配合造假第三方的查處力度與效率將會明顯提升。

• 第四，造假公司強制退市持續推進，并且落實兩個“堅決”——堅決清除“害群之馬”，堅決破除財務造假“生態圈”。

接下來，大概率將會有更多造假公司被強制退市。不過，這些造假公司退出大多是歷史問題的逐步出清，隨著一批問題公司的逐步離場，一段時間以后，造假退市案例將會逐步減少，上市公司整體質量也將進一步提升。

對于上市公司及其實控人、大股東而言，另一個值得重點關注的趨勢是：蹭熱點、炒概念、搞操縱將會被重點嚴查。

吳清明確，規范上市公司及大股東、實控人和各類中介機構的行為，依法嚴查嚴處蹭熱點、炒概念、搞操縱等侵害投資者利益的行為。

需要注意的是，數月來，因蹭熱點、炒概念而被查被罰的上市公司案例已有多例。誤導性陳述，即是蹭熱點、炒概念的常見問題之一，僅2026年前兩個月，因涉嫌誤導性陳述而新被立案調查的上市公司即多達5家。

來源：21世紀經濟報道