階躍星辰下半場，印奇需要一場新勝仗

新眸原創·作者 | 棠寧

2026年開年，AI圈最受關注的一筆交易，不是哪家巨頭又發布了新模型，而是成立不到三年的階躍星辰，拿到了超50億元人民幣的B+輪融資。這筆錢不僅刷新了過去一年國內大模型賽道的單筆融資紀錄，更讓人感慨的是，印奇正式出任了這家公司的董事長。

對于關注國內AI行業的人來說，印奇這個名字太熟悉了。上一次他站在這樣的聚光燈下，還是十多年前，他和兩個清華同學唐文斌、楊沐創辦了曠視科技，憑著人臉識別技術，成了AI 1.0時代的標桿人物。

只是后來的路走得曲折，曠視兩次沖擊上市都折戟而歸，曾經風光的“AI四小龍”，也在商業化的困境里慢慢褪去了光環。很多人都以為，這個在AI圈摸爬了十五年的老兵，可能會慢慢淡出舞臺中心，沒想到，他又帶著階躍星辰，重回了牌桌。

如今的大模型行業，早已過了當年百模大戰的狂熱。

據新浪財經統計，2025年中國大模型模型層公司全年共完成22筆融資，合計披露金額94.16億元，相較與2024年大額融資頻出，估值翻番的階段，融資頻次與規模均出現回落，市場進入由廣撒網向集中下注的過渡期。

資本不再為純技術故事買單，市場的邏輯徹底變了。

印奇比誰都懂這個道理，從曠視科技聯合創始人到千里科技董事長，再到如今階躍星辰的掌舵人，他經歷過AI 1.0時代的狂歡與落寞，也深知商業閉環的重要性。他在AI 1.0時代踩過的所有坑，都成了現在選擇路徑的參照。

這一次，他需要一場實打實的勝仗，不僅要證明階躍星辰“AI+終端”的路徑走得通，更要完成自己十五年創業生涯里，一直沒能實現的商業閉環。

01

從曠視到階躍

一個AI老兵的閉環執念

聊起印奇，大家都有一個共識：他是國內少有的，完整經歷了AI行業兩輪完整周期的創業者。

2011年，還在清華讀書的印奇和同學聯合創辦了曠視科技，憑著人臉識別技術，很快站在了AI 1.0時代的風口。那時候的計算機視覺賽道，是資本最追捧的賽道，曠視也一路狂奔，成了行業里的頭部玩家，和商湯、依圖、云從并稱“AI四小龍”。但風光的背后，是一直沒能解決的商業化難題。

AI 1.0時代的主流商業模式，是面向政府和大型企業的項目制。聽起來單子金額不小，但背后的成本極高，每個項目都要單獨定制開發，要派團隊駐場，周期長、回款慢，很難規模化復制。曠視那些年的營收一直在增長，但始終沒能擺脫虧損的困境，先后沖擊H股、A股上市，最終都沒能走到終點。

印奇在后期早就意識到了這個問題。他不止一次在公開場合說過，技術信仰這個宏大命題，需要配合具體的市場價值落點。如果沒有好的商業模式作為支撐，理想很難持續下去，技術必須做商業閉環。但那時候的曠視已經跑了十來年，組織架構、商業模式都已經定型，就像一艘已經開了很遠的大船，很難再掉頭換航道。

所以后來印奇離開曠視，出任千里科技的董事長，很多人不理解，覺得一個做AI算法的去做汽車公司，跨界跨得太遠了。現在回頭看，那時候的他已經在找新的路了。他想找一個能把AI技術和硬件終端深度結合，能真正落地到海量用戶手里，能形成商業閉環的場景，而汽車，就是他找到的第一個入口。

很多人問，現在大模型的路這么多，印奇為什么偏偏選了AI+終端這條最難走的路。但事實上，不是他主動選了這條路，是他用了十幾年的創業經驗，把所有走不通的路都排除了。

純云端的通用大模型，無異于和互聯網巨頭正面硬剛。據IDC數據顯示，2025年上半年中國公有云上大模型調用量已達536.7萬億Tokens，較2024年全年增長近400%。需求的指數級爆發，讓原本就緊張的算力資源捉襟見肘。

但市場份額高度集中，字節跳動火山引擎、阿里云、百度智能云三家，合計占據了絕大部分的市場份額。這些巨頭要么有成熟的流量和生態，要么有海量的用戶數據和算力支撐，創業公司做一個純云端的ChatBot，很難在流量、成本、變現上和他們抗衡，這條路從一開始就沒有勝算。

基礎模型+傳統To B項目制，這條路印奇在曠視已經走了十幾年，太清楚里面的坑。定制化項目看起來能拿到錢，但做大很難，且很容易陷入“做項目-養團隊-再做項目”的泥潭，根本形成不了規模化的壁壘，這條路，他不可能再走一遍。

垂直賽道的大模型，比如醫療、法律、教育，現在很多玩家在走，但印奇沒有選。垂直賽道看起來門檻低，天花板也低，每個賽道都有自己的行業壁壘，不是光有AI技術就能打進去的，醫療要有醫療資質和合規數據，法律要有嚴格的行業準入，這些都不是創業公司短時間能搞定的。

排除了這三條路，剩下的就只有AI與終端硬件深度融合的軟硬一體路徑了。在《張小珺》對印奇的訪談中 ，印奇給階躍星辰重新下了一個定義：模型本身，正在成為一種新的硬件形態。

言外之意，大模型的終局，從來都不是云端那個無所不能的超級大腦，而是嵌入到我們日常使用的每一個硬件里，無處不在又感受不到存在的智能。你每天用的手機，開的車，戴的手表，家里的智能設備，這些終端，才是大模型真正的落地場景。

而印奇的加入，等于把階躍星辰從成立之初就錨定的“AI+終端”戰略，從技術到場景，徹底串了起來。現在的他，左手是做基礎大模型的階躍星辰，右手是做智能硬件的千里科技，背后還有吉利體系龐大的汽車與消費電子場景，構建了一個“基礎模型大腦+終端硬件軀干+場景落地土壤”的完整閉環，這正是他在AI 1.0時代夢寐以求，卻始終沒能實現的商業形態。

02

AI+終端

階躍星辰的手里有哪些底牌

拿到50億融資，不是靠講故事，階躍星辰手里確實有實打實的底牌。

首先是技術層面的壁壘。不同于行業里很多公司把單模態模型拼接起來的做法，階躍星辰的Step系列模型，從一開始就是原生多模態的，通過全參數端到端的聯合訓練，把視覺、語言、語音這些信息，在底層就做了語義對齊，在跨模態的交互場景里優勢明顯。2026年1月，他們的原生語音推理模型Step Audio R1.1，在Artificial Analysis的權威榜單上登頂，拿下了全球第一的成績。

最近，在被稱為“小龍蝦”的全球知名開源項目OpenClaw上，模型調用量排行榜前五名中，來自中國大模型創業公司的基座模型占據了三席。其中，階躍星辰的新一代基座模型 Step 3.5 Flash 更是憑借“全鏈路”的徹底開源策略，在上線后迅速攀升至全球第一。緊隨其后的是MiniMax M2.5、Trinity Large Preview(free)、Kimi K2.5，以及Anthropic旗下的Claude Sonnet 4.6。

這些技術優勢，最終都轉化成了實實在在的落地成果。在手機領域，截至2025年年底，階躍星辰已經和國內60%的頭部手機品牌達成了深度合作，覆蓋OPPO、榮耀、中興等品牌的旗艦機型，模型裝機量超過4200萬臺，日均服務近2000萬人次。

比如和OPPO合作的“一鍵問屏”功能，用戶不用切換APP，只要截個圖，就能直接提取里面的信息，完成跳轉、查詢、下單這些操作，這種輕量化的交互創新，已經真正融入了用戶的日常使用里。

在汽車領域，階躍星辰和千里科技、吉利合作推出的下一代智能座艙AgentOS，已經量產落地到了吉利銀河M9車型上。這款車2025年9月正式上市，上市三個月累計銷量就接近4萬輛，成了中大型新能源SUV市場的一匹黑馬。按照規劃，2026年，他們的大模型會裝上超過百萬輛汽車。

這些落地成果，正是階躍星辰能在AI融資下行期，拿到50億巨額融資的核心原因。

根據《財經》獨家披露的數據，階躍星辰2025年的營收近5億元，2026年的預期營收約12億元。對比來看，這個收入規模，已經不遜色于已經上市的智譜AI、MiniMax。

更重要的是，他們的收入模式不是簡單的API調用費或者SaaS訂閱，而是“端+云”結合的模式，端側按license收費，云側按消耗計費，這種模式有更強的確定性和規模化潛力。

03

硬仗在前

這場勝仗要怎么打

拿到了50億融資，不代表這場仗就贏了。恰恰相反，真正的硬仗才剛剛開始。印奇和階躍星辰面前的路，變得更難了。

第一個繞不開的挑戰，就是來自巨頭的壓力。

現在不管是互聯網大廠，還是硬件巨頭，都已經盯上了AI終端這個賽道。字節的豆包，已經接入了OPPO、vivo、小米的主流機型，背后的火山引擎，近年來表現強勁；華為的盤古大模型，不光裝在自家的鴻蒙手機和問界車型上，其生態協同能力也不容小覷；百度、阿里的大模型，也在拼命往手機、汽車這些終端里扎。

這些巨頭，要么有自己的流量和生態，要么有自研的硬件和操作系統，在終端場景里天生就有優勢。階躍星辰作為一家獨立的大模型公司，想要在這些巨頭的圍堵里殺出一條路，必須要有自己不可替代的壁壘，光靠技術好，是遠遠不夠的。

第二個挑戰，是商業化規模化的壓力，以及對單一體系的依賴。

現在階躍星辰的核心落地場景，很多都來自吉利體系。不管是銀河M9的智能座艙，還是千里科技的智駕方案，大都和吉利深度綁定。這當然給他們帶來了穩定的初始場景，讓他們的技術有地方落地，但也帶來了一個很現實的問題：其他的車企，還有手機廠商，愿不愿意把自己終端的“大腦”，交給一家和自己的競爭對手深度綁定的公司？

這個問題，其實在千里科技身上已經出現過。千里科技想成為“汽車界的博世”，給所有車企提供智駕方案，但因為吉利是大股東，其他車企在合作的時候，都會有所顧慮。現在，同樣的問題也擺在了印奇的面前。怎么跳出吉利體系的舒適圈，拓展更多元化的客戶，讓自己的商業化不依賴單一體系，是他接下來必須要解決的問題。

第三個挑戰，是技術迭代和IPO的雙重壓力。

AI這個行業，技術迭代的速度太快了，快到你稍微慢一步，就可能被市場淘汰。OpenAI、Anthropic這些國際巨頭，還在不斷突破技術的邊界，國內的同行也在拼命追趕，階躍星辰必須一直保持技術的領先，才能不被甩下。印奇給階躍星辰2026年定的技術目標，是基模迭代、全模態融合、VLA，這些都是大模型領域最前沿的方向，需要持續的高研發投入，不能有半點松懈。

與此同時，市場已經傳出消息，階躍星辰計劃在今年6月提交上市申請，預期基石定價瞄準100億美元。資本市場對于上市后的大模型公司，要求只會越來越嚴苛。之前在港股上市的智譜AI和MiniMax，上市之初市值漲得很快，但后來也因為經營的問題，股價出現了波動。從這個角度看，印奇必須在上市之前，交出一份足夠漂亮的商業化成績單，給資本市場足夠的信心。

很多人覺得，贏了融資、上了市，就算是成功了。但對于印奇來說，這些都只是過程，真正的勝仗，是他能帶著階躍星辰，真正跑通AI+終端的商業閉環，用規模化的營收和正向的現金流，證明這條路是走得通的。是他能給國內的獨立大模型公司，找到一條在巨頭夾縫里生存下來的新路徑，不用依附于互聯網大廠，也不用陷入項目制的怪循環。

更是他能給自己在AI行業深耕了十五年的職業生涯，一個完整的交代。當年在曠視，他帶著國內最頂尖的AI技術，卻沒能跑通商業的閉環，留下了很大的遺憾。現在，他帶著當年的教訓和經驗，重新站在了起跑線上，想把當年沒走完的路，走完。