6000億歐元軍費加碼 德國會迎來一輪軍工牛市嗎？

智通財經APP獲悉，德國總理弗里德里希·默茨正式力推一項規模高達6000億歐元的國防建設方案。起初，這一計劃被視作應對地緣政治局勢的應急之舉，然而如今，它正迅速蛻變成為德國自冷戰結束以來最具變革性的經濟刺激引擎。

國防需求激增與企業機遇

德國防務科技公司 HAT.tec GmbH 的聯合創始人法比安·施密特發現，來自國防客戶的需求激增，他們急于部署他的飛機軟件。據了解，俄烏沖突的沖擊引發了德國自冷戰以來最大規模的軍事變革。像HAT.tec GmbH這樣的公司在經歷了產品上市動輒耗時數年的時期后，正努力跟上步伐。

"壓力很大，"施密特在慕尼黑一場展示國防初創企業的活動上表示。"這很好，因為它為這一議題帶來了動力，現在有很多事情正在發生。"

德國總理弗里德里希·默茨已撥出首批6000億歐元(約合6870億美元)用于德國軍方，與此同時，唐納德·特朗普對保障歐洲安全表示不滿。然而，最初出于地緣政治需要而采取的措施，如今正演變為意義重大的經濟刺激措施——精簡的采購流程幫助生產商獲得了從炮彈到攻擊無人機等各類產品的創紀錄訂單，銀行也更愿意發放貸款。

瑞銀分析師費利克斯·休夫納認為，到2028年國防將為經濟增長貢獻0.5個百分點。伊福經濟研究所上周表示，盡管伊朗沖突帶來了新的不利因素，但國防的快速發展支撐了今年的增長前景。

此外，中東戰爭也刺激了對德國軍事裝備的需求，以幫助海灣國家擊落伊朗導彈。這表明，俄羅斯發動戰爭四年多后，沖突仍持續影響歐洲大陸經濟。歐盟領導人將于周四舉行峰會，討論伊朗、國防以及競爭力等議題。

德國軍事擴張的特點與優勢

在德國，默茨軍事擴張的一個關鍵因素是，它實際上不受該國嚴格的財政規則約束——這意味著它最終可能大大超過并行的基礎設施建設支出，后者上限為5000億歐元。

迄今為止最大的利好是，隨著議會逐一批準項目，國內訂單的規模不斷擴大，這與最初預期的大部分資金將用于國外(尤其是美國)的情況相反。

原因是德國公司迅速提高了產能——其中以頭號國防承包商萊茵金屬股份公司為首，該公司僅用了15個月就開設了一家新的彈藥廠，其股價自2025年初以來已飆升超過160%。

這些投資也為德國陷入困境的制造業部分行業提供了生命線，陷入困境的汽車公司正在轉型為軍隊提供產品。

如果此類支出能夠像軍事研發曾經推動互聯網和GPS發展那樣，促進民用領域的創新，那么它的意義就更大了。

多年來歐盟對國防研究投入不足，而烏克蘭戰場上快速的技術變革正在塑造國防產品。

在慕尼黑安全會議之前舉行的首屆創業者聚會上，參展商包括ARX Robotics GmbH，該公司的自動駕駛機器人也可以被改造用于民用領域，例如機場行李處理。

行業熱潮與政策支持

雷達制造商Hensoldt AG的首席執行官奧利弗·多雷總結了國防領域的熱潮，稱贊立法者去年以創紀錄的速度采取行動，而他所在公司的訂單量也因此增長了62%。

他上個月告訴投資者，"2025年標志著從政治意圖到結構性采購執行的轉變"，其規模前所未有，而且這種轉變可能會持續下去。

伊朗戰爭初期，鄰國紛紛加緊加強領空防御，這無疑為加強領空防御注入了新的動力。

萊茵金屬公司首席執行官阿明·帕佩格爾上周表示："我們預計訂單強勁。過去五六天里，這些國家詢問我們是否能夠快速交付更多系統。"

然而，就德國國內而言，德國表示扶持本國和歐洲國防企業對其至關重要，并已將85%的合同分配給了該地區。

據一位知情人士透露，官員們越來越多地利用一項允許繞過歐盟范圍內招標的條款，直接將更多合同授予德國公司，還出臺新采購法加快支出和規劃。

"德國和歐洲納稅人當然希望國防大單留給本國企業，"默茨所在政黨在議會的國防政策發言人托馬斯·恩德爾表示。"我們正在朝著實現這一目標穩步前進。"

德國的貸款機構也在為這項努力提供支持，德意志銀行甚至專門成立了一個團隊以逐步增加對該行業的融資。這至關重要，因為盡管萊茵金屬的例子表明產能可以提升，但一些人仍在擔心產能瓶頸是否很快就會出現。

意大利聯合信貸銀行的安德烈亞斯·里斯警告，要縮小政策制定者支出計劃與實際產能差距，德國及其他歐洲國家需更多快速建設。

潛在風險與積極成效

當然，也存在其他風險：特朗普熱衷于提升美國對歐洲的軍售，他可能對目前的發展趨勢并不滿意。但這項戰略確實帶來了經濟效益。

受大額商品和國防相關品類訂單的推動，11月至1月制造業訂單增長7.4%。隨著政府采購軍用車輛、艦艇和飛機，預計未來還將有更多訂單增長。

Tytan Technologies GmbH是一家成立于2023年的攔截無人機制造商，該公司正在德國、烏克蘭和其他盟國市場擴大生產能力，并于近期完成了3000萬歐元的融資。

"過去，私人投資者對軍火行業幾乎不感興趣，"業務發展主管湯姆·艾弗勒說。"但這種情況已經發生了巨大變化。"