廣泰真空IPO：深耕稀土永磁賽道，訂單充沛彰顯成長韌性

中國上市公司網/文

在“十五五”規劃即將開啟的關鍵節點，我國正加速推動制造業向高端化、智能化、綠色化邁進，新材料、新能源、高端裝備等戰略性新興產業迎來黃金發展期。沈陽廣泰真空科技股份有限公司(以下簡稱“廣泰真空”)作為深耕稀土永磁真空裝備領域的“國家級專精特新小巨人”企業，其核心產品真空熔煉爐、真空燒結爐正是支撐新能源汽車、風力發電、工業機器人等綠色低碳產業不可或缺的關鍵生產裝備，企業發展方向與國家戰略高度同頻共振。

憑借二十余年的技術積淀與對下游市場的精準把握，廣泰真空近年來經營業績穩健攀升，展現出穿越周期的成長韌性與廣闊前景。為緊抓“十五五”產業升級機遇，公司正全力沖擊北交所IPO，以期借助資本力量擴大產能、強化研發，進一步鞏固其在真空爐細分領域的龍頭地位，為我國高端裝備自主可控與“雙碳”目標實現貢獻更大力量。

業績穩步攀升，盈利質量與經營現金流雙雙向好

廣泰真空近年來的財務表現呈現出穩健的增長態勢。根據招股書披露，2022年至2025年1-9月，公司分別實現營業收入2.81億元、3.12億元、3.79億元和3.42億元，營收規模持續攀升;同期扣除非經常性損益后歸屬母公司所有者的凈利潤分別為4110.78萬元、6475.84萬元、6799.13萬元及7572.98萬元，盈利水平保持良好增長。值得關注的是，2025年1-9月凈利潤已超過2024年全年水平，展現出較強的盈利能力。

除了利潤表的亮眼數據，公司的盈利質量同樣經得起推敲。報告期內，公司主營業務毛利率分別為27.32%、33.55%、30.81%和35.00%，整體維持在較高水平，且呈現波動上升趨勢。這得益于公司產品的高定制化特征及技術溢價。此外，公司經營活動現金流凈額表現健康，2024年全年達1.03億元，2025年1-9月為3314.13萬元。充沛的現金流為公司持續的研發投入、產能擴張以及日常經營提供了堅實的資金保障，也反映出公司在產業鏈中的強勢議價能力。

財務結構顯著優化，在手訂單鎖定未來增長預期

在業績增長的同時，廣泰真空的財務結構得到了顯著優化，抗風險能力持續增強。招股書數據顯示，公司合并口徑資產負債率從2022年末的81.41%大幅下降至2025年9月末的64.60%，母公司口徑亦從81.42%降至64.64%。深入分析其負債結構可以發現，截至2025年9月末，公司負債中超過70%為合同負債，規模約4.46億元。合同負債實質上是客戶提前支付的預付款，將在產品完成驗收后逐步轉化為收入，這充分說明公司在面對下游頭部客戶時具備極強的談判能力和市場認可度。

更為重要的是，充沛的在手訂單為公司未來的營收增長提供了堅實的保障。截至2025年10月末，公司在手訂單不含稅金額高達7.77億元，這一數字約為2024年全年營業收入3.79億元的2倍。如此高額的訂單儲備，不僅明確了未來一段時間的業績能見度，也直接反映了市場對公司產品技術實力與交付能力的高度認可。隨著公司在稀土永磁領域深耕以及向儲氫材料、航空航天等新領域的拓展，這些訂單的順利執行將有力推動公司營收規模再上新臺階。

下游需求乘產業東風，新能源與機器人催生廣闊藍海

廣泰真空的高速成長，與其精準卡位高景氣的下游應用領域密不可分。公司產品主要服務于稀土永磁材料生產的核心環節——熔煉和燒結，而稀土永磁材料正處于前所未有的發展機遇期。隨著全球“碳達峰、碳中和”目標的推進，新能源汽車、風力發電、節能變頻空調、節能電梯等領域對高性能釹鐵硼磁材的需求持續井噴。以新能源汽車為例，其驅動電機是釹鐵硼最重要的應用場景之一，而工業機器人伺服電機同樣對高性能永磁材料有著剛性需求。根據中國稀土定增募集說明書(注冊稿)，新能源汽車每輛純電動車消耗釹鐵硼5-10kg，每輛插電式混合動力汽車消耗2-3kg;根據中科磁業招股說明書，每輛汽車中的電子助力轉向系統需釹鐵硼重量約0.25kg。

除傳統優勢領域外，新興產業的崛起也為公司打開了新的成長曲線。隨著人形機器人被列入重點發展賽道，有望成為稀土永磁材料新的增長點。此外，在“雙碳”戰略下，氫能產業快速發展，儲氫材料真空加工設備需求漸起，公司已實現固態儲氫鈦錳合金專用熔煉爐的銷售，成功搶占市場先機。廣闊的下游市場空間與持續涌現的新興應用場景，為廣泰真空的長期可持續發展提供了肥沃的土壤。

技術壁壘構建護城河，深度綁定頭部客戶彰顯龍頭地位

作為國家級專精特新“小巨人”企業，廣泰真空的核心競爭力源于其深厚的技術積淀與持續的創新投入。真空設備行業具有較高的定制化特征，需要設備制造商深刻理解下游客戶的工藝痛點。公司擁有一支在真空行業耕耘數十年的研發團隊，截至2025年9月末擁有52項授權專利，其中發明專利20項、實用新型32項，另有32項軟件著作權。公司研發成果顯著，其半連續式真空感應鑄片爐被認定為遼寧省首臺(套)重大技術裝備，在控制系統技術和設備結構技術上形成了獨特優勢。持續的研發高投入使得公司產品能夠不斷迭代，公司現階段已量產的主要產品包括四型800kg半連續鑄片爐，600kg、1000kg單體燒結爐，600kg、1000kg“一拖N”爐及全自動燒結中心，多室連續型燒結爐等。

技術優勢最終轉化為市場優勢與客戶黏性。根據中國真空協會真空冶金專業委員會出具的說明，公司生產的真空燒結爐、真空感應鑄片爐在國內市場近3年占有率高達70%，處于絕對的頭部地位。公司的客戶名單幾乎囊括了國內稀土永磁行業的所有頭部企業，包括北方稀土、中科三環、大地熊、寧波韻升、金力永磁、正海磁材等。這種對核心客戶群體的深度覆蓋，一方面證明了公司產品的高品質與高可靠性，另一方面也為公司帶來了穩定的更新換代、運維服務及耗材銷售機會。基于深厚技術壁壘構建的客戶生態，使得廣泰真空在國產替代的浪潮中持續鞏固競爭優勢，為登陸資本市場后的長遠發展奠定了堅實基礎。