阿里二次創業：云和AI目標年收千億美元

這可能是這季中概信息量最大的一場業績電話會。

3月19日晚，在2026財年Q3業績電話會上，阿里巴巴重磅披露了一系列關鍵業務進展數據，涉及MaaS增長趨勢、平頭哥出貨量及上市傳聞，并對阿里云、淘寶閃購等核心業務定下了清晰的未來目標。

由于財報業績反饋的是12月季度情況，今天來看已經略顯滯后。倒是阿里電話會，直接講了最近三個月的幾個大數：

平頭哥自研GPU芯片已經規模化交付47萬片； 2026財年截至2月底，阿里云外部商業化收入突破1000億元人民幣； 過去3個月，百煉MaaS平臺Token消耗規模激增6倍。

幾個目標：

五年內，云和AI商業化年收入將從今年1000多億人民幣大幅增長至1000億美元，意味著超40%的復合年化增長； 淘寶閃購2029財年實現整體盈利，維持2028財年GMV過萬億目標不變。

云和AI商業化年收入5年要超1000億美元，年化增長超40%。

在分析師電話會上，阿里巴巴披露，阿里云2026財年截至2月底的外部商業化收入正式突破了1000億元人民幣的里程碑。在此基礎上，CEO吳泳銘表示，未來5年，包含MaaS在內的云和AI商業化年收入突破1000億美元。

也就是說，未來五年，阿里云和AI的外部商業化收入年化增長超過40%。

不僅如此，阿里還披露，過去三個月，MaaS平臺上公共模型服務市場的token消耗規模提升了6倍，并預計MaaS收入將成為阿里云最大的收入產品。

為什么阿里敢說云收入5年內達到年收入1000億美元的目標？因為AI時代的商業模型，正在發生跨代際的躍遷。

如果說2025年是AI應用的普及元年，2026年就是AI Agent的爆發元年。行業普遍相信，大量數字化工作將由數以百億計的AI Agent來支撐，這些AI Agent將以模型產生的AI Tokens支持運行，成為人類與數字世界交互的主要載體。阿里的戰略錨點，就是構建一個新增長飛輪：依托Token Hub，全面服務AGI時代指數級增長的AI需求。

這下外界才看清楚，這一波“龍蝦熱”，阿里扎扎實實吃到了紅利，不是湊一輪熱鬧，而是在布局更長遠的產業趨勢——MaaS將成為AI商業化過程中最具潛力的賽道之一，tokens已經具備清晰的經濟價值，因此阿里才會對MaaS增長保持強烈信心，并成立Alibaba Token Hub事業群，以集團級的組織保障來確保承接agent爆發帶來的增長紅利。

全棧AI能力，是阿里云五年實現1000億美元商業化收入的最大底氣。阿里已經形成完整的全棧AI布局：infra（芯片+云）+ATH（MaaS、模型、千問、悟空等）。

大摩研報一針見血地指出，擁有全棧能力決定公司能否成為AI贏家，與谷歌的全棧AI類似，是全球唯二在大模型、云和芯片三大領域均具備頂級實力的科技公司，并上調阿里巴巴為AI行業首選。

通過“云+平頭哥”構筑的硬核底層，疊加ATH的應用和商業化，“Token印鈔機”引擎啟動，阿里或將迎來史詩級的價值重估。

定下5年1000億美金的年營收目標，也是阿里巴巴成立二十多年來真正的“二次創業”。這意味著未來云+AI的收入貢獻將超過電商，成為阿里巴巴最大規模的收入引擎。

平頭哥自研GPU已經規模化交付47萬片

在電話會上，阿里管理層還進一步披露，平頭哥自研GPU依托已規模化交付47萬片。

放眼全球，領先的云廠商自研芯片已經是一個通行的技術路徑，谷歌的TPU芯片、亞馬遜的Trainium訓練芯片和Inferentia推理芯片、微軟的Maia芯片……自研芯片的好處不必多說，普遍帶來可觀的成本優化，為長期利潤率提供支撐，并能顯著提升云服務的質量和競爭力。

就在財報前一天，阿里云宣布核心算力和存儲產品剛剛宣布最高提價34%，隨后百度云緊跟漲價，上周騰訊云也宣布了漲價。海外方面，AWS、谷歌云都在1月宣布了漲價。這一波全球云廠商有史以來第一次集體漲價的背后是供給端（GPU等）嚴重短期。平頭哥其實為阿里構建了極深的“成本護城河”。

當前，無論出貨量還是性能，平頭哥都處于國產第一梯隊，在阿里內外部已經實現同步部署，通過阿里云向客戶交付，覆蓋互聯網、金融、自動駕駛等多個行業。目前芯片年化收入近百億元。

1月底，市場就曾傳出消息，阿里或將支持平頭哥未來獨立上市。這次在電話會上，阿里管理層首次對外給出清晰態度——將不排除對外融資包括上市，以反映優質資產價值。

短短幾個字，就足以令市場興奮。就在幾天前，大摩研報給予平頭哥最高860億美元的估值。

淘寶閃購：2029財年實現整體盈利

這個季度，淘寶閃購在市場份額提升的同時，實現了UE顯著改善，減虧幅度也大于競爭對手。

在電話會上，蔣凡透露，過去一年，閃購對平臺整體拉動明顯，電商大盤年度活躍買家增長了1.5億，實物電商的年度活躍買家增長1億。后者的增長超過了過去3年的總和。

電話會還釋放出更多具體的積極信號：新用戶的ARPU、購買頻次持續提升，將是未來幾年增長的新引擎；閃購對食品、生鮮、健康等品類的增長拉動明顯，也推動了盒馬、貓超等即時零售業務加速發展。

正是基于這些積極進展，蔣凡表示，預計29財年（大致對應自然年2028年）即時零售板塊將實現整體盈利，并維持28財年（大致對應自然年2027年）“即時零售整體交易規模過萬億”的目標，在此規模基礎上，相信可以實現規模化的正向現金流。

從促進用戶活躍、滿足用戶多元化消費需求、拉動成交等多方面，閃購已經成為淘天整體電商板塊的基石性業務，對于淘天的長期發展起到至關重要的戰略作用。未來兩年將以“整體規模過1萬億的目標”繼續堅定投入，同時實現市場地位領先。

阿里的發展敘事已經變了

時鐘回撥到去年11月。

阿里彼時提及AI，還主要是大模型，被嘲笑沒有C端應用。不到4個月，阿里AI有了更完整更立體的大圖——“芯片+云+模型”全棧自研AI布局浮出水面，成為支撐阿里全業務的戰略基石；在應用層面，從C端應用千問月活快速破3億，到B端平臺悟空橫空出世，形成“雙旗艦”格局；在組織層面，面對AI Agent時代完成新一輪組織變革，成立CEO親自掛帥的ATH事業群，“生產token，傳輸token，應用token”一條龍，以一場明確的集團級整合，更好承接Agent時代的指數級增長機遇。

回溯阿里過去幾個月在AI領域的變化，其實是在悄無聲息中，完成了一場AI時代的快速自我進化。

財報季，人們傾向于使用收入和利潤指標，來衡量過去一個季度的成績。但AI發展一日千里，這股最洶涌的發展浪潮，卻等不及回頭看已經過去季度的“歷史”。

面對這些雄心勃勃的業務目標，阿里內部人士表示，士氣正盛，全速向前。

本文來自虎嗅，原文鏈接：https://www.huxiu.com/article/4843666.html?f=wyxwapp