跌破4600美元關口，現貨黃金持續下挫！多家銀行收緊代理個人貴金屬業務

每經記者：李玉雯 每經編輯：張益銘

3月19日，現貨黃金持續下挫，盤中跌破4600美元關口，截至發稿報4541美元/盎司，跌幅5.87%，創下2月6日以來新低。

《每日經濟新聞》記者注意到，在劇烈的市場波動下，近期多家銀行公告對上海黃金交易所代理個人貴金屬交易業務進行調整，包括上調保證金比例、推進代理貴金屬業務解約銷戶等。

多家銀行收緊代理個人貴金屬業務

銀行代理上金所個人貴金屬業務，即銀行根據個人客戶委托，在上海黃金交易所進行貴金屬買賣、資金清算和實物交割等交易的業務。市場劇烈波動之下，近期多家銀行對此業務進行調整。

3月17日，郵儲銀行發布停辦代理上金所個人貴金屬交易業務的公告，提醒有相關合約持倉、現貨庫存的客戶，盡快通過手機銀行渠道進行賣出或平倉操作。若截至3月27日0時仍未完成操作，將對相關賬戶執行強制平倉或庫存賣出操作。強制平倉完成后，該行將自動關閉客戶相關代理金業務交易權限，解除業務委托關系。

“再次提醒尚未完成解約的個人客戶盡快辦理延期合約平倉/庫存賣出、出金和解約操作。我行將持續推進代理貴金屬業務的解約銷戶。”民生銀行也在3月17日發布代理個人貴金屬交易業務調整的公告。

據悉，民生銀行此前已于2022年7月22日下午收市起關閉代理上金所個人貴金屬現貨及延期交易業務的買入及開倉交易功能，于2023年2月1日收市起對無現貨庫存、無延期持倉的客戶進行代理貴金屬業務解約銷戶。

稍早前，平安銀行在3月10日發布的上金所代理個人貴金屬交易業務相關調整的公告中也提到，該行自2021年11月起已逐步暫停現貨實盤買入和現貨延期開倉，將自2026年4月1日起視情況逐步關閉相關業務權限并退出該業務。

3月19日，蘇商銀行特約研究員武澤偉接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，從市場風險來看，貴金屬價格波動劇烈，帶杠桿的延期交易極易出現穿倉風險，個人投資者風控能力相對薄弱，銀行作為會員單位需承擔清算墊付責任，風險敞口持續擴大。從業務價值來看，代理貴金屬交易傭金收入有限，卻需要銀行投入大量資源進行風控和合規管理，進一步壓縮了利潤空間。此外監管對于投資者保護的要求不斷提升，銀行需投入更多成本進行投資者教育和風險監控，這種收益與風險的不對等促使銀行重新評估業務價值，主動收縮業務防線以防范潛在風險。

武澤偉提到，若投資者將黃金作為個人長期資產配置的一部分，可選擇實物黃金、積存金或黃金ETF等產品，科學評估自身風險承受能力，避免采用非自有資金進行黃金投資。當前金價經歷短期快速上漲后存在價格波動壓力，投資者應對這類風險予以充分關注。

現貨黃金持續下挫

3月18日晚間，現貨黃金盤中大跳水，最低觸及4806美元/盎司。19日盡管早盤有小幅回升，但午后跌勢延續，向下接連跌破4800美元、4700美元、4600美元三道關口。

3月以來，現貨黃金價格震蕩調整。如果以今年1月5598.75美元/盎司的高點來計算，至今跌幅已超15%。

“金價出現這樣反直覺的走勢，主要源于利率邏輯顯著壓制避險邏輯。”3月19日，東方金誠研究發展部高級副總監瞿瑞接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，美伊沖突升級導致全球石油運輸的“大動脈”霍爾木茲海峽通行持續受阻，疊加伊拉克南部油田產量驟降，原油供給收緊，帶動國際原油價格大幅攀升，直接推升對于通脹反彈的擔憂，迫使美聯儲推遲降息進程。

瞿瑞解釋，市場降息預期降溫，帶動美債收益率與美元指數同步走強，加之近期美國私募信貸擠兌引發流動性收緊，美元兼具避險與收益雙重優勢，分流避險資金，而黃金作為無息資產，持有機會成本隨美債收益率上升而上升。同時，前期獲利盤集中拋售引發技術性砸盤，共同導致金價承壓下行，形成“油價漲、金價跌”的反常格局。

“后續金價走勢將呈現‘短期承壓、中長期向好’的走勢。”瞿瑞認為，短期內，原油價格高企將令美聯儲高利率維持更久、美元強勢，繼續壓制金價。中長期來看，隨著油價上漲效應遞減、通脹逐步回落，美聯儲降息周期雖推遲但不會缺席，疊加全球去美元化趨勢延續、央行購金需求穩定，以及美元信用弱化共振，金價有望震蕩回升。

“操作上，短期建議投資者保持觀望，規避抄底風險，等待支撐位確認；中長期可把握回調布局機會，分批建倉，將黃金作為資產組合中5%~10%的對沖工具，重點關注美聯儲降息窗口及中東局勢演變等核心催化因素，警惕通脹超預期升溫、地緣沖突擴大等潛在風險。”瞿瑞表示。

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