2026年，酒業(yè)有望在分化中迎來拐點|春糖前瞻

過去三年，白酒深陷庫存積壓、產(chǎn)品價格倒掛、企業(yè)增長乏力的泥潭，大量中小酒企被迫出清，部分頭部企業(yè)進行了戰(zhàn)略收縮。

到了2026年，酒業(yè)風向正發(fā)生轉變。在資本層面，大量北向資金持續(xù)重倉白酒股;在市場層面，春節(jié)期間眾多產(chǎn)品一度賣到脫銷;在渠道層面，80%以上的酒商庫存下降超30%，有的已低于2019年的水平。

種種跡象表明，2026年酒業(yè)進入發(fā)展的拐點。對于酒類從業(yè)者而言，每到新舊周期變換的時刻，總會帶來大量發(fā)展機遇。我們?nèi)绻茏プ∵@波行業(yè)變換帶來的良機，就能掌握未來十年發(fā)展的主動權。

政策、資本、市場三重奏，全方位解構酒業(yè)階段性復蘇新準則

眾多觀點認為，與前幾年相比，2026年酒業(yè)止跌回升的可能性在加大。

2025年，國家密集出臺擴大內(nèi)需、促進消費的政策。隨著各項政策的落地執(zhí)行，2026年商務活動回暖，居民消費意愿得到修復，帶動了白酒消費。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2026年1-2月，煙酒類零售總額1581億元，同比增長19.1%。

據(jù)瀘州白酒價格指數(shù)辦公室消息，3月上旬全國白酒價格指數(shù)為100.03，環(huán)比上漲0.03%。

銷售額增加、價格指數(shù)上漲，預示著2026年酒業(yè)止住下滑趨勢，有可能迎來階段性復蘇。

回看2015年第三季度，飛天茅臺、普五的出廠價與零售價先后止跌回漲，帶動了其他酒類產(chǎn)品價格上揚，加快了酒業(yè)復蘇的節(jié)奏。

如今，飛天茅臺、普五、國窖1573等核心大單品經(jīng)歷了2024-2025年的回調(diào)后，也在2026年止跌企穩(wěn)。可以說，2026年酒業(yè)的基本盤比2025年更加穩(wěn)健，各大名優(yōu)酒企的經(jīng)營壓力得以緩解。

但是，2026年酒業(yè)依然兩極分化突出。

對于頭部企業(yè)而言，品牌影響力越發(fā)凸顯，市場份額將進一步擴大。根據(jù)2026年春節(jié)的市場表現(xiàn)，茅臺與五糧液的產(chǎn)品供不應求，部分經(jīng)銷商甚至用完了3月的配額。與之形成鮮明對比的是，品牌積累不夠的產(chǎn)品動銷并未見好轉，有的甚至業(yè)績持續(xù)下滑。

對于部分區(qū)域酒企而言，2026年的"止跌"只是延緩衰老的速度。當酒業(yè)關閉最后大門，一些中小酒企會平靜地死去。

此外，2026年春節(jié)延后，讓今年前兩個月都處于春節(jié)銷售旺季，人們過年的消費熱情提高了渠道銷量。行業(yè)能否整體回暖，還需看3月后的市場走勢、以及春糖的表現(xiàn)。

湘財證券認為，2026年白酒行業(yè)的拐點不是一個時點，而是一條驗證鏈。2026年白酒行業(yè)大概率呈現(xiàn)“前低后高、先庫存底后報表底、再到價格與估值共振”的弱復蘇路徑。

新人群、新需求、新市場，從源頭重構酒業(yè)新生態(tài)

過去三年，受宏觀經(jīng)濟與“禁酒令”的影響，商務宴請與公務接待大幅收縮，導致酒類消費疲軟，行業(yè)進入深度調(diào)整期。

沒有及時看準行業(yè)走向的眾多名優(yōu)酒企，依然抱著繼續(xù)做大做強的雄心，瘋狂向渠道壓貨，造成產(chǎn)品供需失衡。

中國酒業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2025上半年，白酒行業(yè)平均存貨周轉天數(shù)高達900天，存貨量同比增加25%，經(jīng)銷商庫存達到歷史高位。

認識到問題嚴重性的酒企及時作出調(diào)整，經(jīng)營策略從求“快”變成求“穩(wěn)”，開展了系列C端品牌營銷活動，幫助經(jīng)銷商去庫存。

茅臺提出隨行就市的市場化改革，減少了部分“塔尖”產(chǎn)品的供給;五糧液營銷聚焦“一核心三強化雙目標”，全力推動高質(zhì)量的市場動銷，提升市場份額;汾酒從“渠道思維”轉向“用戶思維”，發(fā)力全國化2.0、年輕化1.0、國際化1.0;習酒明確君品習酒2026年全國限量4000噸，以維持價格體系穩(wěn)定;仰韶酒業(yè)圍繞“不壓貨、重動銷、強信心”的戰(zhàn)略，在河南18地市舉辦了30余場新春訂貨會。

在廠商齊心協(xié)力之下，2026年酒業(yè)初步疏通了渠道庫存堰塞湖。

有機構統(tǒng)計，今年春節(jié)過后80%以上的酒商庫存比2025年下降超30%。

“我們整體庫存很小，目前已低于2019年同期。”安徽經(jīng)銷商李民(化名)表示，不少酒商庫存周轉已回到3個月內(nèi)。

2026年，酒類渠道庫存減少，產(chǎn)品價格變得穩(wěn)定，初步從源頭根治了造成酒業(yè)下行的病因。

同時，個人家庭消費帶來的大眾酒銷量增長，正在彌補商務宴請萎縮導致的次高端營收下滑。

“100-300元名酒是我們的絕對主力。”山東酒商張總表示，2026年春節(jié)茅系中低端、海之藍、老白汾、紅星在多個市場都賣斷貨。

中郵證券預計，100-300元價格帶的產(chǎn)品春節(jié)動銷實現(xiàn)雙位數(shù)以上增長，50-100元光瓶酒同比增長超40%。

大眾酒興起的重要原因是，80后與90后已經(jīng)從不喝白酒的年輕人逐漸成長為酒類消費的中堅力量。

美團閃購發(fā)布的《2026即時零售春節(jié)消費觀察》顯示，今年春節(jié)期間，80后消費醬酒同比增長144%;90后消費醬酒同比增長138%、濃香同比增長64%。

與父輩相比，80后、90后把白酒從酒桌文化上的“助興工具”轉變?yōu)閭€人自娛自樂的“情緒介質(zhì)” 。對于產(chǎn)品，他們從“低價”轉向追求“質(zhì)價比”。這就催生了海之藍、玻汾、五糧春、老白汾等一大批百億級、五十億級超級單品的誕生。

過去，酒業(yè)發(fā)展的重心在高端與次高端市場，對于大眾酒市場的重視程度不夠。如今新興消費人群、全新消費場景共同推動大眾酒成為新的藍海市場。

回看十年前，酒業(yè)告別對“政務消費”的過分依賴，選擇以商務宴請為主導的市場運營，促進了醬酒與次高端品類的發(fā)展，最終點燃了下一輪酒業(yè)周期發(fā)展的星星之火。

潮起潮落終有時，酒業(yè)發(fā)展是在波峰與波谷的交替中前行。在波谷時，酒業(yè)加速新陳代謝，出清一部分落后守舊的企業(yè);在波峰時，酒業(yè)讓一些敢于自我變革的企業(yè)快速發(fā)展壯大。經(jīng)過無數(shù)個周期洗禮，酒業(yè)培養(yǎng)出茅五汾這些享譽世界的民族品牌。

如今，酒業(yè)的春意已經(jīng)萌動。酒企能否逆勢突圍，需要企業(yè)在產(chǎn)品打造、市場開拓、品牌營銷等各個層面，開啟以消費者為中心的變革。行業(yè)寒冬并不可怕，可怕的是企業(yè)缺乏敢于突破自我的勇氣。