因為虧太多？“光伏旗手”鄭澄然首次卸任產品，多只產品只剩五六毛

財聯社3月20日訊（記者 封其娟）經歷業績腰斬、資金撤離之后，“光伏旗手”鄭澄然首度卸任公募產品。

據廣發基金最新公告，因工作安排，鄭澄然已于3月18日卸任廣發成長動力三年，由蘇文杰獨管。據查，這是鄭澄然參管公募基金以來首只卸任的產品。以去年年末規模計算，鄭澄然或仍在百億基金經理陣營。

卸任背后，是規模、業績均已“腰斬”的雙重困境。鄭澄然參管廣發成長動力三年已超3年7個月，任職回報虧損近40%。最新單位凈值已跌至0.5945元，淪為“六毛基”。作為一只三年持有期產品，封閉期滿后即遭遇集中贖回，去年年末規模較成立初期縮水超六成。

在開放贖回前，廣發基金已經增聘蘇文杰，與鄭澄然共管廣發成長動力三年。

自2025年起，鄭澄然其他3只在管產品相繼增聘了基金經理。也正是在這一年，鄭澄然旗下產品普遍從極致聚焦新能源賽道，轉向行業分散配置。然而，大幅虧損已成事實，投資者信任修復艱難。廣發成長動力三年之外，廣發誠享、廣發興誠的單位凈值也已腰斬，均成“五毛基”。

截至去年年末，鄭澄然在管總規模較歷史峰值縮水超七成，明星基金經理的光環效應減弱，市場選擇用腳投票。總結來看，鄭澄然旗下產品多在行業高點發行，享受過規模暴漲，也因重押的光伏賽道劇烈調整，而遭遇凈值深度回撤與規模大幅縮水。

同時，也不難看出，廣發基金正在通過增聘經理、推動策略分散乃至最終換將，試圖挽救產品頹勢、留住資金。

重押光伏多年，規模、業績“腰斬”

廣發成長動力三年成立于2022年7月，成立初期A、C類份額合并規模為35.79億元。截至去年年末，該產品合并規模為13.28億元，較成立初期減少22.51億元，縮水超六成。

作為一只三年持有期產品，廣發成長動力三年于去年7月26日屆滿三年封閉期并開放贖回。

產品解鎖后，贖回壓力隨之集中釋放。數據顯示，廣發成長動力三年的基金總份額由開放前的31.59億份降至2025年末的20.02億份，累計減少11.57億份，縮水幅度為36.6%。據wind統計，該產品去年三、四季度，合計遭贖回11.71億份，占開放前總份額的37.07%。與此同時，申購端表現持續低迷，同期申購規模僅約0.14億份，凈流出特征顯著。

經梳理，按申萬二級行業分類，廣發成長動力三年的重倉配置歷經了從 “重押光伏” 到多元分散的變遷，大致可分為三個階段：

作為新能源賽道選手，鄭澄然獨管的廣發成長動力三年2022年、2023年集中押注光伏賽道。截至2022 年三季度末、四季度末，該產品十大重倉股中光伏設備股分別有 8 只、10 只。2023 年全年延續高集中度態勢，各季度末十大重倉股中光伏股均占據九席或十席。

到了2024年，廣發成長動力三年嘗試分散配置，各季度末十大重倉股中光伏設備股降至7-8只。同期，養殖股進入十大重倉股行列，占據1-3席，形成“光伏為主、養殖為輔”的格局。但光伏仍是絕對重倉主力，分散力度有限。

自2025年起，廣發成長動力三年配置分散趨勢顯著加速，一至四季度末光伏設備股持續縮減至7 只、6 只、3 只、2 只，重倉比重明顯回落。自一季度起，該產品十大重倉股走向多元布局，在光伏之外，逐步加大對醫療服務、電網設備、通信設備、有色金屬、啤酒等多個行業個股的配置力度，單一賽道依賴明顯緩解。

為應對產品業績承壓與規模持續流失，廣發基金一方面推動持倉由單一賽道轉向多元配置，另一方面密集增聘基金經理，形成共管模式。

2025年，鄭澄然旗下3只產品先后增聘基金經理，廣發成長動力三年增聘蘇文杰，廣發興誠增聘劉彬，廣發誠享同時增聘觀富欽、葉帥。更早一點，廣發新能源精選2023年5月增聘毛昆，與鄭澄然共管。

截至目前，鄭澄然在管7只產品中，獨管產品有4只，即廣發鑫享靈活配置、廣發高端制造、廣發成長新動能、廣發碳中和主題發起式。

淪為“五毛基”，開始分散配置

實際上，鄭澄然面臨的管理困境，不單來自廣發成長動力三年一只產品。

據wind統計，截至去年年末，鄭澄然旗下8只產品在管總規模為141.68億元，較歷史峰值已縮水70.63%。截至2021年一季度末，鄭澄然旗下4只產品在管總規模為482.35億元。自此之后，鄭澄然在管規模呈逐季度下滑態勢。

自2020年5月起，鄭澄然開始管理公募產品，至今共計參管過8只產品。而據choice統計，這8只產品中，任職回報虧損的有5只。最新數據顯示，在鄭澄然任期內，廣發興誠A、廣發誠享A、廣發成長動力三年A、廣發高端制造A、廣發成長新動能A，分別虧損了50.30%、47.57%、39.11%、23.64%、18.74%，任職回報多位列同類后10%。

與此同時，廣發碳中和主題發起式A、廣發鑫享A、廣發新能源精選A的任職回報分別為92.31%、56.43%、27.4%。其中，廣發碳中和主題發起式的任職回報位居同類前10%，后二者均位列同類前40%。

值得一提的是，作為一只新能源行業主題基金，廣發碳中和主題發起式成立于2024年6月，成立時點恰好避開了光伏板塊前期的持續大跌周期，趕上了后續的板塊修復行情。

而其他產品沒那么幸運，大多成立于市場高點，多只基金 “成立即巔峰”，規模持續縮水。

任職虧損最大的廣發興誠成立于2021年1月，成立最初合并規模為119.54億元，而后規模逐季度下滑。不過一年時間，該產品規模便已腰斬，去年年末規模已經跌至18.74億元，較成立初期減少100.8億元，縮水84.32%。

廣發興誠的最新單位凈值已跌至0.4970元，淪為“五毛基”。但該產品機構持有比例近年來有所提升。2024年年報、2025年中報顯示的機構分別為26.89%、28.62%，過往這一比例均低于1%。

廣發誠享成立于2021年2月，成立最初合并規模為79.23億元，而后逐步下滑。截至去年年末，該產品規模為15.4億元，已減少63.83億元，縮水80.56%。廣發誠享最新單位凈值已跌至0.5243元，也淪為“五毛基”。

實際上，鄭澄然旗下其他產品正遭遇機構持續撤離。廣發高端制造成立于2017年9月，2021年一季度末的規模達到257.44億元的歷史峰值，但隨后規模逐步下滑，去年年末規模已經跌至48.11億元，較歷史峰值減少209.33 億元，縮水了81.31%。數據顯示，該產品機構持有比例也在2020年年中達到60.58%的歷史高點，之后逐步下滑，2025年年中這一比例為13.1%。

經梳理，自2021年三季度起，廣發誠享、廣發興誠十大重倉股中，光伏設備股占比持續提升，2022年至2024年集中重倉光伏設備股，相關個股在十大重倉中占據主導。自2025年起，這2只產品逐步轉向分散配置，開始多行業布局。

可以看到，鄭澄然管理的廣發鑫享、廣發誠享、廣發興誠等多只產品，與廣發成長動力一樣，均經歷了從聚焦光伏到行業分散的調倉路徑。