投顧周刊：央行稱將堅(jiān)定維護(hù)金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行

• 中國(guó)央行稱將堅(jiān)定維護(hù)金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行

• 三部門部署新能源汽車產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)工作，支持自動(dòng)駕駛技術(shù)攻關(guān)

• 多家理財(cái)公司公布理財(cái)產(chǎn)品2025年年度報(bào)告

• 券商資管投資全面轉(zhuǎn)向“固收+多策略”

• 財(cái)政部今年將實(shí)施更加積極的財(cái)政政策

• 2月70城房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)出爐，市場(chǎng)釋放復(fù)蘇信號(hào)

• 國(guó)際貨幣基金組織：若能源價(jià)格持續(xù)走高，將推高整體通脹水平

• 摩根大通和高盛向?qū)_基金提供做空私募信貸的工具

1、中國(guó)央行稱將堅(jiān)定維護(hù)金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。央行部署今年重點(diǎn)工作，要求繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，綜合運(yùn)用存款準(zhǔn)備金率、買賣國(guó)債、MLF、逆回購(gòu)等長(zhǎng)中短期貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕。引導(dǎo)和調(diào)控好利率水平，強(qiáng)化利率政策執(zhí)行和監(jiān)督。持續(xù)推進(jìn)金融支持融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解工作。堅(jiān)定維護(hù)股票、債券、外匯等金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

2、三部門部署新能源汽車產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)工作，支持自動(dòng)駕駛技術(shù)攻關(guān)。三部門聯(lián)合召開(kāi)新能源汽車行業(yè)企業(yè)座談會(huì)，部署規(guī)范產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序、提升創(chuàng)新能力、擴(kuò)大汽車消費(fèi)、優(yōu)化行業(yè)管理等重點(diǎn)工作。會(huì)議明確提出，將加快自動(dòng)駕駛技術(shù)攻關(guān)突破，優(yōu)化準(zhǔn)入試點(diǎn)流程、加快相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)制定，為自動(dòng)駕駛技術(shù)實(shí)現(xiàn)規(guī)模量產(chǎn)創(chuàng)造有利條件。

3、多家理財(cái)公司公布理財(cái)產(chǎn)品2025年年度報(bào)告。近期，多家理財(cái)公司公布理財(cái)產(chǎn)品2025年年度報(bào)告。中證報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，不少理財(cái)產(chǎn)品大比例投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)（簡(jiǎn)稱“非標(biāo)資產(chǎn)”）。專家分析，理財(cái)產(chǎn)品青睞非標(biāo)資產(chǎn)，其核心動(dòng)因在于非標(biāo)資產(chǎn)具備“高收益、低波動(dòng)、易匹配”三大優(yōu)勢(shì)，使其在當(dāng)前復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下成為理財(cái)資金配置的“香餑餑”。

4、券商資管投資全面轉(zhuǎn)向“固收+多策略”。在市場(chǎng)利率中樞下行、傳統(tǒng)信用債票息空間收窄、城投債“信仰”弱化的行業(yè)大背景下，券商資管行業(yè)正迎來(lái)一場(chǎng)深刻的投資策略變革。近日，證券時(shí)報(bào)記者調(diào)查多家機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，告別純債投資，全面轉(zhuǎn)向“固收+多策略”，成為行業(yè)的一致選擇。這不僅是產(chǎn)品及策略層面的優(yōu)化，更是投研體系、收益結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)管控的系統(tǒng)性重構(gòu)。

5、財(cái)政部今年將實(shí)施更加積極的財(cái)政政策。財(cái)政部表示，2026年繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，重點(diǎn)做好七方面工作：支持建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)；支持加緊培育壯大新動(dòng)能；加快高水平科技自立自強(qiáng)；加大保障和改善民生力度；推動(dòng)新型城鎮(zhèn)化和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展；加快推進(jìn)全面綠色轉(zhuǎn)型；加強(qiáng)財(cái)政科學(xué)管理。

6、2月70城房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)出爐，市場(chǎng)釋放復(fù)蘇信號(hào)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的 2026 年 2 月 70 城房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)顯示，各線城市房?jī)r(jià)環(huán)比降幅繼續(xù)收窄，新房?jī)r(jià)格環(huán)比上漲或持平城市個(gè)數(shù)比 1 月增加 9 個(gè)，一線城市新房?jī)r(jià)格由環(huán)比下降轉(zhuǎn)為持平，其中北京、上海均上漲 0.2%，廣州持平，僅深圳下降 0.3%；二手房?jī)r(jià)格方面，一線城市降幅收窄 0.4 個(gè)百分點(diǎn)，整體市場(chǎng)回暖信號(hào)明確。

1、國(guó)際貨幣基金組織：若能源價(jià)格持續(xù)走高，將推高整體通脹水平。國(guó)際貨幣基金組織表示，若油價(jià)每上漲 10%，且這一漲勢(shì)持續(xù)至年底，全球通脹率或?qū)⑸仙?40 個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)全球產(chǎn)出將下降 0.1% 至 0.2%。

2、摩根大通和高盛向?qū)_基金提供做空私募信貸的工具。據(jù)知情人士透露，高盛和摩根大通等投行向?qū)_基金客戶提供做空規(guī)模達(dá) 1.8 萬(wàn)億美元的私募信貸市場(chǎng)的途徑。知情人士透露，這些公司已組建了一系列涉及該領(lǐng)域敞口的上市公司組合。由于討論涉及定制化產(chǎn)品，知情人士要求匿名。高盛的指數(shù)產(chǎn)品有所不同，包括一個(gè)聚焦于具有私募信貸敞口的歐洲金融機(jī)構(gòu)的指數(shù)；一個(gè)涵蓋商業(yè)發(fā)展公司(BDC)的組合以及一個(gè)更廣泛覆蓋另類資產(chǎn)管理公司的組合。知情人士稱，摩根大通的籃子則包括另類資產(chǎn)管理公司和 BDC。此外，客戶也可以投資這些指數(shù)。

最近一周，全球主要股市普遍走弱，各主要市場(chǎng)指數(shù)多錄得跌幅。

中國(guó)市場(chǎng)方面：上證指數(shù)下跌3.38%，深證成指下跌2.90%，滬深300指數(shù)下跌2.19%，中證500指數(shù)下跌5.82%；恒生指數(shù)下跌0.74%。

美國(guó)市場(chǎng)方面：道瓊斯工業(yè)指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)全線下跌，累計(jì)跌幅分別為2.11%、2.07%、1.90%。

亞洲市場(chǎng)方面：日經(jīng)225指數(shù)下跌0.83%；韓國(guó)綜合指數(shù)上漲5.36%，富時(shí)新加坡海峽指數(shù)上漲2.20%，印度SENSEX30指數(shù)微跌0.04%。

歐洲市場(chǎng)方面：英國(guó)富時(shí)100指數(shù)下跌3.34%，法國(guó)CAC40指數(shù)下跌3.11%，德國(guó)DAX指數(shù)下跌4.55%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：萬(wàn)得投顧終端

注：統(tǒng)計(jì)區(qū)間2026/3/16-2026/3/20

最近一周，國(guó)債收益率表現(xiàn)分化。1年期中國(guó)國(guó)債收益率下行2.50個(gè)基點(diǎn)至1.26%，5年期上行0.73個(gè)基點(diǎn)至1.56%，10年期上行2.44個(gè)基點(diǎn)至1.83%。10年期美國(guó)國(guó)債收益率上行11個(gè)基點(diǎn)至4.39%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：萬(wàn)得投顧終端

注：統(tǒng)計(jì)區(qū)間2026/3/16-2026/3/20

最近一周，萬(wàn)得基金指數(shù)整體呈現(xiàn)震蕩回調(diào)態(tài)勢(shì)。具體來(lái)看：萬(wàn)得全基指數(shù)下跌1.86%；萬(wàn)得股票型基金總指數(shù)下跌3.10%；萬(wàn)得混合型基金總指數(shù)下跌3.00%；萬(wàn)得普通股票型基金指數(shù)下跌3.25%；萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù)下跌3.47%；萬(wàn)得靈活配置型基金指數(shù)下跌3.10%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：萬(wàn)得投顧終端

注：統(tǒng)計(jì)區(qū)間2026/3/16-2026/3/20
商品市場(chǎng)方面， 貴金屬呈現(xiàn)回調(diào)走勢(shì)：COMEX黃金大幅下跌11.26%，COMEX白銀大幅下跌16.64%；國(guó)際油價(jià)飆升，ICE布油大幅上漲5.25%。

外匯市場(chǎng)方面，美元指數(shù)下跌0.99%；人民幣對(duì)美元匯率攀升，美元兌在岸人民幣(CFETS)下跌0.31%，美元兌離岸人民幣下跌0.02%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：萬(wàn)得投顧終端

注：統(tǒng)計(jì)區(qū)間2026/3/16-2026/3/20

最近一周（2026年3月16日至3月20日），固收+型與純債固收型基金在銀行理財(cái)替代產(chǎn)品中占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，合計(jì)數(shù)量占比超六成，規(guī)模占比超九成。

402只固收+型基金與91只純債固收型基金合計(jì)占全部產(chǎn)品數(shù)量的69.05%，規(guī)模合計(jì)達(dá)596.6億元，占總規(guī)模的95.38%。

43只現(xiàn)金管理型基金規(guī)模為1.06億元，占總規(guī)模比例為0.17%，數(shù)量占比為6.02%。現(xiàn)金管理型產(chǎn)品雖數(shù)量占比不高，但規(guī)模效應(yīng)顯著，體現(xiàn)出其作為流動(dòng)性管理工具的核心功能。

注：新發(fā)規(guī)模根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品募集公告統(tǒng)計(jì)，部分產(chǎn)品未披露

最近一周，銀行理財(cái)子公司在銀行系金融產(chǎn)品融資中占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，成為資金配置的核心載體。555家銀行理財(cái)子公司參與融資，占全部機(jī)構(gòu)數(shù)量的77.73%，融資規(guī)模達(dá)598.02億元，占總規(guī)模的95.61%。

注： 新發(fā)規(guī)模根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品募集公告統(tǒng)計(jì)，部分產(chǎn)品未披露

基于2026年3月16日至3月20日數(shù)據(jù)分析，銀行理財(cái)子公司在固收+型產(chǎn)品中展現(xiàn)出顯著的收益優(yōu)勢(shì)，部分機(jī)構(gòu)產(chǎn)品業(yè)績(jī)穩(wěn)居行業(yè)前列，部分機(jī)構(gòu)通過(guò)多品類協(xié)同與精細(xì)化管理實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)品線高收益覆蓋；地方性農(nóng)商行則在特定產(chǎn)品類型中展現(xiàn)出靈活的收益突破能力。整體反映出在凈值化轉(zhuǎn)型深化與投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好趨于穩(wěn)健的背景下，具備強(qiáng)大投研能力與產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力的機(jī)構(gòu)正持續(xù)鞏固市場(chǎng)地位，推動(dòng)銀行理財(cái)行業(yè)向高質(zhì)量、專業(yè)化方向演進(jìn)。

1、中信證券認(rèn)為在伊朗局勢(shì)尚未明朗的現(xiàn)階段，圍繞沖突烈度的預(yù)期可能會(huì)反復(fù)經(jīng)歷升溫與降溫、“可能TACO”與“TACO沒(méi)用”的交替過(guò)程。在此預(yù)期下，傾向于認(rèn)為油價(jià)不易持續(xù)單邊上漲、金價(jià)也不易持續(xù)單邊下跌，約4600美元每盎司的金價(jià)已是接近今年1月上旬快速?zèng)_高前的水平，暴跌后的黃金可能又會(huì)顯示出一定的配置價(jià)值。美元是沖突期間相對(duì)容易凝聚共識(shí)的幣種、近期或保持偏強(qiáng)震蕩，歐債和歐股在流動(dòng)性寬松預(yù)期重現(xiàn)前則顯得有些“索然無(wú)味”。

2、興業(yè)證券稱，當(dāng)前股性轉(zhuǎn)債的估值水平已經(jīng)基本回落至去年12月行情啟動(dòng)前水平。隨著股性品種估值的壓縮，當(dāng)前主要矛盾已經(jīng)從贖回風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)為流動(dòng)性壓力。后續(xù)轉(zhuǎn)債的操作思路，權(quán)益判斷依然是核心。今年轉(zhuǎn)債市場(chǎng)可能偏向于震蕩，正股/估值層面上明顯突破的概率正在降低。次新轉(zhuǎn)債有最大的補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)，中低價(jià)轉(zhuǎn)債需要考慮ETF等配置資金的穩(wěn)定性，高價(jià)轉(zhuǎn)債需要正股風(fēng)偏修復(fù)。

3、標(biāo)普全球評(píng)級(jí)表示，中國(guó)政府與銀行業(yè)相關(guān)的政策措施將繼續(xù)向市場(chǎng)化方向傾斜。相比以往對(duì)窗口指導(dǎo)的倚重，最新一攬子財(cái)政金融政策在引導(dǎo)銀行資金進(jìn)入政策支持行業(yè)的時(shí)候更加注重市場(chǎng)作用。標(biāo)普全球評(píng)級(jí)信用分析師鄒雨童表示，中國(guó)正在減少政府對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的干預(yù)。銀行盈利壓力有望緩和，信貸增長(zhǎng)將獲得支撐。