黃金一周跌超10%，銀行回應上調黃金買賣點差原因

隨著黃金投資風險的加劇，多家銀行迅速調整。

作者｜黃子瀟

編輯｜孫超逸 肖嘉

排版｜張舒惠

過去一周，黃金創下17年來最大單周跌幅。

Wind數據顯示，3月13日至3月20日（均為周五），倫敦金現創下10.37%的跌幅。這是繼2008年之后的最大單周跌幅。截至發稿，倫敦金現當日跌2.73%，跌破4370美元每盎司；滬金當日下跌超5%，跌至970元每克附近。

隨著黃金投資風險的加劇，多家銀行迅速調整。據21世紀經濟報道記者不完全統計，今年2月以來，已有超過10家銀行出手調整貴金屬交易業務，涉及黃金點差、限額管理、交易渠道等方面。

調整為順應交易成本提升

3月21日，招商銀行在其黃金賬戶頁面推送一條點差調整提示，近期黃金市場波動加劇，為防范相關風險，自2026年3月23日起，該行黃金賬戶業務在同一報價時點下的買賣交易點差調整至5元/克，其中買入方向點差增加2元/克，賣出方向點差保持不變。

整體來看，招行將黃金雙邊點差從3元/克上調至5元/克，且成本僅增加在“買入”方向，不過并未披露賣出方向具體的單邊點差。

3月23日，21世紀經濟報道記者以投資者身份咨詢招行，客戶經理回應稱，為優化黃金賬戶業務的客戶體驗，降低對存量持倉客戶的影響，買入方向點差增加2元/克，賣出方向點差保持不變。因此，本次黃金賬戶點差調整對已持有的持倉份額及賣出金額無影響。

對于為何要上調點差，客戶經理解釋稱，調整交易點差是為了順應市場變化的需要。自2025年起，該行黃金賬戶買賣價差在3元/克左右，2025年至今國內現貨黃金價格(AU9999)大幅上漲，且黃金價格的波動、流動性風險加大，交易成本顯著提升。為保障業務正常運營，該行黃金賬戶買賣價差由3元/克上調至5元/克。

不過，盡管存量客戶賣出不受影響，但對于偏好“下跌補倉，短線操作”的黃金投資者而言，若想趁本次黃金回調補倉，仍需要支付較以往多2元的點差成本。

招行還表示，該行暫按此模式執行至2026年6月27日。在2026年6月29日開市起，同一報價時點買賣兩端點差將分別調整為2.5元/克。

3月23日，記者查詢了部分銀行的黃金點差，其中中行為14.6元，建行為6元，招行為5元，興業、民生為3元。也有銀行采取不同的收費方式，工行、郵儲對積存、贖回收取交易金額0.5%的手續費，平安銀行對持有期限90日以下和以上分別收取1%和0.6%的手續費。

黃金的劇烈波動引起了各方的重視。3月23日上午，上金所緊急發布公告，近期影響市場不穩定的因素較多，貴金屬價格波動顯著加劇。請各會員單位密切關注市場行情變化，做細做好風險應急預案，維護市場平穩運行。

來源：招行APP

超10家銀行調整黃金業務

據21世紀經濟報道記者不完全統計，今年2月以來，已有超過10家銀行出手調整貴金屬交易業務。包括工商銀行、建設銀行、中國銀行、郵儲銀行、招商銀行、中信銀行、民生銀行、平安銀行、興業銀行、招商銀行、浙商銀行等。

其中，部分銀行逐步退出上金所個人貴金屬交易業務，如郵儲銀行、平安銀行、民生銀行等。

其中，郵儲銀行今年2月率先發布公告，擬停止代理上金所個人貴金屬業務，要求客戶限期完成持倉平倉或庫存賣出操作。3月17日，該行將操作期限延至3月27日，明確逾期將強制平倉并自動劃轉資金至結算賬戶，并關閉相關交易權限，涉及 Au99.99、Au（T+D）等全品類交易品種；

興業銀行2月3日公告顯示，根據業務發展需要，該行將在2月14日以后關閉代理上金所個人貴金屬買賣業務個人網銀交易渠道，柜面、手機銀行等交易渠道正常開放。

平安銀行3月11日發布公告稱，自2026年4月1日起，視情況逐步關閉該行上金所代理個人貴金屬交易業務。同時，自3月11日收盤后，該行代理上金所貴金屬交易業務中Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）合約的保證金比例調整至100%。

民生銀行在3月17日再次提醒尚未完成貴金屬業務解約的個人客戶盡快辦理延期合約平倉/庫存賣出、出金和解約操作。這是對此前清退進程的延續，該行分別于2022年7月關閉買入及開倉功能，2023年2月清退無庫存、無持倉的空戶。

與此同時，多家國有大行、股份行在黃金交易保證金、限額管理、交易渠道等層面采取一系列調整。

建設銀行3月3日公告稱，自3月4日起對建行金（含易存金）實施動態交易限額管理。同時，延長實物貴金屬配送時限。

此前1月30日，工商銀行率先發布公告稱，自2月7日起，在周末以及法定節假日等非上海黃金交易所交易日，該行將對如意金積存業務進行限額管理，限額類型包括單日積存/贖回上限、單筆積存或贖回總量上限等，并進行動態設置，提金不受影響。

2月末，浙商銀行亦表示，如黃金市場出現價格大幅異常波動、市場流動性枯竭等情況，該行將可能對財富金積存業務實行臨時閉市。

不過，中信銀行在3月10日表示，為更好地滿足個人客戶資產配置需求，自3月16日起，該行積存金業務交易時間由上金所交易日的09：00-23：30調整至上金所交易日的09：00-次日02：00。本次交易時間調整為試運行。

黃金短期已不再是“黃金”？

展望黃金后市，多家機構認為黃金短期處于弱勢。

海通期貨3月20日表示，在流動性受限的背景下，資金拋售貴金屬轉向原油，疊加流動性受限的預期被美聯儲確定，貴金屬短期會出現回調趨勢，等待后續流動性寬松或戰局出現拐點后的補漲。中長線角度來看，目前主要的國際地緣風險敘事趨勢未改，可以逢低做多長期持有。

華泰證券3月22日表示，能源變成了“黃金”，而黃金（短期）不再是“黃金”。黃金可能已經成為本輪海灣國家、新興市場甚至全球現金流壓力、物資短缺等趨勢下“煤礦里的金絲雀”（危險的預警者）。黃金畢竟不是現金，央行的黃金持倉達到了二十年高位，在短期現金流急速緊縮的狀態下，黃金可能面臨買盤不足，賣盤加大的窘境。反觀能源，美以伊均仍在釋放對抗升級的信號，物理性短缺且需求較為剛性的能源，其價值進一步凸顯。

國泰海通證券3月22日分析稱，本輪黃金回調壓力主要來自美洲資金的持續流出。黃金前期受投機資金追捧漲幅已然較大，作為不生息的資產也會受到實際利率上行的壓制，當軍事沖突實際發生后，“賣事實”的止盈需求使得黃金的避險屬性有所削弱。

長城期貨3月23日表示，黃金市場核心邏輯從“避險驅動” 切換至“利率主導”。美聯儲鷹派立場、超預期通脹數據推動美元指數破百、10年期美債收益率升至4.39%等，大幅提升黃金持有成本，導致價格失守5064美元關鍵支撐。資金面呈現“機構減倉、散戶接盤”分化，短期來看，黃金面臨多重壓制，可能維持弱勢震蕩，中長期結構性支撐仍在，但需要等待政策轉向和市場情緒修復。

往期薦讀