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01未來哪些行業(yè)能保持獨(dú)立高景氣
廣發(fā)證券劉晨明認(rèn)為,戰(zhàn)爭帶來的油價(jià)上漲推升了通脹,參考科網(wǎng)當(dāng)年的經(jīng)驗(yàn),尋找一些未來能保持獨(dú)立高景氣的行業(yè),與地緣和高油價(jià)相對脫敏,無論下一階段美伊局勢如何演繹,都具備配置上的優(yōu)勢。
回到當(dāng)下,目前光通信等海外AI鏈27年能見度加深,仍是確定的景氣方向,也是當(dāng)前機(jī)構(gòu)的主倉位所在,不過其與當(dāng)前中東戰(zhàn)爭變化相對掛鉤(油價(jià)→美國利率環(huán)境→美國AI→國內(nèi)供應(yīng)鏈),短期波動(dòng)率仍難以控制。
從控制組合波動(dòng)率和對沖的角度,建議在海外算力之余,繼續(xù)配置兩個(gè)基本面本身便處于向上趨勢中、且受油價(jià)影響較小的β方向:儲(chǔ)能鏈(逆變器/鋰電鏈)、國產(chǎn)AIDC鏈(尤其是字節(jié)鏈)。
02基藥目錄催化將至,新進(jìn)品種有望迎來放量
2026年2月,國家衛(wèi)健委等十一部門修訂《國家基本藥物目錄管理辦法》,明確基藥目錄調(diào)整周期原則上不超過3年,預(yù)示著自2018年以來未調(diào)整的目錄獲將迎來更新。這一制度化調(diào)整確保了目錄更新的“常態(tài)化、可預(yù)期”,為優(yōu)質(zhì)中藥品種進(jìn)入臨床首選序列掃清了障礙。
華福證券醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)指出,由于基藥目錄自2018年起已逾七年未調(diào),大量具備臨床價(jià)值的中藥新藥積壓在目錄之外。本次修訂強(qiáng)調(diào)“中西醫(yī)并重”,明確中成藥與化學(xué)藥地位平等,并要求各類藥品中均需包含兒童藥,這為兒科中成藥等細(xì)分賽道提供了明確的準(zhǔn)入預(yù)期。
在新版目錄出臺后,由于品種更加契合臨床實(shí)際,該政策獲將得到更嚴(yán)格的硬性考核,“986”政策(即基層、二級、三級公立醫(yī)院基藥配備比例分別不低于90%、80%、60%)有望得到更明確的執(zhí)行。這種從政策端到使用端的閉環(huán),將進(jìn)一步推動(dòng)納入品種在各級醫(yī)療機(jī)構(gòu)的滲透與放量。
在當(dāng)前的外部環(huán)境下,醫(yī)藥生物板塊因其避險(xiǎn)屬性值得配置,其中籌碼結(jié)構(gòu)好、業(yè)績超預(yù)期的中藥細(xì)分方向具備較強(qiáng)彈性。同時(shí),內(nèi)需主導(dǎo)的政策導(dǎo)向也可能促使醫(yī)藥內(nèi)需相關(guān)公司迎來拐點(diǎn)。
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