2020年以來凈利高增局面被打破 拓普集團：今年汽車電子產品迎來量產收獲期|財報解讀

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財聯社3月23日訊（記者 汪斌）A股“T鏈”供應商拓普集團（601689.SH）2025年出現“增收不增利“，打破了公司自2020年以來凈利潤持續高增長的局面。

公司今日晚間發布2025年年報，去年實現營收295.81 億元，同比增長11.21%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 27.79億元，同比下降7.38%。值得注意的是，同期公司營業成本達23.83億元，同比增加13.14%，其增速高于公司營收的增速。

針對業績變動的原因，拓普集團解釋，2025年營收增長主要系公司拓展的國內外優質客戶放量所致，而受多重因素影響利潤增長未達預期：一方面，原材料價格波動與市場競爭加劇導致毛利率下降，疊加國際局勢復雜多變進一步增加經營不確定性；另一方面，海外新建產能尚處于爬坡階段，折舊攤銷等固定成本較高，多重因素共同作用下，公司利潤未能實現預期增長。

雖然利潤端承壓，但拓普集團的現金流狀況顯著改善，公司經營活動產生的現金流量凈額大幅增長38.50%，達到44.82億元，主要系去年收到的貨款增加所致。

財聯社記者注意到，公司年報首次將“機器人執行器”作為單獨業務板塊進行披露，去年該業務實現營收1359.12萬元，同比微增1.22%。公司表示，機器人電驅執行器將根據客戶需求盡快迭代升級并進入量產階段，同時不斷拓展產品品類。

據年報，拓普集團與客戶的合作始于直線執行器，并順勢延伸至旋轉執行器及靈巧手電機等核心部件的研發，并已完成多輪送樣，項目進展迅速。在此基礎上，公司橫向拓展至機器人軀體結構件、傳感器、足部減震器及電子柔性皮膚等關鍵領域，加速構建全覆蓋的機器人業務平臺化產品矩陣。

拓普集團的主營業務為汽車零部件的研發、生產及銷售，主要產品包括汽車NVH減震系統、內外飾系統、輕量化車身、智能座艙部件、熱管理系統、底盤系統、空氣懸架系統、智能駕駛系統，單車配套金額約3萬元，且公司產品線仍具備擴展空間。

公司主要產品中，去年底盤系統業務收入達87.22億元，同比增長19.14%，成為增長最快的板塊；內飾功能件收入96.72億元，同比增長16.88%，是公司營收貢獻最大的板塊；汽車電子業務收入27.69億元，同比增長16.48%，且毛利率高達52.11%，顯示出較高的技術附加值。另據拓普集團官方公眾號3月23日披露，除在汽車行業的成熟應用外，公司將熱管理技術及產品，應用于液冷服務器、儲能等行業，并取得首批15億元訂單。

值得注意的是，2025年公司減震系統、內飾功能件、底盤系統、汽車電子、熱管理系統和機器人執行器六大產品線的毛利率出現全面下滑，其中機器人執行器的毛利率同比減少22.65個百分點。與此同時，公司減震系統、內飾功能件、底盤系統、汽車電子、熱管理系統的庫存量同比分別增加7.43%、13.64%、20.64%、18.71%、15.98%。

針對2026年經營計劃，拓普集團透露：針對國內車企出海的趨勢，進一步拓展相關業務；在國內市場，公司將持續擴大與各重點客戶的業務范圍，持續提升單車銷售金額。同時，本年度汽車電子類產品經過各項實驗驗證、道路實驗，全面進入量產收獲階段。

產能布局方面，公司前灣新區9期、10期工廠已經竣工，計劃今年進入設備安裝調試及量產階段；此外，占地約100畝的機器人產業基地項目將于2026年建成投產。為應對國際貿易環境變化及滿足客戶海外產能需求，拓普集團的國際化布局明顯提速。具體為：泰國生產基地一期將于2026年上半年建成投產，并實現全產品線的境外覆蓋；墨西哥二期項目已開始籌劃；波蘭工廠籌備擴大產能，進一步提升生產規模。