超4800家上漲，滬指重返3900點(diǎn)！今天的A股，有力氣

3月25日，市場(chǎng)震蕩反彈，滬指漲超1%重回3900點(diǎn)上方，創(chuàng)業(yè)板指漲超2%。截至收盤，滬指漲1.3%，深成指漲1.95%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.01%。

板塊來(lái)看，電力板塊爆發(fā)，算力租賃概念走強(qiáng)，CPO概念表現(xiàn)活躍，光纖概念震蕩拉升。下跌方面，油氣股表現(xiàn)較弱。

全市場(chǎng)超4800只個(gè)股上漲，連續(xù)2個(gè)交易日百股漲停。滬深兩市成交額2.18萬(wàn)億元，較上一個(gè)交易日放量970億。

自3月13日以來(lái)，直到昨天（3月24日），A股市場(chǎng)可以說(shuō)一直處于“短期下行趨勢(shì)”之中。

拿最常用的均線來(lái)說(shuō)，Wind數(shù)據(jù)顯示，這段時(shí)間，萬(wàn)得全A和全A平均股價(jià)兩個(gè)指標(biāo)，雖有多次日內(nèi)“探底回升”，但日K持續(xù)被5日均線壓制。

即便昨天市場(chǎng)久違地迎來(lái)了普反，在更謹(jǐn)慎的股民看來(lái)，也還不足以證明短期趨勢(shì)已開始扭轉(zhuǎn)。

除非，市場(chǎng)能有更主動(dòng)、更強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)，比如“主動(dòng)向上補(bǔ)缺”，比如“上穿均線”。

而這，恰好就是今天盤面上發(fā)生的事情。

今天的A股，有力氣

截至收盤，包括前述兩大指標(biāo)在內(nèi)，主要股指都出現(xiàn)了“一陽(yáng)破N線”的形態(tài)。

漲幅居前的微盤股指數(shù)，在昨天站上120日線后，今天開盤即站上5日線，又在繼續(xù)逼近60日線時(shí)回落。

漲幅稍低的滬指、滬深300等指數(shù)，則跳空高開，時(shí)隔多個(gè)交易日后首次站上5日線。

近期趨勢(shì)最健康的創(chuàng)業(yè)板指，今天則比較輕松地重新站上了所有均線。

市場(chǎng)能夠如此順暢地繼續(xù)反彈，無(wú)外乎內(nèi)外兩方面因素都在向好。

內(nèi)部而言，今天市場(chǎng)適時(shí)放量，沒有“浪費(fèi)”來(lái)之不易的修復(fù)節(jié)點(diǎn)，讓大盤在開盤之初就有突破壓力位的勢(shì)頭。

據(jù)報(bào)道，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，3月25日，中國(guó)人民銀行以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展5000億元MLF操作，期限為1年期。由于3月有4500億MLF到期。這意味著3月MLF續(xù)作加量500億，為連續(xù)第13個(gè)月加量。

外部來(lái)看，國(guó)際油價(jià)仍在走弱——雖然跌幅不大，但已連續(xù)3天運(yùn)行在5日、10日均價(jià)下方，這實(shí)際上也符合近期油價(jià)與股價(jià)的“負(fù)相關(guān)”聯(lián)動(dòng)。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，早間國(guó)際油價(jià)下跌、亞太股市高開，仍與美國(guó)總統(tǒng)特朗普暗示“美國(guó)可能與伊朗進(jìn)行談判”的言論相關(guān)。

此言不假，但更應(yīng)注意的是，雙方的說(shuō)法其實(shí)時(shí)有“打架”，即美伊對(duì)話是否取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展，與油價(jià)走勢(shì)的關(guān)系，其實(shí)還是在漸漸淡化的——也就是此前曾出現(xiàn)過的“脫敏”現(xiàn)象。

數(shù)百億聰明資金悄然“抄到底”

普漲格局下，各個(gè)板塊的走強(qiáng)似乎都有道理，因此今天我們暫時(shí)略過這方面的分析。

更值得關(guān)注的是，近期其實(shí)已有“聰明資金”入場(chǎng)，且目前看是買在了底部。

Wind數(shù)據(jù)顯示，周一（3月23日）大跌時(shí)，全市場(chǎng)ETF獲得194.48億元資金凈流入。而進(jìn)一步拆解，可以看到，全市場(chǎng)規(guī)模前10的寬基ETF，在這一天合計(jì)凈流入了108億元，占“精準(zhǔn)抄底”資金的一半以上。

實(shí)際上，在這天之前，這10只寬基ETF已連續(xù)多日獲資金低吸。

比如規(guī)模最大的滬深300ETF華泰柏瑞，自上周一（3月16日）至本周一，連續(xù)6個(gè)交易日凈流入，累計(jì)80.4億元。

同期，上述10只寬基ETF整體“吸金”約244.28億元。

平心而論，這不一定是我們熟知的那個(gè)“大資金”的手筆，畢竟發(fā)揮著類“平準(zhǔn)基金”作用的中央?yún)R金公司，并沒有發(fā)公告“自證身份”。

但只要市場(chǎng)上有資金愿意借道這些ETF低吸，客觀上也會(huì)起到一定的護(hù)盤作用。

國(guó)泰海通研報(bào)指出，從短期維度來(lái)看，美以伊沖突的演進(jìn)方向仍存在較大不確定性，在局勢(shì)明朗前，權(quán)益市場(chǎng)的波動(dòng)可能仍將延續(xù)。但需要明確的是，本次A股調(diào)整是源于“突發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)推高油價(jià)→引起通脹預(yù)期再起→全球利率路徑重估→分母端壓力回傳權(quán)益市場(chǎng)估值承壓”的典型流動(dòng)性負(fù)反饋，更多是由情緒和預(yù)期驅(qū)動(dòng)的調(diào)整，并非宏觀面出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性變化，因此，將這一輪短期急跌等同于牛市終結(jié)，不免顯得盲目悲觀。

決定A股長(zhǎng)期走向的，始終是自身的內(nèi)生核心邏輯。中國(guó)市場(chǎng)/資產(chǎn)邏輯具有優(yōu)勢(shì)和差異化，本輪始于2024年9月24日的牛市氛圍并未改。從中期視角來(lái)看，中國(guó)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中向好，舊經(jīng)濟(jì)出清持續(xù)推進(jìn)、向陽(yáng)發(fā)展；國(guó)內(nèi)政策延續(xù)積極取向，兩會(huì)明確提出財(cái)政更加積極、貨幣適度寬松，且開年以來(lái)生產(chǎn)、消費(fèi)、投資等數(shù)據(jù)已有改善跡象，對(duì)于A股而言，外部地緣事件的沖擊反而可能貢獻(xiàn)較優(yōu)配置機(jī)遇。