四川
“反內卷”之風有望推動焦煤行業健康發展，3月26日，煤炭ETF國泰（515220）盤中漲超1.2%
浙商證券指出，全球焦煤供給收縮，重點產煤國供給下降或增量有限，預計2025-2030年全球焦煤產量CAGR為-0.7%。與此同時，預計同期粗鋼產量CAGR為0.9%，焦煤需求平穩提升，呈現“供弱需強”格局，價格中樞有望抬升。國內方面，鐵水產量提升、建材需求回升，全國水泥價格上漲帶動建材需求，鋼廠復產提速，煤焦供需錯配或將修復。海外因素方面，海外焦煤價格倒掛持續，俄羅斯暫停煤炭出口，預計海外煤進口下降；海外鋼價高位運行，國內鋼材出口有望增加。此外，焦煤/原油比價處于十年新低，煤炭價格被相對低估；原油價格上漲也帶動焦化利潤好轉，預計企業補庫積極。“十五五”規劃強調行業自律與產能調控，“反內卷”之風或延續，有望推動焦煤行業健康有序發展。
煤炭ETF國泰（515220）跟蹤的是中證煤炭指數（399998），該指數從滬深市場中選取涉及煤炭開采、加工相關領域的上市公司證券作為指數樣本，采用等權重分配方式，以反映煤炭行業的整體表現。該指數具有高股息屬性和強周期性特點，成分股涵蓋動力煤、焦煤等細分領域，能夠較為精準地反映煤炭行業的動態變化。
風險提示：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。
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