美團(tuán)2025年財(cái)報(bào)：研發(fā)投入增長(zhǎng)23%至260億元，建設(shè)物理世界的AI底座

3月26日，美團(tuán)（股票代碼:3690.HK）發(fā)布2025年第四季度及全年業(yè)績(jī)。公告顯示，美團(tuán)全年實(shí)現(xiàn)收入3649億元（人民幣，下同），同比增長(zhǎng)8%。受即時(shí)零售行業(yè)“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)影響，美團(tuán)業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧，全年凈虧損234億元，經(jīng)營(yíng)虧損170億元。其中，核心本地商業(yè)板塊經(jīng)營(yíng)虧損69億元。

2025年，美團(tuán)繼續(xù)圍繞“零售+科技”戰(zhàn)略，聚焦創(chuàng)新提質(zhì)與生態(tài)健康，在行業(yè)波動(dòng)中夯實(shí)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

外賣領(lǐng)域，美團(tuán)以遠(yuǎn)低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的虧損，穩(wěn)定保持60%以上的GTV市場(chǎng)份額。科技領(lǐng)域，美團(tuán)研發(fā)投入再創(chuàng)新高，同比增長(zhǎng)23%至260億元，持續(xù)推動(dòng)AI技術(shù)在物理世界的應(yīng)用落地。此外，美團(tuán)食雜零售和國(guó)際化業(yè)務(wù)均取得突破性進(jìn)展。

“2025年是公司機(jī)遇和挑戰(zhàn)共存的一年。不管外部環(huán)境如何變化，美團(tuán)的戰(zhàn)略方向始終清晰。” 美團(tuán)CEO王興表示，“我們堅(jiān)決‘反內(nèi)卷’，專注于做正確的事，通過科技創(chuàng)新、供給升級(jí)與生態(tài)共建，更好地服務(wù)用戶與商戶，努力踐行‘幫大家吃得更好，生活更好’的公司使命。”

鞏固即時(shí)零售優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)定國(guó)際化發(fā)展

2025年，美團(tuán)核心本地商業(yè)板塊收入2608億元。為應(yīng)對(duì)外賣行業(yè)“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，美團(tuán)持續(xù)加大針對(duì)餐飲行業(yè)的直接補(bǔ)貼力度，并通過“品牌衛(wèi)星店”“拼好飯”等創(chuàng)新供給，聯(lián)合餐飲品牌商滿足消費(fèi)者需求。
盡管外賣行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)空前激烈，美團(tuán)仍穩(wěn)定保持60%以上的GTV市場(chǎng)份額，并在中高客單價(jià)正餐市場(chǎng)保持絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。此外，美團(tuán)還通過品牌官旗閃電倉、自營(yíng)前置倉等創(chuàng)新模式，推動(dòng)“30分鐘萬物到家”從餐飲外賣拓展至日用百貨、3C數(shù)碼等各個(gè)品類。

本年度，核心本地商業(yè)持續(xù)深化商品零售與服務(wù)零售的場(chǎng)景協(xié)同。全面升級(jí)后的美團(tuán)會(huì)員體系，涵蓋餐飲外賣、酒店預(yù)訂、生活服務(wù)、出行、醫(yī)療健康等多種消費(fèi)場(chǎng)景，構(gòu)建更符合用戶需求的消費(fèi)生態(tài)。在此帶動(dòng)下，美團(tuán)年交易用戶數(shù)及用戶消費(fèi)頻次均創(chuàng)新高。

四季度，核心本地商業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損100億元，較三季度環(huán)比大幅收窄。

2025年，美團(tuán)食雜零售業(yè)務(wù)及海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，帶動(dòng)新業(yè)務(wù)板塊收入1040億元，同比增長(zhǎng)19%。

小象超市通過持續(xù)深耕供應(yīng)鏈，不斷提升生鮮品質(zhì)，商品能力領(lǐng)先行業(yè)。截至2025年底，小象超市已進(jìn)入全國(guó)39個(gè)城市。

國(guó)際化方面，Keeta加速全球布局。繼中國(guó)香港地區(qū)后，Keeta已完成中東海灣地區(qū)主要國(guó)家覆蓋，并在巴西展業(yè)。在香港，Keeta持續(xù)鞏固市場(chǎng)地位，并于第四季度實(shí)現(xiàn)UE轉(zhuǎn)正。在沙特阿拉伯、卡塔爾、科威特、阿聯(lián)酋以及巴西等新市場(chǎng)，Keeta均展現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。

加碼科技投入，建設(shè)物理世界的AI底座

2025年，美團(tuán)持續(xù)加大AI投入力度，打造物理世界的AI底座和行動(dòng)能力。公司全年研發(fā)投入260億元，同比增長(zhǎng)23%。

一方面，美團(tuán)繼續(xù)投入研發(fā)物流、機(jī)器人等相關(guān)科技，包括無人機(jī)、無人車等。截至2025年底，美團(tuán)無人機(jī)在國(guó)內(nèi)外多個(gè)城市開通70條航線，累計(jì)完成訂單超78萬筆。近期，美團(tuán)無人機(jī)在香港汀角村開通“老年人送餐”專屬航線，將原本1.5小時(shí)跨海進(jìn)山的送餐時(shí)間，縮短至10分鐘。在廣州、深圳、上海、蘇州等城市，美團(tuán)無人機(jī)開通常態(tài)化低空醫(yī)療配送航線，運(yùn)送檢驗(yàn)樣本、急救物資和特殊藥品。

另一方面，美團(tuán)結(jié)合物理世界多年積累的服務(wù)場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)和數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，以AI技術(shù)創(chuàng)新提升用戶體驗(yàn)，幫每個(gè)商家都用上自己的AI助理。

基于自研多模態(tài)LongCat系列大語言模型與開源模型，美團(tuán)推出了面向用戶的AI助手“小美”和 “小團(tuán)”，實(shí)現(xiàn)AI技術(shù)在用戶真實(shí)消費(fèi)場(chǎng)景里落地。春節(jié)假期，有過億人次用戶通過“小團(tuán)”規(guī)劃吃喝玩樂消費(fèi)，“小團(tuán)”累計(jì)核驗(yàn)了7億次全國(guó)商家信息，并結(jié)合13億條真實(shí)用戶評(píng)價(jià)進(jìn)行二次校準(zhǔn)，帶動(dòng)線下消費(fèi)增長(zhǎng)。

同時(shí)，美團(tuán)持續(xù)為商戶迭代一系列AI工具，提供個(gè)性化的智能服務(wù)。截至目前，已有超過340萬商戶運(yùn)用美團(tuán)的AI商家經(jīng)營(yíng)助手，有效降低運(yùn)營(yíng)成本。

完善騎手多層次福利保障體系，力推“明廚亮灶”

美團(tuán)長(zhǎng)期致力于履約配送行業(yè)健康發(fā)展，率先實(shí)現(xiàn)騎手養(yǎng)老保險(xiǎn)補(bǔ)貼覆蓋全國(guó)，推出業(yè)內(nèi)首個(gè)覆蓋全類型騎手的養(yǎng)老保險(xiǎn)方案。美團(tuán)職業(yè)傷害保障計(jì)劃已拓展至全國(guó)17個(gè)省市，覆蓋1600萬名騎手，并持續(xù)完善騎手在醫(yī)療、教育、住房等多方面、多層次福利體系。

在食品安全保護(hù)方面，美團(tuán)大力推進(jìn)“明廚亮灶”建設(shè)，持續(xù)通過硬件補(bǔ)貼和現(xiàn)金助力等方式，鼓勵(lì)商家開放后廚直播。近期，美團(tuán)還升級(jí)了食安治理大模型“星眸”，運(yùn)用AI助力門店真實(shí)性核驗(yàn)、后廚環(huán)境預(yù)警等多個(gè)流程，為餐飲安全增加智能化支撐。

“2025年，美團(tuán)在復(fù)雜環(huán)境中展現(xiàn)了業(yè)務(wù)韌性，我們對(duì)公司的長(zhǎng)期、可持續(xù)增長(zhǎng)充滿信心。” 美團(tuán)CFO陳少暉表示：“我們將專注于提高運(yùn)營(yíng)效率和高質(zhì)量增長(zhǎng)，加大科技和生態(tài)投入，努力為生態(tài)參與者創(chuàng)造更多價(jià)值。”