黃金又到買入時

周末中東戰(zhàn)局方面，交戰(zhàn)雙方繼續(xù)互轟，且有升級的跡象，美以開始轟炸伊朗鋼鐵廠等工業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，抵抗之弧成員胡塞武裝正式宣戰(zhàn)。

霍爾木茲海峽的封鎖沒有大的改善。泰國、巴基斯坦和馬來西亞政府表示，已經(jīng)和伊朗達(dá)成協(xié)議，三個國家的部分船只可以通過霍爾木茲海峽。估計(jì)是交了過路費(fèi)，這3個國家的原油庫存可消耗時間都比較緊迫，巴基斯坦僅剩25天，泰國38天，馬來西亞50天，所以不管有理沒理，先解燃眉之急。

美國方面增兵計(jì)劃奪島，伊朗每年90%以上的石油通過哈爾克島出口，如果奪島成功，就能掐住伊朗一半左右的財(cái)政收入。當(dāng)然奪島的主要目的也是特朗普極限施壓，迫使伊朗接受談判條件。畢竟長期占島可能人員傷亡代價巨大，美國還是不想陷入戰(zhàn)爭泥潭。

總體判斷是，中東局勢可能會面臨突然升級以后再降溫。

不過特朗普顯然面臨一個比較棘手的問題，就是伊朗現(xiàn)在的話事人到底是誰無法確定，上周間接參與談判的是伊朗外長和議長，他們顯然不是實(shí)權(quán)派，手握槍桿子的是衛(wèi)隊(duì)。小哈沒有露面，一些指示是否由他發(fā)出不能確定。

有專家認(rèn)為，在談判背景下，可能不再有一個統(tǒng)一的實(shí)體可以稱為“伊朗”，之前也有說，伊朗啟動了去中心化的“馬賽克防御”，將全國劃分為31個獨(dú)立作戰(zhàn)單元，可自主開火。

從事實(shí)看，開戰(zhàn)以后，一個有明確頂點(diǎn)和層層權(quán)威的金字塔結(jié)構(gòu)的伊朗體制遭到了破壞，但這個體制沒有崩潰，而是變成一片各自為政的、競爭的權(quán)力中心，軍事派系、神職當(dāng)局、政治行動者和地區(qū)指揮官以部分權(quán)力、有限的可見度和各自的議程運(yùn)作。

換言之，現(xiàn)在的伊朗很可能是一個碎片化的伊朗，用我們熟知的詞語，就是軍閥割據(jù)。

這也解釋了為什么從伊朗發(fā)出來的聲音總是矛盾的，比如，特朗普聲稱與伊朗的談判正在進(jìn)行并取得進(jìn)展，但伊朗方面則否認(rèn)有任何談判正在進(jìn)行。乍一看，這些說法中一定有一條是假的，目前看來，兩者都是真的。

特朗普的大麻煩也可能在這里，沒有一個可以控制管理全國的話事人，即便達(dá)成協(xié)議，其他軍閥不認(rèn)可，協(xié)議便無法執(zhí)行。

上周布倫特原油大漲超過4%，來到106美元上方，紐約原油則飆升7%，美國西德克薩斯原油也一度突破100美元，開戰(zhàn)以來美國一直在釋放戰(zhàn)略儲備以壓制本地原油價格，防止通脹失控，但現(xiàn)在可能也壓不住了。

相反，黃金已經(jīng)不跟隨原油的蹺蹺板效應(yīng)了，上周五也2.61%，開戰(zhàn)以來，黃金現(xiàn)貨最大跌幅超過24%，這次獨(dú)立上漲，可能意味著流動性危機(jī)導(dǎo)致的下跌行情告一段落，再次到了買入時機(jī)。

因?yàn)閼?zhàn)火延燒，中東國家紛紛拋售黃金，改善國內(nèi)流動性。土耳其央行的公開數(shù)據(jù)就表明，該國在3月13日這一周拋售了6噸黃金，3月20日這一周極大拋售力度，賣了52.4噸，總價值超過80億美元。過去十年土耳其一直是全球主要黃金買家之一，這次操作表明政策出現(xiàn)明顯變化。主要原因是該國高度依賴能源進(jìn)口，油價上漲，那么買油就需要更多的美元。

戰(zhàn)局可能繼續(xù)升級，但市場也可能已經(jīng)提前定價，也就是說和原油走勢脫敏，回到原來的上漲邏輯，也即美元信用削弱、全球央行持續(xù)購金、地緣政治風(fēng)險常態(tài)化導(dǎo)致的避險需求。