剛剛，大利好！

來源：市場資訊

（來源：浪哥財經(jīng)）

商業(yè)航天，再出大動作！

3月30日，中科宇航力箭二號運(yùn)載火箭，將多顆衛(wèi)星精準(zhǔn)送入預(yù)定軌道。

這還不算完，更為震撼的是，力箭二號運(yùn)載火箭單次發(fā)射成本已經(jīng)降低到了3萬元/公斤，與SpaceX獵鷹九號運(yùn)載火箭單次成本相當(dāng)。

如果后期力箭二號能實現(xiàn)可回收技術(shù)，成本有望降低到SpaceX的一半。

并且，進(jìn)入4月份，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)录芗?/p>

比如SpaceX將首次公開發(fā)行招股書，將成為全球商業(yè)航天的標(biāo)志性事件。

比如天龍三號、星云一號、朱雀三號等將進(jìn)行可回收發(fā)射，等等。

2026年，商業(yè)航天加速進(jìn)入產(chǎn)業(yè)爆發(fā)年，核心有三個邏輯；

第一，產(chǎn)業(yè)扶持加碼。從設(shè)立商業(yè)航天司，到航天基金，商業(yè)航天已經(jīng)成為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心力量。

第二，資本密集加碼，2025年以來，商業(yè)航天融資持續(xù)活躍，融資金額遠(yuǎn)超2024年的180億，資金核心投資領(lǐng)域就是火箭發(fā)射以及衛(wèi)星建設(shè)等。

第三，技術(shù)、成本突破。目前，我國商業(yè)航天技術(shù)持續(xù)成熟，建立了完整的衛(wèi)星制造、發(fā)射和運(yùn)營全產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是民營企業(yè)則在火箭、衛(wèi)星領(lǐng)域的加快滲透，帶動了技術(shù)的持續(xù)突破和成本的持續(xù)降低，給商業(yè)航天落地提供了條件。

那么，商業(yè)航天競爭局面如何？

目前，在商業(yè)航天領(lǐng)域，呈現(xiàn)了國企和民營你追我趕的局面，技術(shù)呈現(xiàn)不斷突破的態(tài)勢。

1、藍(lán)箭航天。

藍(lán)箭航天是民營企業(yè)，也是國內(nèi)上市進(jìn)度最快的商業(yè)航天企業(yè)。旗下商業(yè)航天主要由“朱雀”系列液氧甲烷火箭開展，朱雀二號更是全球首枚成功入軌的液氧甲烷火箭，證明了其在商業(yè)航天發(fā)射領(lǐng)域的可靠運(yùn)載能力。

但一級回收尚未成功，2026年二季度有望繼續(xù)開展回收試驗。

2、星河動力。

星河動力擁有十余年火箭研制經(jīng)驗，是國內(nèi)首家實現(xiàn)火箭量產(chǎn)、高密度商業(yè)化發(fā)射的民營企業(yè)，在商業(yè)化發(fā)射數(shù)量以及客戶儲備上，有先發(fā)優(yōu)勢。

3、天兵科技。

天兵科技，商業(yè)航天起步早，酒泉專用測發(fā)廠房已落成，形成了“年產(chǎn)50發(fā)火箭+年60次發(fā)射”的體系化能力。旗下的天龍二號已經(jīng)完成商業(yè)化運(yùn)載，可回收正在驗證中。

4、中科宇航。

是中科院力學(xué)研究所孵化的商業(yè)航天企業(yè)，主要做中大型運(yùn)載火箭的研制與發(fā)射，主打高效和低成本。

所以，2026年，商業(yè)航天有望從技術(shù)導(dǎo)入期，轉(zhuǎn)化為成長期。

那么，為何成長期這么重要呢？

一直以來，我們不論是做投研還是直播中，尤其重視產(chǎn)業(yè)周期的研究，因為這決定了產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段和風(fēng)險偏好，影響的是產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的業(yè)績和估值。

技術(shù)導(dǎo)入期，看的是技術(shù)布局和先發(fā)優(yōu)勢，產(chǎn)業(yè)鏈拔估值為主，但對應(yīng)的是后面估值調(diào)整的風(fēng)險。

而一旦產(chǎn)業(yè)進(jìn)入成長期，就是拼企業(yè)訂單穩(wěn)定性和業(yè)績的時候，看重的是產(chǎn)能和客戶綁定。

不論是鋰電、消費(fèi)電子還是光伏、CPO，都經(jīng)歷了產(chǎn)業(yè)周期的一次次轉(zhuǎn)變，相應(yīng)的邏輯也要跟隨轉(zhuǎn)變。

數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計2026年僅僅商業(yè)發(fā)射，市場規(guī)模就能達(dá)到610億，這也給產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供了足夠發(fā)揮的舞臺。

所以，行業(yè)一旦進(jìn)入成長期，產(chǎn)業(yè)鏈邏輯就會改變。

那么，對產(chǎn)業(yè)鏈有何影響？

數(shù)據(jù)顯示，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈中，基礎(chǔ)設(shè)施成本占比在40%左右，產(chǎn)品與服務(wù)占60%左右，包括衛(wèi)星制造、地面設(shè)備、火箭發(fā)射、太空算力、導(dǎo)航定位等環(huán)節(jié)。

其中，有些地方處于業(yè)績爆發(fā)期，有些地方仍處于抬估值期，一定要分辨好，這個接下來直播也會解讀。

這里，先強(qiáng)調(diào)兩個容易被忽視的地方；

一個是輕量化。

商業(yè)航天追求成本，所以輕量化是商業(yè)航天成本競爭的關(guān)鍵。

數(shù)據(jù)顯示，衛(wèi)星每減重1公斤可間接減少發(fā)射系統(tǒng)500公斤燃料，并節(jié)省約2萬美元的發(fā)射成本。

這其中碳纖維已經(jīng)成為戰(zhàn)略剛需，低密度、高比強(qiáng)度等優(yōu)勢突出，目前有2家企業(yè)已經(jīng)打入商業(yè)航天。

一個是3D打印。

商業(yè)航天追求效率，高頻發(fā)射會成為常態(tài)，而3D打印可以實現(xiàn)復(fù)雜內(nèi)部結(jié)構(gòu)的一體化成形，將生產(chǎn)周期大幅降低。

這其中，A企業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)商業(yè)航天領(lǐng)域產(chǎn)品的小批量出貨，我們也會在接下來的直播中解讀。