理財規模“2萬億俱樂部”擴容至4家，青銀理財凈利潤下滑近4成

財聯社3月31日訊（編輯 王蔚）隨著上市銀行2025年年報陸續披露，其旗下理財子公司的經營數據正式浮出水面。

截至目前，從已公布的數據來看，盡管2025年債市波動加劇、存款利息下行給理財公司帶來了不小的經營壓力，但從目前已披露的數據看，頭部機構的管理規模依然保持了逆勢增長，同時在含權產品布局、渠道下沉及金融科技賦能方面呈現出明顯的“分化”與“突圍”態勢。

相較于2024年末只有招銀理財和興銀理財躋身2萬億俱樂部，2025年，俱樂部擴容至4家，新增信銀理財和工銀理財。

在盈利能力方面，部分機構受“減費讓利”及市場波動影響部分公司營收及凈利潤下滑。青銀理財2025年營收和凈利潤分別同比降低26.91%和37.04%。

規模擴張成為行業主流，頭部機構優勢穩固

截至2025年末，招銀理財雖然面臨高基數的挑戰，但依然穩坐“頭把交椅”。招銀理財管理的理財產品余額達到2.64萬億元，較上年末增加1735.65億元，同比增幅6.88%。作為行業龍頭，招銀理財的戰略重心已從單純的規模擴張轉向結構優化，報告期內重點布局了“全+福”多資產多策略品牌，其偏債混合型及含權產品市占率持續提升。

位居次席的興銀理財管理規模為2.43萬億元，同比增長11.64%。

值得關注的是行業第三名的爭奪。信銀理財在2025年表現出強勁的追趕勢頭，管理規模躍升至2.30萬億元，同比增幅高達15.23%，不僅增速在頭部機構中領先，更憑借此增速拉開了與第四名的差距。信銀理財的突破點在于其堅決的“含權”轉型，報告期內含權產品存續規模達3374.61億元，占新產品比例提升至14.70%，成為增厚收益與吸引客戶的關鍵。

此外，國有大行理財子中，工銀理財（2.09萬億）、交銀理財（1.75萬億）與建信理財（1.74萬億）保持了穩健增長。而中郵理財則以28.81% 的同比增速表現亮眼，規模達到1.32萬億元，其增長動能主要來自郵銀渠道的深度協同與三方代銷的快速擴張，累計簽約58家行外代銷渠道。

已通過母行年報披露數據的10家理財公司2025年理財規模如下圖所示：

數據來源：銀行年報，財聯社整理

中信建投證券在其研報中表示，2025年，監管擴大養老理財產品試點范圍，預計2026年養老理財規模將實現高速增長；2026年預計理財代銷渠道有望拓展到券商和第三方機構，推動理財規模的增長。同時，監管對理財公司權益投資能力建設的鼓勵政策，有望促使混合類和權益類理財產品規模迎來提升。

收益表現上，2026年，隨著理財子產品結構轉型持續，多資產多策略產品持續增加，產品類型豐富，適應投資者風險偏好回升；同時理財子資產配置結構持續優化，資產端收益率回升，增強理財產品的吸引力，推動理財規模穩步回升。

基于此，中信建投證券展望，2026年銀行理財規模增速有望達到 12%-13%左右，規模預計將達到 37-38萬億。

不過，今年3月，理財公司監管評級辦法出臺，與業內此前“重視質量而非規模”的預期一致，未來，理財行業也將邁向精耕細作，不再單純追求規模增長。

凈利潤兩級分化

在凈利潤方面，由于2025年市場利率中樞下移及理財公司主動下調管理費率以回饋投資者，多數公司的營業收入及凈利潤增速低于規模增速，“增收不增利”或“增量不增價”現象普遍。

信銀理財憑借在含權產品線的成功布局，實現凈利潤26.64億元，同比正增長6.93%，在已披露數據的公司中盈利能力表現突出。

工銀理財2025年實現凈利潤16.37億元，同比增加15.12%。2025年，工銀理財走出了差異化的市場路線，全年參與港股IPO、公募REITs 打新等新品種投資超30筆，為客戶捕捉更多優質投資機遇。

另一家表現搶眼的是中郵理財，實現營業收入19.76億元，凈利潤11.71億元，同比增幅分別達到14.55%和13.69%，實現了規模與利潤的雙增。

相比之下，平安理財與青銀理財經歷了深度調整期。平安理財規模小幅回調至1.09萬億元，凈利潤14.76億元，同比下降23.20%，青銀理財凈利潤下滑37.04%。已通過母行年報披露數據的10家理財公司2025年凈利潤如下圖所示：

數據來源：銀行年報，財聯社整理