招商證券：外部沖擊消退后 4月中下旬市場(chǎng)焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向一季報(bào)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)領(lǐng)域

財(cái)聯(lián)社4月6日電，招商證券策略研究認(rèn)為，展望4月，A股面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)尚未實(shí)質(zhì)性緩解。當(dāng)前美國(guó)正加速軍事集結(jié)，隨著四月中旬“布什號(hào)”航母戰(zhàn)斗群完成部署，實(shí)施地面作戰(zhàn)的可能性顯著提升，美以伊沖突存在超預(yù)期升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)。在此背景下，油價(jià)的進(jìn)一步上行壓力將加劇市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)滯脹的憂慮。若四月中下旬美軍發(fā)動(dòng)地面進(jìn)攻，無(wú)論因作戰(zhàn)傷亡超出預(yù)期，抑或油價(jià)飆升引發(fā)全球股市深度回調(diào)，特朗普政府都可能被迫轉(zhuǎn)向緩和策略，市場(chǎng)或?qū)⒀堇[典型的困境反轉(zhuǎn)行情。國(guó)內(nèi)層面，3月兩會(huì)落幕及“十五五”規(guī)劃綱要發(fā)布后，后續(xù)重點(diǎn)投資項(xiàng)目將加速落地，成為推動(dòng)國(guó)內(nèi)投資增速回升的核心驅(qū)動(dòng)力。若外部沖擊導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)不確定性顯著上升，四月底政治局會(huì)議存在進(jìn)一步加碼穩(wěn)增長(zhǎng)政策的預(yù)期。綜合研判，四月下旬將成為國(guó)內(nèi)外環(huán)境邊際改善的關(guān)鍵時(shí)間窗口。外部沖擊消退后，4月中下旬市場(chǎng)焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向一季報(bào)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)領(lǐng)域。基于當(dāng)前數(shù)據(jù)，有色金屬、石油石化等資源板塊，以及新能源、光通信、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈有望成為業(yè)績(jī)?cè)鏊僮顬榱裂鄣男袠I(yè)。