豪華車沒有捷徑 賽力斯找到了方法論

撰稿|多客

來源|貝多商業&貝多財經

不是“新勢力”，卻勝似新勢力。

2026年3月30日晚，賽力斯（601127.SH，09927.HK）2025年年報出爐。此后一周，1650.5億元營收、59.6億元凈利潤、125.1億元研發投入……這些亮眼的數字在媒體上刷屏。

然而，比財務數據更值得玩味的，是一個速度指標。當大多數新能源車企還在為月銷過萬苦戰，賽力斯旗下的問界品牌，已經悄然改寫了中國高端品牌的規模增長記錄——

從第一輛車下線到第100萬輛，問界只用了46個月。幾乎同期，“造車新勢力”中的領頭羊，理想用了55個月，蔚來和小鵬都超過70個月。

從客觀數據來看，賽力斯成功的秘訣不是簡單的“跑得快”，而是一套被驗證的高端爆品復制能力。

年報里有一個容易被忽略的細節：問界M9、M8、M7三款車，分別在50萬、40萬、30萬元級市場里拿下了銷量第一，不僅沒有相互擠壓，反而形成了清晰的價格梯度和用戶分層。其中，M9上市第二年仍穩居50萬級銷冠，年銷超11萬輛，證明品牌信任已經形成復購效應；M8首年即超15萬輛，也證明賽力斯總結的這套“高安全、高可靠、高性能、高品質、高價值”的打法，可以被快速復制到新車型，反復成功。

“多點開花、各守一城”，放眼整個新能源行業，這種能力顯然是極為稀缺的，也恰恰證明了問界作為高端品牌在經營多年后，已經走向了它的成熟期。

當然，一直以來，很多人都習慣于將問界的成功簡單歸結為“華為賦能”。但從過去一年的年報來看，賽力斯正在從“華為合作伙伴”，進化為具備獨立高端品牌運營能力的科技企業。

為了提高自身實力，2025年賽力斯在技術研發上共投入125.1億元，同比增長77.4%；研發人員占比升至41.1%，達9019人。而對許多傳統車企來說，這一比例通常在20%-30%。這意味著，如今的賽力斯，在研發方面已經逼近科技公司水平。

與此同時，繼2016年在A股上市后，2025年11月，賽力斯還完成了在資本市場的另一個關鍵布局，成為首家“A+H”兩地上市的豪華新能源車企。

對賽力斯來說，上市融資或許只是表層價值，更深層的意義在于為全球化業務搭建戰略跳板。2026年發表新年寄語時，賽力斯集團董事長張興海就提出，要將“加快布局海外業務”列為2026年三大任務之一，同時在“兩年內實現第二個百萬輛”的目標。

按這個節奏，問界將成為中國高端品牌中規模化速度最快的玩家。但在新能源汽車競爭加劇的當下，真正的看點不在于能否完成第二個百萬輛，而在于當規模化完成后，賽力斯會再拿出一套怎樣的全球化和智能化新故事。

46個月跑完第一個百萬輛，下一個百萬輛，可能才是真正的分水嶺。