國際巨頭爭相申請納斯達(dá)克100ETF！景順“一家獨(dú)大”局面或被打破

華爾街各大ETF巨頭正緊盯景順集團(tuán)（Invesco Ltd.）旗下的納斯達(dá)克100指數(shù)業(yè)務(wù)，此舉或?qū)⒔K結(jié)其近乎獨(dú)家壟斷該指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品的局面。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，就在貝萊德（BlackRock Inc.）提交申請、推出對(duì)標(biāo)景順納斯達(dá)克100 ETF的競品僅一天后，道富銀行（State Street Corp.）也緊隨其后。當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月7日（周二），道富已遞交文件，擬發(fā)行道富SPDR納斯達(dá)克100 ETF，這將是該公司首只聚焦這一科技權(quán)重指數(shù)的基金產(chǎn)品。

要知道，此前景順運(yùn)營Invesco QQQ Trust基金（以下簡稱QQQ），憑借獨(dú)家授權(quán)占據(jù)壟斷地位，這只產(chǎn)品的資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)超過3700億美元。在不少業(yè)內(nèi)人士看來，隨著貝萊德和道富的入局，景順旗下QQQ對(duì)納指100ETF長達(dá)20余年的壟斷或?qū)⒈淮蚱啤?/p>

貝萊德道富接連入局
景順27年“壟斷”面臨挑戰(zhàn)

據(jù)外媒報(bào)道，華爾街“ETF三巨頭”中的貝萊德與道富銀行在4月6日、7日兩天內(nèi)先后提交申請，擬發(fā)行跟蹤納斯達(dá)克100指數(shù)的ETF產(chǎn)品，此舉或?qū)⒔K結(jié)景順集團(tuán)對(duì)該指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品長達(dá)27年的獨(dú)家壟斷局面。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月7日，道富銀行向美國證券交易委員會(huì)（SEC）提交監(jiān)管文件，宣布計(jì)劃推出道富SPDR納斯達(dá)克100ETF，這將是該公司首只聚焦這一科技權(quán)重指數(shù)的基金產(chǎn)品。值得注意的是，就在前一天，全球最大資管公司貝萊德也剛剛提交了同類產(chǎn)品申請，擬發(fā)行安碩納斯達(dá)克100ETF（iShares Nasdaq-100 ETF），交易代碼為“IQQ”。

此前景順集團(tuán)憑借獨(dú)家授權(quán)運(yùn)營著QQQ基金，在納斯達(dá)克100ETF領(lǐng)域占據(jù)絕對(duì)壟斷地位。根據(jù)倫敦證券交易所集團(tuán)（LSEG）數(shù)據(jù)，這只成立于1999年3月10日的產(chǎn)品，目前資產(chǎn)管理規(guī)模已達(dá)約3760億美元，是全球規(guī)模最大的ETF之一。

來自第三方金融研究機(jī)構(gòu)VettaFi的數(shù)據(jù)也顯示，目前美國市場上專門跟蹤納斯達(dá)克100指數(shù)的公募ETF僅有寥寥數(shù)只，且?guī)缀醵寂c景順有關(guān)，形成了“一家獨(dú)大”的市場格局。景順旗下的QQQ不僅是美國交易最為活躍的基金之一，也是投資者布局大盤成長型企業(yè)與科技股的熱門工具，尤其受到機(jī)構(gòu)投資者和ETF日內(nèi)交易者的青睞。

納斯達(dá)克在一份公開聲明中表示：“擴(kuò)大納斯達(dá)克100指數(shù)的投資渠道旨在形成補(bǔ)充效應(yīng)，通過提升基準(zhǔn)指數(shù)相關(guān)投資工具在各市場及產(chǎn)品類型中的運(yùn)作效率、流動(dòng)性與可及性，為投資者提供支持。”

這一表態(tài)被市場解讀為對(duì)新競爭者的歡迎，也暗示了納斯達(dá)克交易所希望打破單一授權(quán)模式，促進(jìn)市場競爭的意圖。

市場格局重塑，費(fèi)率或成破局關(guān)鍵

隨著貝萊德和道富的相繼入局，納斯達(dá)克100ETF市場正面臨前所未有的變革。這場競爭不僅將改變市場格局，還可能引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)，從費(fèi)率結(jié)構(gòu)到產(chǎn)品創(chuàng)新，再到投資者選擇，都將受到深遠(yuǎn)影響。

縱觀QQQ基金的發(fā)展歷史，可以發(fā)現(xiàn)自1999年成立以來，其憑借先發(fā)優(yōu)勢和獨(dú)家授權(quán)，長期占據(jù)納斯達(dá)克100ETF市場的絕對(duì)主導(dǎo)地位。2025年底，QQQ完成了成立26年來的重要轉(zhuǎn)型：從“單位投資信托（UIT）”轉(zhuǎn)為標(biāo)準(zhǔn)ETF結(jié)構(gòu)，并將總費(fèi)率下調(diào)至0.18%，試圖通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和費(fèi)率調(diào)整鞏固市場地位。

然而，貝萊德和道富的入局，將徹底改變這一局面。市場普遍預(yù)計(jì)，貝萊德將依托其全球最大資產(chǎn)管理公司的規(guī)模與成本優(yōu)勢，壓低新基金IQQ的費(fèi)率，與QQQ形成直接的價(jià)格競爭。而道富作為SPDR品牌的擁有者，在ETF領(lǐng)域同樣經(jīng)驗(yàn)豐富，其推出的產(chǎn)品預(yù)計(jì)也將在費(fèi)率上具有競爭力。

這種“價(jià)格戰(zhàn)”模式在標(biāo)普500指數(shù)ETF領(lǐng)域早已充分上演——先鋒領(lǐng)航、貝萊德和道富三大巨頭長期在該領(lǐng)域展開激烈的費(fèi)率競爭，標(biāo)普500ETF的平均費(fèi)率從十年前的0.1%左右降至如今的0.03%～0.09%區(qū)間，最終使投資者受益。

還有分析指出，除了費(fèi)率優(yōu)勢，貝萊德和道富還可能在產(chǎn)品創(chuàng)新方面發(fā)力。例如，推出不同份額類別、提供更靈活的交易機(jī)制，或結(jié)合自身在固定收益、另類投資等領(lǐng)域的優(yōu)勢，開發(fā)與納斯達(dá)克100指數(shù)相關(guān)的策略型ETF產(chǎn)品。

納斯達(dá)克100指數(shù)由在納斯達(dá)克交易所上市的100家最大規(guī)模非金融類企業(yè)構(gòu)成，其中包括英偉達(dá)、蘋果、微軟、谷歌等全球知名科技巨頭。近年來隨著AI浪潮興起，該指數(shù)表現(xiàn)突出，吸引了全球投資者的關(guān)注。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2023年、2024年和2025年，納斯達(dá)克100指數(shù)的漲幅分別為53.81%、24.88%和20.17%。不過今年以來（截至4月7日），該指數(shù)下跌了4.15%，尤其3月跌幅將近5%。