一季度東南亞包裹量同比增長79.9% 極兔披露與順豐合作已推進：高管協同小組每1至2周溝通一次

4月13日，極兔速遞（01519.HK）公布了2026年第一季度業務數據。報告期內，公司全球包裹總量達到83.26億件，同比增長26.2%，海外市場包裹量占比提升至35.1%，較上一季度提高了4.3個百分點。

圖片來源：極兔速遞公告

分市場看，東南亞的表現最為突出。數據顯示，極兔一季度東南亞包裹量為27.68億件，同比增長79.9%，日均包裹量3080萬件，峰值一度超過4700萬件。極兔其他市場（主要包括拉美和中東地區）的包裹量達到1.54億件，同比增長100.5%，其中拉美地區是主要的增量來源。

中國市場方面，一季度包裹量為54.04億件，同比增長8.4%，增速接近行業平均水平，環比上一季度有所回暖。

值得一提的是，自今年年初與順豐互相持股以來，極兔管理層在業績說明會上首次對外披露公司與順豐戰略合作的最新進展。

管理層表示，自年初公告戰略合作后，雙方組建了高管協同工作小組，每1至2周溝通一次。目前極兔和順豐的合作已進入具體推進階段，涉及國內下沉市場的收派件、倉配協同以及跨境端到端服務等業務，后續會有更多細節對外公布。

東南亞業務量增長近80%，直營轉加盟網點比例略超三分之一

根據公告，一季度，極兔在東南亞的包裹量達到27.68億件，同比增長79.9%，明顯高于公司此前預測的30%左右的行業平均增速。在業績交流會上，管理層將這一增速歸因于三個方面：TikTok、Shopee、Lazada等主要電商平臺在一季度加大了促銷和品類投入；齋月購物節帶來了傳統的旺季增量；部分小型第三方物流公司退出，相關訂單轉向極兔。

圖片來源：“極兔節拍”公眾號

在基礎設施方面，極兔一季度在東南亞的干線車輛增加到了6200輛，自動化分揀線從64條增加到了73條。值得留意的是，東南亞網點數量和加盟商數量環比基本持平。公司解釋稱，隨著自動化設備投入增加，部分網點被合并，單個網點的處理能力得到了提升，因此網點總量沒有繼續擴張。公司還透露，未來幾個季度將繼續增加自動化設備，尤其是末端網點的小型分揀設備。目前東南亞仍有大量網點采用手工或半自動分揀，自動化的空間還很大。

受地緣政治因素影響，部分地區燃油價格上升較快。極兔管理層表示，公司采取了一系列措施，包括采購部門提前進行燃油儲備；與當地政府溝通爭取燃油補貼；增加新能源運輸車輛的使用比例；與客戶協商，將部分成本向上游傳導等。極兔管理層提到，綜合運用這些手段后，燃油成本對單票利潤的影響已經控制在可接受的范圍內。

去年以來，極兔開始在東南亞市場推進直營轉加盟模式。在本次業績會上，極兔管理層表示，極兔在東南亞的直營轉加盟比例已經提升到略高于三分之一，比半年前有了小幅增長。未來會繼續有序推進轉加盟，但速度不會太快，因為需要逐一篩選和安排合適的加盟商。

“加盟商作為經營個體，天然地會幫助我們在末端降本增效。另一方面，加盟商在本地也有一些具體的資源積累，能幫助我們持續去拓展市場，這和我們中長期利潤提升是一致的。”極兔管理層表示。

此外，管理層提到，目前東南亞市場的非電商件（包括散單、逆向件、品牌客戶件）占比不到10%，這主要是因為電商件增速太快，極兔非電商件的絕對貢獻實際上是在增加的。雖然占比較低，但非電商件也是公司努力開拓的方向。一季度，極兔在菲律賓新增了部分品牌客戶，并與三星、小米、屈臣氏等客戶深化了合作。由于非電商件的單票利潤高于普通電商件，公司將其視為中長期利潤增長的重要方向。

相比于東南亞市場的高增長，極兔中國市場一季度包裹量為54.04億件，同比增長8.4%；相比于去年四季度業務量同比下滑0.4%，極兔在中國市場重回增長。

極兔管理層曾在去年三季度業績發布后表示，2025年以來，極兔的整體策略不是一味地追求增速，而是要著重調整客戶結構。公司目標是獲取更多價格不敏感、能帶來長期穩定利潤的中腰部及品牌客戶。這意味著，在未來一段時間內，極兔在中國的業務增速可能會在較長時間處于“與行業持平或略低”的水平。

與順豐高管每1至2周溝通一次，新市場開拓將“量入為出”

根據數據，一季度，極兔其他市場包裹量為1.54億件，同比增長100.5%，日均170萬件。其中拉美地區的巴西和墨西哥貢獻最大。

管理層表示，極兔與Temu、SHEIN、AliExpress以及拉美本土平臺Mercado Libre保持著合作，這些平臺在一季度都加大了在拉美的投入力度。管理層在交流會上透露，目前拉美的人均年包裹量約為11件，而東南亞為36件，中國為142件。公司認為拉美的增長空間依然很大，預計未來幾個季度的增速有望繼續維持。

隨著業務量的增長，極兔在其他市場一季度新增了400個網點和5個轉運中心。公司表示，極兔過去多年在中國和東南亞積累的運營經驗，包括自動化分揀技術、末端網絡管理、成本控制方法等正在向拉美和中東復制。管理層透露，目前公司在拉美和中東的所有國家已實現盈利，形成了一套可以在新市場快速啟動并實現盈利的運營模式。未來，關于歐洲和美國等新市場的開拓正在準備相關方案，具體進入方式尚未最終確定，可能自建、也可能與當地有資源的合作伙伴進行業務或資本層面的合作。管理層表示，會采取“量入為出”的策略，根據客戶需求逐步投入，不會一次性大規模投入后再等待需求爬坡。

值得一提的是，今年1月15日，順豐控股（002352.SZ）與極兔速遞聯合發布公告，宣布達成一項相互持股協議，雙方將互為對方增發新股，交易金額高達83億港元。在這次的業績會上，極兔管理層首次對外披露了其與順豐的合作進度。

管理層提到，自年初公告戰略合作后，雙方組建了高管協同工作小組，每1至2周溝通一次。合作內容主要包括：國內下沉市場的收派件協同、倉配協同、共同開發市場，以及借助順豐的國際干線能力，開發面向北美等區域的端到端跨境電商服務產品。

此外，關于公司股東回報方面，管理層提到，公司去年宣布了11億港元回購計劃，會繼續將股東回報作為重要事項，但目前仍處擴張期，暫不考慮分紅。