三名全時研發(fā)人員，能撐起華盛雷達(dá)的IPO嗎？

《星島》記者齊鑫上海報道

4月11日，浙江華盛雷達(dá)股份有限公司（下稱“華盛雷達(dá)”）對上交所首輪審核問詢函進行了回復(fù)。

在資本市場的聚光燈下，這家曾在2022年和2023年連續(xù)虧損兩年，直到2024年才扭虧為盈的企業(yè)，眼下正試圖叩開科創(chuàng)板的大門。

此番IPO，華盛雷達(dá)擬將募資用于相控陣?yán)走_(dá)智能制造產(chǎn)業(yè)化及研發(fā)中心項目、相控陣?yán)走_(dá)智能應(yīng)用研究中心項目，以及補充流動資金。

▲華盛雷達(dá)招股書截圖

為進一步了解IPO相關(guān)情況，4月15日《星島》向華盛雷達(dá)致函，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

業(yè)績飛漲，依賴浙江客戶

華盛雷達(dá)成立于2014年，公司深耕氣象精細(xì)化探測及短臨預(yù)警預(yù)報業(yè)務(wù)，是國內(nèi)先進的相控陣氣象雷達(dá)和短時臨近預(yù)警預(yù)報平臺提供商，主要產(chǎn)品為相控陣氣象雷達(dá)和基于雷達(dá)精細(xì)觀測數(shù)據(jù)應(yīng)用于氣象臨近預(yù)報的算法和軟件平臺，為客戶提供氣象精細(xì)探測和短臨預(yù)警預(yù)報一體化解決方案，提升對中小尺度強對流天氣的監(jiān)測和預(yù)警能力。

業(yè)績方面，2022年—2024年，華盛雷達(dá)營收逐年增長，分別為3042.7萬元、7322.11萬元、3.54億元；歸母凈利潤分別為-5508.04萬元、-5334.94萬元、7761.58萬元；扣非歸母凈利潤-5644.44萬元、-5455.66萬元、7311.32萬元，在2024年公司實現(xiàn)扭虧為盈。

但2025年，華盛雷達(dá)在營收進一步上漲至3.79億元的情形下，歸母凈利潤下降至6483.73萬元；扣非歸母凈利潤也下降至5965.07萬元，出現(xiàn)了“增收不增利”的局面。

▲華盛雷達(dá)招股書截圖

同時，華盛雷達(dá)的招股書也顯示，公司存在區(qū)域依賴和客戶集中度高等現(xiàn)象。

2022年—2025年，華盛雷達(dá)在浙江省內(nèi)銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為77.2%、43.15%、63.93%、49.47%；“相控陣?yán)走_(dá)技術(shù)在民用領(lǐng)域商業(yè)化正處于快速發(fā)展階段，公司初期在整體銷售力量有限的情況下優(yōu)化資源配置，銷售區(qū)域主要集中在浙江省內(nèi)”，華盛雷達(dá)稱。

與此同時，華盛雷達(dá)合并口徑前五大客戶的銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為96.46%、78.37%、79.36%、62.77%，集中度較高。其中，華盛雷達(dá)對浙江藍(lán)天氣象科技有限公司（下稱“藍(lán)天氣象”）同一控制下合并口徑的銷售收入分別為7.98萬元、1.36億元和1.08億元，占各期營業(yè)收入比例分別為75.25%、0.11%、38.6%和28.6%。華盛雷達(dá)稱，部分期間內(nèi)公司對該客戶的收入占比較高，主要系其在浙江氣象服務(wù)領(lǐng)域具有較高市場影響力，公司在浙江省內(nèi)與其合作較多。

同時，華盛雷達(dá)也坦承存在相關(guān)風(fēng)險：“公司預(yù)計在未來一定時期內(nèi)仍將存在對藍(lán)天氣象的銷售收入占比較高的情形。未來若其經(jīng)營策略發(fā)生較大變化或由于公司自身原因?qū)е鹿緹o法與其保持穩(wěn)定的合作關(guān)系，則可能對公司經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響。”

全時研發(fā)人員僅三名

作為一家擬在科創(chuàng)板上市的企業(yè)，研發(fā)投入的“含金量”是監(jiān)管部門關(guān)注的重點。

《星島》注意到，在上交所首輪問詢中，華盛雷達(dá)對上交所關(guān)注的研發(fā)費用及研發(fā)人員情況進行了回復(fù)：2023年—2025年，公司研發(fā)人員中全時人員分別為9人、7人和3人，占研發(fā)人員總數(shù)的比例分別為14.75%、9.33%和2.97%。這意味著2025年公司有超過97%的研發(fā)人員為非全時人員。

▲發(fā)行人及中介機構(gòu)關(guān)于首輪審核問詢函的回復(fù)截圖

華盛雷達(dá)在回復(fù)中說明了非全時從事研發(fā)工作的員工的工作內(nèi)容，稱在新雷達(dá)產(chǎn)品的研發(fā)過程中，一般會產(chǎn)生對應(yīng)的雷達(dá)樣機等研發(fā)成果，而雷達(dá)樣機存在取得對應(yīng)訂單的情況，因為雷達(dá)樣機投入的研發(fā)人員工時未計入研發(fā)工時，因而使得相應(yīng)的硬件研發(fā)中心的研發(fā)人員產(chǎn)生非全時研發(fā)的情況；另外，客戶存在部分個性化軟件需求，需要公司對該需求進行定制化開發(fā)。

出于公司的成本考慮和人員安排，華盛雷達(dá)的部分研發(fā)人員參與了定制化開發(fā)的工作，該部分工作未計入研發(fā)工時，因而使得相應(yīng)的軟件研發(fā)中心的研發(fā)人員產(chǎn)生非全時研發(fā)的情況。

此外，華盛雷達(dá)還稱部分研發(fā)人員負(fù)責(zé)研發(fā)項目綜合后勤工作、研發(fā)轉(zhuǎn)產(chǎn)過程中技術(shù)問題指導(dǎo)以及產(chǎn)品應(yīng)用引導(dǎo)等偶發(fā)工作內(nèi)容，上述工作內(nèi)容并非能計入研發(fā)工時，導(dǎo)致非全時研發(fā)工時增加。

“上述原因?qū)е鹿狙邪l(fā)人員存在非研發(fā)工時。公司研發(fā)人員的具體工作職責(zé)可以明確區(qū)分從事研發(fā)活動以及非研發(fā)活動的情形。”華盛雷達(dá)表示。

此外，華盛雷達(dá)還在回復(fù)中表示，同業(yè)上市公司未披露研發(fā)人員中全時和非全時人員的分布，國儀量子技術(shù)（合肥）股份有限公司（下稱“國儀量子”）、易思維（杭州）科技股份有限公司（下稱“易思維”）與公司同屬于裝備制造行業(yè)，二者在2023年的非全時研發(fā)人員占比分別為50.93%、34.12%，2024年分別為70.2%、45.08%。

▲發(fā)行人及中介機構(gòu)關(guān)于首輪審核問詢函的回復(fù)截圖

華盛雷達(dá)表示，公司非全時研發(fā)人員負(fù)責(zé)的工作與公司業(yè)務(wù)匹配，全時與非全時人員分布符合行業(yè)特點。

對賭協(xié)議懸頂

華盛雷達(dá)的控股股東與實際控制人寸懷誠，是公司的元老級人物。

2014年6月—2024年12月，寸懷誠在華盛有限（公司改制前身）歷任副總經(jīng)理、總經(jīng)理、董事長等職務(wù)，2024年12月至今在華盛雷達(dá)擔(dān)任總經(jīng)理、董事長。不過其2025年薪酬合計僅49.43萬元，低于公司核心技術(shù)人員王國榮的46.56萬元。

▲華盛雷達(dá)招股書截圖

1977年出生的寸懷誠曾于2000年7月—2001年10月于廣東省郵電技術(shù)研究院任工程師，2001年10月—2014年5月于宜通世紀(jì)歷任工程師、網(wǎng)優(yōu)部經(jīng)理、無線事業(yè)部總經(jīng)理、子公司總經(jīng)理、分公司負(fù)責(zé)人，2019年7月—2020年5月于廣州禾澤匯科技有限公司兼任董事、經(jīng)理。

寸懷誠目前直接持有華盛雷達(dá)17.8%的股權(quán)，通過宜盛信息間接控制公司8.6%股權(quán)、通過嘉眾聚微間接控制公司5.56%股權(quán)、通過浩科信息間接控制公司2.16%股權(quán)，直接及間接合計控制華盛雷達(dá)34.12%股權(quán)。

▲華盛雷達(dá)招股書截圖

另外，華盛雷達(dá)在遞交上市申請前引進了甬元財通、中小基金成都、金錦二期等股東，而相關(guān)投資協(xié)議附帶回購條款。

在針對上交所的問詢中，華盛雷達(dá)也表示，“公司層面對賭協(xié)議清理后，公司不是對賭當(dāng)事人，相關(guān)清理協(xié)議及措施徹底且有效，相關(guān)回購條款不存在由公司承擔(dān)連帶責(zé)任的情形；對賭協(xié)議經(jīng)清理后，除部分股東存在對自然人回購條款附條件可恢復(fù)的情形外，股東不享有其他特殊股東權(quán)利，回購權(quán)不影響公司控制權(quán)的穩(wěn)定性。”