群核科技登陸港交所：技術(shù)理想主義成就「杭州六小龍第一股」

全球空間智能第一股。

據(jù)IPO早知道消息，Manycore Tech Inc.（以下簡稱“群核科技”）于2026年4月17日正式以“0068”為股票代碼在港交所主板掛牌上市，成為“杭州六小龍”中首家完成IPO里程碑的科技企業(yè)，亦成為“全球空間智能第一股”。

群核科技在本次IPO中總計發(fā)行160,619,000股股份。其中，香港公開發(fā)售獲1,590.56倍認(rèn)購，國際發(fā)售獲14.46倍認(rèn)購。同時，群核科技在本次IPO發(fā)行中引入了一個頗為多元化的基石陣容，累計認(rèn)購約4.55億港元——涵蓋泰康人壽、陽光人壽等險資，廣發(fā)基金等大型公募，Mirae Asset、金涌投資、霧凇資本等知名基金，禾賽科技、華營建筑等產(chǎn)業(yè)合作伙伴以及國惠香港等地方國資。

群核科技今日開盤上漲超170%，盤中市值一度突破370億港元。

群核科技聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事長黃曉煌在上市致辭中表示：“AI正以前所未有的力量席卷全球，這賦予了我們更大的責(zé)任：推動AI從僅限于虛擬世界的生成與對話，走向物理世界的理解、行動與創(chuàng)造。而空間智能，正是這一過程中的關(guān)鍵。我們一直致力于通過空間智能技術(shù)搭建數(shù)字世界與物理世界的之間的橋梁，并已在空間設(shè)計、3D AI內(nèi)容制作、工業(yè)孿生、智能體訓(xùn)練等千行百業(yè)中提供服務(wù)。”

已成功構(gòu)建空間智能飛輪體系

推動人工智能加速進(jìn)入物理世界

自2011年成立以來，群核科技專注于基于GPU實現(xiàn)對物理世界的模擬和計算，致力于連接物理世界與數(shù)字世界，推動人工智能加速進(jìn)入物理世界。

不可否認(rèn)的是，AI正從文本、圖像為主的平面交互向三維物理世界延伸，空間智能正是這一趨勢的核心技術(shù)，幫助AI實現(xiàn)對物理空間的感知、推理和交互。群核科技“以讓每一個空間，都成為可計算的世界”為使命，打造空間智能的基礎(chǔ)設(shè)施。

目前，群核科技旗下?lián)碛兄袊畲蟮目臻g設(shè)計平臺「酷家樂」及其海外版「Coohom」等軟件產(chǎn)品，以及面向室內(nèi)環(huán)境AI開發(fā)的新一代空間智能解決方案——群核空間智能平臺「SpatialVerse」，產(chǎn)品既適用于現(xiàn)實空間，也適用于具身人工智能訓(xùn)練和電子商務(wù)產(chǎn)品展示等虛擬環(huán)境。

其中，SpatialVerse利用逼真且物理正確的合成3D數(shù)據(jù)集加速人工智能開發(fā)，同時降低現(xiàn)實世界的測試成本。同時，群核科技在2025年推出了Aholo空間智能開發(fā)平臺，整合空間重建、空間生成、空間編輯與空間理解等方面的核心能力，以底層基礎(chǔ)設(shè)施形式對外開放，通過產(chǎn)品與開放平臺的結(jié)合，進(jìn)一步推進(jìn)AI與物理世界的結(jié)合。

此外，群核科技還推出了全球首個面向具身智能的云原生工業(yè)AI孿生平臺SpatialTwin，支持實時模擬動態(tài)真實工業(yè)環(huán)境以及智能體的規(guī)模化運行；針對電商、影視等創(chuàng)意內(nèi)容創(chuàng)作領(lǐng)域，推出3D AI內(nèi)容創(chuàng)作工具 LuxReal。

整體而言，群核科技現(xiàn)已構(gòu)建了“空間編輯工具-空間數(shù)據(jù)-空間大模型”的飛輪體系，在全球空間智能賽道占據(jù)重要先發(fā)優(yōu)勢和核心地位。

在商業(yè)化方面，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計算，群核科技是中國最大的空間設(shè)計軟件提供商，約占23.2%的市場份額。2025年，其軟件產(chǎn)品服務(wù)超過4.74萬名企業(yè)客戶、超過40萬名個人客戶，同時保持著109.0%的大客戶凈收入留存率，具有極高的客戶粘性。

反映在財務(wù)數(shù)據(jù)上，群核科技2025年的營收達(dá)8.20億元。2023年至2025年，群核科技的毛利率分別為76.8%、80.9%和82.2%，呈持續(xù)上升趨勢。

值得注意的是，群核科技現(xiàn)已實現(xiàn)扭虧為盈，2025年的經(jīng)調(diào)整凈利潤為0.57億元。這意味著，其主營業(yè)務(wù)已真正盈利，進(jìn)入健康的自我造血階段。

技術(shù)基因筑牢深厚護(hù)城河

持續(xù)在高潛力領(lǐng)域探索新增長曲線

在產(chǎn)品層面之外，基于公司沉淀的海量物三維數(shù)據(jù)的先發(fā)優(yōu)勢，群核科技在空間大模型和數(shù)據(jù)集進(jìn)展迅速。

2025年群核科技空間語言模型SpatialLM開源后，迅速與Deepseek V3、通義千問Qwen2.5-Omni共同登上全球最大開源社區(qū)HuggingFace模型趨勢榜前三。作為AI進(jìn)入物理世界的前提，實現(xiàn)對物理世界的認(rèn)知是第一步，這也是SpatialLM的核心突破。

此外，群核科技還將3D高斯技術(shù)引入AI空間訓(xùn)練領(lǐng)域，開源的數(shù)據(jù)集InteriorGS，登上HuggingFace數(shù)據(jù)集趨勢榜榜首。借助3D高斯重建能力，這一數(shù)據(jù)集顯著提升仿真環(huán)境的真實感與物理一致性，進(jìn)一步縮小Sim2Real（仿真到現(xiàn)實）之間的差距。

當(dāng)然，持續(xù)的突破性創(chuàng)新背后還是得益于群核科技深厚的技術(shù)護(hù)城河——2023年至2025年，群核科技累計研發(fā)投入超10億元，占總收入的比例達(dá)45.5%。截至2025年12月31日，群核科技研發(fā)人員超過500名，占員工總數(shù)的約41.5%。

截至目前，群核科技已與智元機(jī)器人、銀河通用、穹徹智能、智平方、松應(yīng)科技、地瓜機(jī)器人、謀先飛等一批具身智能行業(yè)內(nèi)企業(yè)達(dá)成合作，并與PICO、禾賽科技、華策影視、遨森電商等各行業(yè)龍頭企業(yè)建立了戰(zhàn)略合作。往長遠(yuǎn)來看，群核科技有望為全球更多的AI大模型、具身智能、XR、電商、影視等千行百業(yè)的公司和機(jī)構(gòu)提供空間智能相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)，從而形成新的增長曲線。

按照群核科技的規(guī)劃，其接下來將繼續(xù)利用自己的技術(shù)引擎和模塊化結(jié)構(gòu)開發(fā)并改進(jìn)產(chǎn)品，以滿足在空間智能及其他具有高增長潛力的新垂直領(lǐng)域不斷增長的需求。

可以期待的是，在物理AI時代到來之際，群核科技過去15年所沉淀的空間理解和空間計算等的能力、以及積累的高質(zhì)量數(shù)據(jù)將為其帶來更大的想象空間，資本市場對其理解亦有望得到進(jìn)一步深化。

線性、IDG最早期進(jìn)入

被三位技術(shù)創(chuàng)業(yè)者的耿直與真誠打動

成立至今，群核科技已獲得IDG資本、高瓴創(chuàng)投、紀(jì)源資本、經(jīng)緯創(chuàng)投、云啟資本、線性資本、順為資本、Coatue、Hearst、Pavilion Capital等知名機(jī)構(gòu)的投資。

作為群核科技天使投資人，線性資本創(chuàng)始人兼CEO王淮頗為感慨：“陪伴群核走到上市這一天，我們看到的是三位純粹的技術(shù)創(chuàng)業(yè)者，用十五年時間，把自己對技術(shù)的信仰做成了現(xiàn)實。當(dāng)年投天使輪時，酷家樂沒有什么商業(yè)模式，打動我的就是曉煌身上的極客范。”

“這些年最令我感動的，不是群核把空間設(shè)計實時云渲染做到了世界最好，更是曉煌在知世故的同時，始終沒有丟掉創(chuàng)業(yè)之初那份耿直與真誠。即使在最難的時刻，他也能先理解別人，再冷靜解決問題。這種少年感與大局觀并存的特質(zhì)，是群核能走到今天的關(guān)鍵。”王淮補(bǔ)充道，“今天群核上市，不僅是公司的勝利，更是“技術(shù)理想主義”的勝利。這扇空間智能的這扇大門，才剛剛打開。”

群核科技三位聯(lián)合創(chuàng)始人時隔10年的合照

2014年，IDG資本領(lǐng)投了群核科技的A輪融資并在后續(xù)持續(xù)超比例加碼。IPO前，IDG資本為群核科技最大機(jī)構(gòu)投資方、并占有一董事席位。

IDG資本合伙人牛奎光回憶稱，2013年IDG資本發(fā)現(xiàn)了群核科技團(tuán)隊，對三位創(chuàng)始人（董事長黃曉煌、CEO陳航、CTO朱皓）的技術(shù)能力、商業(yè)模式的創(chuàng)新以及落地方向均頗為認(rèn)可，故選擇投資了群核科技。不過牛奎光坦言，其中最打動IDG資本的還是群核科技的獨特的技術(shù)背景，至于最終怎么落地，彼時仍處于“用錘子找釘子”的狀態(tài)。

在牛奎光看來，之所以群核科技能取得今天的成績，一方面得益于三位年輕創(chuàng)始人低調(diào)務(wù)實的行事風(fēng)格，愿意把更多時間花在技術(shù)和業(yè)務(wù)本身上；另一方面則源于團(tuán)隊前瞻性的戰(zhàn)略布局——在當(dāng)下，空間智能無疑是一個處于早期、未來發(fā)展?jié)摿薮蟮姆较颍汉水?dāng)前的定位，為其在這個領(lǐng)域的發(fā)展奠定了非常好的基礎(chǔ)。

與群核科技攜手走過的過去13年中，除了在資金上的不斷支持外，IDG團(tuán)隊還從多維度賦能群核科技的發(fā)展——在群核科技發(fā)展初期，IDG團(tuán)隊與群核團(tuán)隊反復(fù)在商業(yè)模式上進(jìn)行深入的探討；在群核科技開始嘗試國際化布局、拓展跨境電商虛擬棚拍等新興業(yè)務(wù)的時候，IDG團(tuán)隊利用自己的資源為群核科技牽線搭橋。

紀(jì)源、經(jīng)緯、云啟亦相伴十余年

始終堅信那份純粹的技術(shù)理想主義

2014年，紀(jì)源資本領(lǐng)投了群核科技的B輪融資并在后續(xù)持續(xù)加碼，累計投資7輪。IPO前，紀(jì)源資本持有群核科技12.54%的股份，為最主要投資方之一，紀(jì)源資本管理合伙人符績勛擔(dān)任群核科技非執(zhí)行董事。按今日開盤價計算，紀(jì)源資本的第一筆投資獲超70倍回報。

符績勛還記得，早在2013年，當(dāng)群核科技CEO陳航第一次在紀(jì)源資本的辦公室里展示了自家產(chǎn)品時，其那工科人的DNA被觸動了。而后，符績勛帶著對群核產(chǎn)品層面的驚艷來到杭州，與群核科技的三位創(chuàng)始團(tuán)隊成員面談，他對這家公司的認(rèn)同度也隨之有了進(jìn)一步的提升，并快速做出了投資決策——畢竟，能在那個時候篤信技術(shù)的力量，繼續(xù)潛心搞技術(shù)開發(fā)，并真的讓所持技術(shù)實現(xiàn)商業(yè)化的公司，絕不多見；同樣，當(dāng)時也并不是每一名投資人都像符績勛那樣能如此看重技術(shù)的價值，并對于技術(shù)在市場中的商業(yè)潛能抱有如此堅定的信心。

符績勛認(rèn)為，無論是過去、還是今天的群核科技，多年以來它始終是那位有能力讓技術(shù)在市場中斬獲成果的創(chuàng)新者。群核科技過去的積累今天正在慢慢釋放價值，空間智能的未來也值得持續(xù)關(guān)注。

2014年，經(jīng)緯創(chuàng)投參與投資了群核科技的B1輪融資，后續(xù)在C輪持續(xù)加碼，是群核科技的堅定支持者和陪伴者。

經(jīng)緯創(chuàng)投創(chuàng)始管理合伙人徐傳陞指出，過去12年間，經(jīng)緯一路見證了群核科技的成長。本次成功登陸港交所，既是重要里程碑，更是公司從規(guī)模成長邁向價值兌現(xiàn)的新起點。“我們堅信，在AI向物理世界深度滲透的產(chǎn)業(yè)浪潮中，群核科技將依托技術(shù)壁壘與生態(tài)優(yōu)勢，持續(xù)推進(jìn)全球化與產(chǎn)業(yè)落地，在物理AI的長期趨勢中占據(jù)核心地位，成長為連接數(shù)字世界與物理世界的關(guān)鍵力量。”

同樣在2014年，云啟資本參與了群核科技B輪融資，后續(xù)又參與群核多輪融資，持續(xù)陪伴成長——事實上，早在2013年，云啟創(chuàng)始管理合伙人毛丞宇就曾促成了群核科技的首筆機(jī)構(gòu)投資（時任IDG資本合伙人）；2014年創(chuàng)立云啟后，在第一支基金還沒到位的情況下，他和創(chuàng)始合伙人黃榆鑌決定，先以自有資金出資參與融資。

對于過去13年的一路同行，毛丞宇強(qiáng)調(diào)：“從第一次見到群核創(chuàng)始團(tuán)隊到今天，三位‘科技大男孩’身上最可貴的，始終是那份純粹的技術(shù)理想主義——對技術(shù)有熱情，對產(chǎn)品有執(zhí)念，對長期價值有耐心。也正是這種堅持，讓他們一步步成長為今天這樣一家有行業(yè)影響力的科技公司。云啟很高興能夠從早期一路陪伴，并期待群核在新的階段繼續(xù)創(chuàng)造更大的價值。”

高瓴連續(xù)兩輪逆勢領(lǐng)投、積極對接產(chǎn)業(yè)資源

期待群核在更廣闊的舞臺上創(chuàng)造更大價值

作為群核科技的核心投資人之一，高瓴創(chuàng)投在群核科技IPO前持有公司12.60%的股份，為第二大機(jī)構(gòu)投資方。尤其是，在一級市場行業(yè)調(diào)整期的2019年、疫情爆發(fā)的2020年，高瓴連續(xù)兩輪逆勢領(lǐng)投，用實際行動表達(dá)對團(tuán)隊和方向的堅定信心。

除了投資支持外，高瓴創(chuàng)投也在產(chǎn)業(yè)資源上積極助力——比如推動群核科技與百麗、蜜雪冰城、智元機(jī)器人、禾賽科技等高瓴被投企業(yè)達(dá)成深度合作。其中，蜜雪冰城借助群核的BIM系統(tǒng)，實現(xiàn)全球數(shù)萬家門店設(shè)計的標(biāo)準(zhǔn)化與數(shù)字化，大幅提升了開店效率并降低了成本；再比如協(xié)助酷家樂將核心技術(shù)能力從核心的家居領(lǐng)域，延伸至商業(yè)空間乃至更廣闊的“全空間”場景，驗證了其技術(shù)平臺的普適性價值。

對于群核科技今日成功登陸港交所，高瓴創(chuàng)始合伙人李良表示：“曉煌和他帶領(lǐng)群核的團(tuán)隊，是高瓴非常欣賞的創(chuàng)業(yè)者。他們聰明、專注、熱愛技術(shù)，有著長期堅持的愿景。群核以空間智能為核心，重新定義了空間設(shè)計行業(yè)的生產(chǎn)方式，實現(xiàn)了生產(chǎn)力的再升級。

高瓴有幸從早期陪伴公司成長，在行業(yè)波動中連續(xù)領(lǐng)投，并推動群核與百麗等多家高瓴生態(tài)企業(yè)合作，持續(xù)支持公司發(fā)展。

今天的群核科技，已從設(shè)計工具延伸至空間數(shù)據(jù)平臺和空間大模型，覆蓋具身智能、工業(yè)仿真等前沿場景。祝賀公司成功登陸港股，期待群核科技作為「全球空間智能第一股」，在更廣闊的舞臺上創(chuàng)造更大價值。”