指數(shù)新高藏泡沫，熱點集中風(fēng)險飆升？

近期創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)出多年收盤新高，一批覆蓋新能源、AI算力、金融科技領(lǐng)域的權(quán)重龍頭受到市場廣泛關(guān)注，這些龍頭企業(yè)占據(jù)創(chuàng)業(yè)板指近半權(quán)重，是國內(nèi)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的典型代表，相關(guān)賽道的投資熱度也持續(xù)走高。不少朋友看到這些行業(yè)利好和企業(yè)亮眼的業(yè)績表現(xiàn)，就覺得相關(guān)個股的機會來了，直接跟風(fēng)參與，結(jié)果要么沒拿住錯過行情，要么追進(jìn)去就被套，哈哈哈。其實很多人不知道，消息和業(yè)績只是影響市場波動的誘因，真正決定股票運行狀態(tài)的，是背后的真實交易行為，這一點光看走勢和消息根本發(fā)現(xiàn)不了，用量化大數(shù)據(jù)的視角就能看得清清楚楚。

一、眼見不一定為實，走勢常藏假象

平時我們做判斷，最習(xí)慣的就是看K線走勢，漲了就覺得強，跌了就覺得弱，可實際交易里，這種直覺判斷的出錯概率非常高。說白了就是我們看到的走勢，只是最終呈現(xiàn)出來的結(jié)果，并沒有反映背后真實的交易意愿。我用了十多年的量化大數(shù)據(jù)工具，有一組專門反映機構(gòu)資金交易活躍度的橙色柱體數(shù)據(jù)，叫做「機構(gòu)庫存」，如果「機構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)活躍，就說明機構(gòu)大資金正在積極參與交易，反之則是機構(gòu)大資金暫時沒有參與的意愿。 看圖1：

就像圖里的兩只股票，左邊的看起來一路震蕩調(diào)整，很容易讓人覺得漲不動了，可實際上調(diào)整過程中「機構(gòu)庫存」一直處于活躍狀態(tài)，說明機構(gòu)資金一直都在積極參與，調(diào)整只是中途的波動而已；右邊的看起來每次反彈都很有力度，實際上反彈過程中「機構(gòu)庫存」完全消失，說明機構(gòu)資金根本沒有參與這波上漲，自然很難持續(xù)。

二、兩類容易踩的走勢陷阱

這些年我見過太多朋友踩坑，總結(jié)下來最常見的就是兩類走勢陷阱，一種是「虛跌」，一種是「空漲」。「虛跌」就是看起來跌得兇，各種破位、見頂?shù)男螒B(tài)都出來了，可實際上機構(gòu)資金根本沒走，下跌只是洗掉不堅定的參與者而已；「空漲」就是看起來漲得好，連陽、突破樣樣都有，可實際上機構(gòu)資金根本沒參與，就是零散資金湊出來的行情，一追就被套。 看圖2：

左邊的股票就是典型的「虛跌」，第一次快速拉升后連續(xù)下跌補掉缺口，看著像是資金快進(jìn)快出跑路了，第二次五連板后兩陰夾一陽，連續(xù)低開補掉缺口，看著像是徹底見頂，可兩次調(diào)整過程中「機構(gòu)庫存」都持續(xù)活躍，說明機構(gòu)資金一直都在參與，下跌只是假象。右邊的股票就是典型的「空漲」，三次反彈一次比一次看起來像要啟動，有的甚至連陽多日，還抬高了底部，可三次反彈過程中「機構(gòu)庫存」都消失了，機構(gòu)資金根本沒參與，進(jìn)去就會被套。 很多人可能覺得這種波動大的股票不好判斷，拿單邊趨勢的股票總不會錯吧，實際上單邊趨勢里的坑也不少。 看圖3：

就像這兩只股票，左邊的看起來高位回落一路向下，很容易讓人覺得趨勢走壞了，可下跌過程中「機構(gòu)庫存」一直活躍，說明機構(gòu)資金根本沒有退出，很快就重新回升；右邊的看起來調(diào)整到位開始反彈，很容易讓人覺得趨勢要重啟，可反彈過程中「機構(gòu)庫存」已經(jīng)消失，機構(gòu)資金沒有參與，漲了沒幾天就再次回落。

三、反復(fù)震蕩更要盯牢交易本質(zhì)

現(xiàn)在的市場波動本來就大，很多股票都會出現(xiàn)反復(fù)震蕩的走勢，要么是上漲過程中反復(fù)下跌洗盤，要么是下跌過程中反復(fù)反彈誘多，站在當(dāng)時的節(jié)點看，真的很難分辨到底是真的反轉(zhuǎn)還是假的陷阱。尤其是現(xiàn)在各種利好利空消息滿天飛，一會兒行業(yè)出政策，一會兒企業(yè)出業(yè)績，很容易就被這些外部信息干擾，做出錯誤的判斷。 看圖4：

左邊的股票上漲過程中兩次出現(xiàn)連續(xù)跳空下跌，尤其是第二次，前一天還在漲，第二天直接跳空低開，看著像是徹底做頭了，很多人拿不住就賣了，可兩次調(diào)整過程中「機構(gòu)庫存」都持續(xù)活躍，說明機構(gòu)資金一直在參與，調(diào)整之后很快就繼續(xù)向上。右邊的股票下跌過程中兩次出現(xiàn)強勁反彈，第一次七連陽，第二次甚至跳空高開接近前期啟動位置，看著像是要開啟第二波行情，可兩次反彈過程中「機構(gòu)庫存」都消失了，機構(gòu)資金根本沒有參與，進(jìn)去就會被套。

四、量化思維幫你建立決策底氣

這么多年做投資，最大的感受就是憑直覺、靠消息做判斷，真的走不遠(yuǎn)，你永遠(yuǎn)不知道你看到的消息是不是別人想讓你看到的，你看到的走勢是不是資金故意做出來給你看的。量化大數(shù)據(jù)的核心價值，就是用客觀的交易數(shù)據(jù)代替主觀的直覺判斷，把所有的交易行為都通過模型統(tǒng)計出來，過濾掉人為的情緒干擾和信息噪音，幫我們建立概率思維，不用去猜后面會漲還是會跌，只要看清楚「機構(gòu)庫存」的活躍狀態(tài)，就能知道當(dāng)前的交易本質(zhì)是什么。不用總糾結(jié)自己是不是踩坑，也不用因為短期的波動焦慮不安，慢慢建立屬于自己的系統(tǒng)決策邏輯，投資起來自然會更踏實。

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