方向定了__

上周在《大建設(shè)時(shí)代終結(jié)》一文中提到，“13號(hào)文”發(fā)布后，傳統(tǒng)基建、房地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的收縮幅度會(huì)超出大家的預(yù)期，傳統(tǒng)基建、地產(chǎn)、施工等行業(yè)的從業(yè)人員將面臨更大的生存壓力。

“13號(hào)文”引起的政府投資項(xiàng)目、企業(yè)投資項(xiàng)目的大幅收縮，首當(dāng)其沖的是建筑、施工行業(yè)，大部分人要么轉(zhuǎn)型，要么被淘汰出局，能留在賽道上的人肯定越來(lái)越少。

可能有不少施工單位認(rèn)為可以將業(yè)務(wù)拓展面全面鋪開，在全國(guó)范圍內(nèi)搶食施工業(yè)務(wù)，一個(gè)赤裸裸的現(xiàn)實(shí)是，越來(lái)越多省市像HB省一樣，更加注重施工業(yè)務(wù)的內(nèi)循環(huán)，優(yōu)先保住當(dāng)?shù)貒?guó)資施工企業(yè)的飯碗，因?yàn)槭┕ば袠I(yè)對(duì)解決地方就業(yè)功不可沒。

我們?cè)诮鼛啄甑摹癋+EPC”業(yè)務(wù)中，針對(duì)國(guó)內(nèi)主要城市做過(guò)系統(tǒng)性的業(yè)務(wù)總結(jié)，比如HN等省市國(guó)企的非標(biāo)融資業(yè)務(wù)，基本都得市級(jí)層面的常委會(huì)討論通過(guò)才能做，也就是說(shuō)我們這些投資機(jī)構(gòu)的非標(biāo)融資業(yè)務(wù)一般都做不進(jìn)去。施工業(yè)務(wù)則更加明顯，就像HB等省市的內(nèi)循環(huán)，外地施工單位基本都不可能搶到當(dāng)?shù)氐氖┕I(yè)務(wù)。

按目前的趨勢(shì)，傳統(tǒng)的基建、房地產(chǎn)及產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目銳減，投資體量肯定會(huì)大幅減少，那國(guó)家今年的投資增量、GDP增長(zhǎng)目標(biāo)如何完成？

4月17日，國(guó)新辦舉辦了“開局起步‘十五五’”系列主題新聞發(fā)布會(huì)，國(guó)家發(fā)展改革委副主任王昌林表示——

“今年將重點(diǎn)在“人工智能+”基礎(chǔ)設(shè)施、城市更新、國(guó)家水網(wǎng)、新型能源體系等領(lǐng)域，開展一系列擴(kuò)大有效投資行動(dòng)，促進(jìn)供給結(jié)構(gòu)優(yōu)化、市場(chǎng)需求擴(kuò)容。體制機(jī)制創(chuàng)新上，國(guó)家發(fā)展改革委將在中央投資項(xiàng)目中全面開展“軟建設(shè)”工作，促進(jìn)形成項(xiàng)目建設(shè)實(shí)施和運(yùn)營(yíng)維護(hù)的長(zhǎng)效機(jī)制。同時(shí)，還將發(fā)揮國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金作用，引導(dǎo)帶動(dòng)社會(huì)資本支持科技創(chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。”

大家應(yīng)該能注意到以下三點(diǎn)：

一、對(duì)于眾所關(guān)注的傳統(tǒng)基建、地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資縮量的問(wèn)題，中央已經(jīng)明確，今年將由“人工智能+”基礎(chǔ)設(shè)施、城市更新、國(guó)家水網(wǎng)、新型能源體系等領(lǐng)域的投資增量來(lái)替代，不過(guò)這四個(gè)主要賽道的參與門檻都不低，因此絕大部分傳統(tǒng)大基建、地產(chǎn)、施工領(lǐng)域的從業(yè)人員都很難分到一杯羹。

二、關(guān)于此次新聞發(fā)布會(huì)提到的全面開展“軟建設(shè)”工作，中央層面主要是為了解決傳統(tǒng)基建、地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)等項(xiàng)目“重建設(shè)、輕運(yùn)營(yíng)”的問(wèn)題，避免建成后閑置、低效，也即要求轉(zhuǎn)向依靠“管理”和“運(yùn)營(yíng)”保障長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)的路徑之上，以契合“十五五”提質(zhì)增效的投資導(dǎo)向。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，以后傳統(tǒng)基建、地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)等項(xiàng)目更多的是做存量資產(chǎn)的盤活和運(yùn)營(yíng)，這也是基建、地產(chǎn)、施工等行業(yè)重點(diǎn)的業(yè)務(wù)攻堅(jiān)方向。

三、關(guān)于今年四個(gè)重點(diǎn)投資領(lǐng)域中提及的“城市更新”，目前市場(chǎng)最看好的是地下管網(wǎng)改造的巨大業(yè)務(wù)空間。此外，不管是拆除重建還是存量更新改造，因城市更新是目前國(guó)家“穩(wěn)地產(chǎn)”最重要的一環(huán)，而且還是地方政府、地方國(guó)企、城投平臺(tái)存量資產(chǎn)盤活最核心的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，因此可以成為基建、地產(chǎn)、施工行業(yè)從業(yè)人員的重點(diǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向。

4月17日，國(guó)家財(cái)政部發(fā)布了《關(guān)于開展2026年度中央財(cái)政支持實(shí)施城市更新行動(dòng)的通知》（財(cái)辦建〔2026〕14號(hào)），對(duì)比2024年和2025年的文件，今年主要是有兩個(gè)變化：

一是中央要求“進(jìn)一步突出投資和消費(fèi)相結(jié)合、投資于物和投資于人相結(jié)合”；

二是財(cái)政支持不再?gòu)?qiáng)調(diào)向“超大特大城市”傾斜，參評(píng)條件從“地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低”調(diào)整為“地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控”，評(píng)選數(shù)量由20個(gè)縮減至15個(gè)，每個(gè)城市補(bǔ)助的8～12億元資金用途則更為廣泛。

我們認(rèn)為，上述“14號(hào)文”對(duì)今年的城市更新主要會(huì)有兩個(gè)影響，一是上海、廣州等核心城市拆除重建類城市更新項(xiàng)目的規(guī)模有望進(jìn)一步提升，以通過(guò)拆遷安置補(bǔ)償拉動(dòng)消費(fèi)和消化樓市庫(kù)存；二是地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高的城市在城市更新領(lǐng)域的投資增量將受到明顯限制，這意味著這些區(qū)域的城市更新機(jī)會(huì)將明顯減少，因此相關(guān)企業(yè)在業(yè)務(wù)拓展區(qū)域方面不宜作為重點(diǎn)。

總的來(lái)說(shuō)，國(guó)家層面已經(jīng)明確了2026年的投資重點(diǎn)，現(xiàn)在的問(wèn)題就是，大家都準(zhǔn)備好了嗎？