五年收益率約等于0！崔建波為何在方正富邦“啞火”？

文/任暉

2月25日，方正富邦基金一則公告引發市場關注，崔建波卸任方正富邦鑫誠12個月持有混合。

這看似尋常的人事調整，卻讓不少資深基民關注。

作為“新華四杰”時代的代表人物，崔建波加盟方正富邦近五年，卻幾乎未能發出聲響，代表基金方正富邦策略精選，五年期間收益率接近于0。

業績不佳再疊加此次卸任基金，這也讓外界對他未來的走向產生遐想。

1、崔建波是誰？

崔建波并非行業無名之輩。進入公募前，他曾在北方國際信托等機構從事投資工作，管理絕對收益產品的經歷深刻影響了他日后的投資風格，注重安全邊際，對下行風險格外敏感。

2010年，崔建波加入新華基金，自此開啟了他公募生涯。彼時的新華基金正值鼎盛時期，匯聚了王衛東、曹名長、周永勝、崔建波四位核心投研人才，四人憑借出色的業績被市場譽為“新華四杰”。

在新華基金期間，崔建波交出了一份相當亮眼的成績單。Wind數據顯示，截至2020年5月崔建波離任新華基金時，他長期管理的多只基金在任期內均實現正收益，其中3只產品任職回報突破200%，年化回報均超過15%，且同類排名穩居前15%。

然而，新華基金近些年陷入高管頻繁變動、投研人才持續流失，管理規模裹步不前的困境，逐漸淪為行業“中游玩家”。

“新華四杰”相繼出走，尤其是崔建波的離開，不僅是他個人職業生涯的轉折，更被視作新華基金“黃金一代”徹底落幕的標志。

2、方正富邦五年：光環褪去的現實

2020年6月，崔建波告別相伴11年的新華基金，正式加盟方正富邦基金，出任副總裁、首席投資官，兼任權益投資部總經理、策略投資部總經理。

市場普遍認為，這位歷經牛熊考驗的老將，將成為方正富邦權益業務突圍的“強心針”。

然而，外界的期待未能如期兌現。加盟方正富邦后，崔建波的業績表現相比新華時期明顯下滑，被市場評價為“水土不服”。

他管理的多只基金絕對收益并不理想，且在同類排名中處于中下游水平。以他管理時間最長的方正富邦策略精選混合A為例，2020年12月接管，截至2026年3月4日，五年時間任職總回報只有0.54%，在同期偏股混合型基金排806/1353。

另外，他在2021年接管的方正富邦趨勢領航混合A、方正富邦策略輪動混合A以及方正富邦匯福一年定開A，四年時間依然虧損。

3、方正富邦的權益困局

客觀來講，方正富邦基金近些年整體發展趨勢良好。截至2025年末，公司累計管理規模已達871.69億元，相較于2020年末增長數倍。但問題在于結構嚴重失衡，主動權益基金的規模占比依然極低。

據Wind數據顯示，截至2025年年末，方正富邦基金累計管理規模871.69億元，其中股票型基金只有46.4億元，混合型基金41.81億元，債券型基金341億元，貨幣型基金442.48億元，固收類產品占比近90%。

方正富邦基金的人才并不富裕，除了崔建波，另一個具有市場號召力的是湯戈，2022年股票型基金冠軍。

湯戈在2023年11月接管的方正富邦天睿靈活配置，截至目前累計收益率29.74%，年化收益率11.88%。2024年又發行了方正富邦致勝，截至目前累計收益率70%，年化收益率接近30%。

然而，如此亮眼的業績卻未能帶來規模增長。截至目前，湯戈的管理規模僅3.04億元。

這在某種程度上折射出方正富邦的尷尬：優秀的業績與公司的資源稟賦、渠道能力并不匹配，“酒香也怕巷子深”。

另一位資歷較深的基金經理是吳昊，截至目前管理規模43.21億元，是權益基金經理中規模最高的一位，遠超湯戈和崔建波。

但值得玩味的是，吳昊的投資業績相較于前兩者卻顯得遜色。吳昊管理時間最長的方正富邦紅利精選A，任期總回報為52.83%，在同類基金中僅排名573/710。更值得詬病的是，該基金由于重點配置消費和醫藥，未能抓住本輪紅利行情，錯失市場機遇。

盡管如此，方正富邦基金對他依然格外重視，相繼讓他發行或接管了方正富邦創新動力混合、方正富邦核心優勢混合、方正富邦遠見成長混合等多只產品。

這種“業績平庸者獲資源傾斜，業績優異者難獲規?！钡馁Y源分配錯位，難免引發市場疑問。