理財(cái)學(xué)習(xí)之路(7)-經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的邏輯

小王學(xué)會(huì)了如何對(duì)權(quán)益進(jìn)行戰(zhàn)略配置，但他仍不滿(mǎn)足，認(rèn)為看3-5年去配置，跨度太長(zhǎng)，不能得到及時(shí)的反饋（其實(shí)可能是覺(jué)得看3-5年不太靠譜，也或者是太心急，等不了那么久）。小王希望可以對(duì)中短期的行情也有一定判斷，然而基金經(jīng)理卻提醒他，雖然長(zhǎng)期疊加中期的判斷可以給出更好的投資決策，但對(duì)中期的判斷難度極大，要做好攻堅(jiān)克難的準(zhǔn)備。

經(jīng)理：雖然我不建議一般人去做中短期的判斷，因?yàn)殡y度太大了，即使是專(zhuān)業(yè)人士也很容易出錯(cuò)，但既然你這么強(qiáng)烈要求，我便給你講講也無(wú)妨。

小王：那便請(qǐng)開(kāi)始吧。

經(jīng)理：從中期維度來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)走勢(shì)基本是同步于或略微滯后（偶爾領(lǐng)先）宏觀景氣度的。

小王：什么是宏觀景氣度？

經(jīng)理：你可以理解成表征整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是趨熱還是趨冷的指數(shù)。

小王：那么在哪里可以看到宏觀景氣度呢？

經(jīng)理：官方并沒(méi)有這么一個(gè)指標(biāo)，這需要我們自己去根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的情況去統(tǒng)計(jì)，得到一個(gè)屬于我們自己的宏觀景氣指數(shù)。

小王：那么快教教我怎么編這個(gè)指數(shù)吧！

經(jīng)理：先別急，要理解經(jīng)濟(jì)的景氣，我們先要搞明白經(jīng)濟(jì)到底是怎么一回事，經(jīng)濟(jì)是怎么運(yùn)行的。

小王：這個(gè)我好像了解過(guò)一些，是不是說(shuō)三駕馬車(chē)，投資、消費(fèi)、出口，投資又可分為基建和地產(chǎn)，消費(fèi)和出口不行了，政府就需要用投資來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，要么刺激房地產(chǎn)，要么刺激基建，所以每輪經(jīng)濟(jì)不好就會(huì)放松地產(chǎn)限購(gòu)，如此循環(huán)？

經(jīng)理：你說(shuō)的這個(gè)沒(méi)問(wèn)題，但它是個(gè)結(jié)果，是個(gè)現(xiàn)象，而非原因。比如我問(wèn)你，經(jīng)濟(jì)是如何發(fā)展的？經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力來(lái)自哪里？

小王：這……科技創(chuàng)新？科技創(chuàng)新是第一生產(chǎn)力，我好像在教科書(shū)里讀到過(guò)。

經(jīng)理：這話(huà)當(dāng)然也沒(méi)錯(cuò)。但我們最好能從根本上理解經(jīng)濟(jì)。所以讓我們從最簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)社會(huì)開(kāi)始吧。讓我們假設(shè)有兩個(gè)小島，不妨叫做耕島和織島。說(shuō)是兩個(gè)島，其實(shí)并不是完全分離的，它們中間某一部分距離隔得很近，兩島之間的水也很淺，于是島民們就用石塊和泥土把中間填平了，形成了一座橋，叫做鵲橋。鵲橋把耕島和織島聯(lián)通了起來(lái)。兩座島上的居民們生活都很原始，住在山洞里，每座島上都生活著10個(gè)人。耕島的土地肥沃，適合耕種，于是耕島居民們都學(xué)會(huì)了種地，糧食足夠耕島上的10人吃飽，除此之外還能多供10個(gè)人。而織島盛產(chǎn)棉花，棉花不能吃，卻可以紡成棉線(xiàn)，再織成衣服，衣服也足夠織島上的10人取暖，也有富余，能夠多織成另10個(gè)人的衣服。

小王：那么耕島和織島的人可以互相交換，用糧食換衣服，大家剛好都能吃飽穿暖。

經(jīng)理：不錯(cuò)，他們的確也是這樣做的。耕島的人用糧食和織島的衣服交換，大家的基本生活都得到了保障。注意，這里他們直接以物易物，是經(jīng)濟(jì)最原始的狀態(tài)。我想問(wèn)，現(xiàn)在耕島和織島的經(jīng)濟(jì)如何描述？比如每個(gè)島的GDP分別是多少？

小王：這個(gè)我知道，GDP是衡量全部產(chǎn)出的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，耕島的全部產(chǎn)出就是他們耕種的所有糧食，織島的全部產(chǎn)出就是他們織出來(lái)的全部的衣服。

經(jīng)理：不錯(cuò)，那么他們交換的那部分呢？

小王：這部分就是出口？他們自己吃掉或者穿上的屬于消費(fèi)？

經(jīng)理：非常好，看來(lái)你對(duì)出口、消費(fèi)理解還是很到位的。那么投資呢？他們有投資行為嗎？

小王：看起來(lái)好像沒(méi)有。

經(jīng)理：確實(shí)，如果他們生產(chǎn)完的糧食和衣服都吃掉或者穿上了，那么他們的產(chǎn)出就全部用于消費(fèi)和出口，沒(méi)有儲(chǔ)蓄，而投資一定來(lái)源于儲(chǔ)蓄。不過(guò)別急，我們繼續(xù)觀察兩個(gè)島的變化。因?yàn)閸u很大，把糧食或衣服運(yùn)到鵲橋很費(fèi)時(shí)間，而這會(huì)影響他們的耕種和紡織，所以?xún)蓚€(gè)島上都出現(xiàn)了這樣一群人，他們平時(shí)不負(fù)責(zé)耕種或者紡織，而是專(zhuān)門(mén)運(yùn)輸糧食或衣服到鵲橋，然后和另一個(gè)島的人交換。這樣就形成了分工。分工形成以后，因?yàn)楣?jié)約了其他人運(yùn)輸?shù)臅r(shí)間，他們有了更多的時(shí)間耕地/紡織，糧食和衣服的產(chǎn)量都得到了提高，雖然生產(chǎn)的人變少了，但產(chǎn)量反而更高了，在滿(mǎn)足兩個(gè)島之后還能有剩余，這些就成為了儲(chǔ)蓄。

小王：那怎么利用儲(chǔ)蓄投資呢？

經(jīng)理：你覺(jué)得如果你是島民，你怎么辦？

小王：既然有了剩余的糧食，其實(shí)更少的人耕種也可以覆蓋兩個(gè)島20個(gè)人的需要，同理衣服也是，那么似乎可以有一部分人可以用來(lái)做別的事情？我知道投資是為了以后更好地生產(chǎn)，那么比如可以搞基建嘛，比如修路，讓運(yùn)輸?shù)娜烁臁⒏奖悖蛘弑热绺惴康禺a(chǎn)，讓大家能從石洞里搬到木屋里，或者生產(chǎn)更好用的鋤頭、梭子，讓耕地或者紡織的人效率更高。

經(jīng)理：你很有做生意的頭腦嘛！沒(méi)錯(cuò)，當(dāng)期的投資就是以后的消費(fèi)，當(dāng)下不消費(fèi)，是為了以后能消費(fèi)更多。所以投資的目的就是提高生產(chǎn)效率，無(wú)論是修路也好，生產(chǎn)梭子和鋤頭也好，都能夠提高生產(chǎn)效率。當(dāng)然別忘了，有了富裕的糧食，除了讓更少的人生產(chǎn)之外，也可以選擇再生更多的人，這樣就增加了人口。兩個(gè)小島通過(guò)分工，提高了生產(chǎn)效率，而這進(jìn)一步使得小島的勞動(dòng)人口增加，同時(shí)通過(guò)資本投入（比如修路、生產(chǎn)更好用的生產(chǎn)工具等），提高了經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，如果有GDP的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，能看到兩個(gè)小島的GDP都增長(zhǎng)了。這個(gè)時(shí)候，大家的需求不只是穿衣服、吃飯，還產(chǎn)生了各式各樣的商品種類(lèi)，比如房地產(chǎn)（這肯定是占比最大的一部分），比如鞋子、帽子、簡(jiǎn)易的推車(chē)等，這個(gè)時(shí)候以物易物就顯得非常不方便，于是出現(xiàn)了貨幣。

小王：據(jù)我所知，現(xiàn)實(shí)世界的貨幣好像也是這樣產(chǎn)生的。

經(jīng)理：不錯(cuò)，最開(kāi)始是類(lèi)似貝殼一類(lèi)的物品，后來(lái)逐漸發(fā)展為金屬鑄造的錢(qián)幣，像白銀、黃金或者銅幣都是電視劇里常看到的，再之后就是紙幣時(shí)代了。具體的貨幣歷史我就不展開(kāi)了，我繼續(xù)回到我們的耕島和織島，他們都是用了島上常見(jiàn)的貝殼當(dāng)做貨幣。你覺(jué)得貨幣的使用對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有什么幫助？

小王：你不是都說(shuō)了嘛，以物易物很不方便，糧食很重不好攜帶，用貝殼來(lái)交換簡(jiǎn)單省事，提高效率。

經(jīng)理：除了這一點(diǎn)呢？

小王：我想想……方便大家對(duì)不同物品的價(jià)值進(jìn)行衡量，都以貨幣作為衡量單位，不然我用糧食換衣服，你用鋤頭換衣服，說(shuō)不清兌換比例。

經(jīng)理：沒(méi)錯(cuò)，還有嗎？

小王：還有嗎？我暫時(shí)想不到了。

經(jīng)理：其實(shí)最重要的一個(gè)作用是貯藏。比如你種地，當(dāng)年的糧食必須要去換了東西回來(lái)，比如衣服，不然明年糧食可能就放壞了，餿了，失去了它應(yīng)有的價(jià)值，沒(méi)辦法去做交換。

小王：啊，確實(shí)。這樣我就可以存錢(qián)了。如果以物易物，我種地的就太吃虧了，沒(méi)辦法屯糧太久，不像織島的織衣服可以放很多年。

經(jīng)理：是的，而且就算糧食能多存幾年，也占地方不是。

小王：那么存錢(qián)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有什么影響呢？

經(jīng)理：你想，假如以物易物，那么你一定是為了當(dāng)下想要什么東西，才會(huì)去生產(chǎn)東西，然后用來(lái)交換。譬如你衣服已經(jīng)夠穿了，那么你還會(huì)種2個(gè)人的口糧嗎？

小王：那當(dāng)然不會(huì)，如果我不打算去換衣服，那我種多出來(lái)的糧食既吃不下，也不去交換，也存不到明年，那我肯定就不種那么多糧了，免得自己白辛苦，我也不是慈善家。

經(jīng)理：是的。這種情況下，我們可以認(rèn)為總供給等同于總需求。供給就是生產(chǎn)出的準(zhǔn)備去交換的商品，需求就是想要換來(lái)的商品，每個(gè)人都只有在存在需求的時(shí)候才會(huì)去生產(chǎn)，所以總的需求一定等于總的供給。

小王：如果可以貯藏，比如我生產(chǎn)了多的糧食并且換成錢(qián)存著，那么可能會(huì)出現(xiàn)總供給大于總需求嗎？

經(jīng)理：不錯(cuò)，當(dāng)總供給嚴(yán)重大于總需求的時(shí)候，就會(huì)出現(xiàn)我們常說(shuō)的“生產(chǎn)過(guò)剩，需求不足”的情況，而這就會(huì)引起蕭條，因?yàn)樾枨蟛蛔阋馕吨蠹也辉敢庀M(fèi)，而生產(chǎn)本來(lái)過(guò)剩，大家也沒(méi)有意愿為以后更多的生產(chǎn)去進(jìn)行投資，這個(gè)時(shí)候要么通過(guò)出口把過(guò)剩的產(chǎn)能消化掉，要么通過(guò)政府支出來(lái)刺激需求，這都能化解需求不足的問(wèn)題。比較差的解決方式就是直接銷(xiāo)毀多出來(lái)的商品（比如把牛奶倒進(jìn)河里），更差的解決方式就是通過(guò)戰(zhàn)爭(zhēng)強(qiáng)行出口。

小王：第一次世界大戰(zhàn)就是這么打起來(lái)的？

經(jīng)理：確實(shí)工業(yè)革命以后大家還沒(méi)有適應(yīng)生產(chǎn)效率大幅提高導(dǎo)致了各種問(wèn)題，不過(guò)這就偏離主題了。讓我們回到小島。既然有存錢(qián)，延遲需求，那么就也有希望能借錢(qián)，提前滿(mǎn)足需求的，無(wú)論是想投資的需求還是想消費(fèi)的需求。

小王：的確，像我們買(mǎi)房都是借錢(qián)買(mǎi)，全款買(mǎi)房真的買(mǎi)不起。

經(jīng)理：不錯(cuò)，買(mǎi)大額商品需要借錢(qián)。事實(shí)上做大規(guī)模的投資也需要借錢(qián)，比如織島的島民不想手工織衣服了，想做一臺(tái)織機(jī)自動(dòng)織衣服，提升效率，但做機(jī)器需要購(gòu)買(mǎi)大量原材料，這筆投入很高，就只能通過(guò)借錢(qián)的方式。

小王：那存錢(qián)的人就可以把不用的錢(qián)借給用錢(qián)的人，就像我們現(xiàn)在的銀行？

經(jīng)理：不錯(cuò)，于是耕島和織島出現(xiàn)了第一家銀行，我們姑且叫他牛郎銀行吧。

小王：這名字取得……那么現(xiàn)在有了銀行，想提前消費(fèi)的人可以借錢(qián)消費(fèi)，想做大機(jī)器的也可以做大機(jī)器，想存錢(qián)推遲消費(fèi)的也可以推遲消費(fèi)，這樣經(jīng)濟(jì)就運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)了吧？

經(jīng)理：不錯(cuò)，銀行吸收暫時(shí)不用的錢(qián)（這里是貝殼），把它借給需要用錢(qián)（貝殼）的人，既有人通過(guò)“投資”來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提高生產(chǎn)效率，也有人通過(guò)借錢(qián)來(lái)提前消費(fèi)，經(jīng)濟(jì)一片欣欣向榮。這樣，兩座島上的人口不斷增加，生產(chǎn)效率不斷提高，資本投入也不斷增加，經(jīng)濟(jì)也持續(xù)增長(zhǎng)。

小王：聽(tīng)起來(lái)島民們都過(guò)上了美好的生活。不過(guò)你講的故事，后面想必會(huì)有轉(zhuǎn)折吧？如果一直這么順利，怎么解釋我們現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)似乎總是會(huì)出現(xiàn)危機(jī)？

經(jīng)理：你很聰明。其實(shí)如果小島的經(jīng)濟(jì)一直如此發(fā)展下去的話(huà)，不太可能會(huì)有經(jīng)濟(jì)泡沫，也就不太可能有經(jīng)濟(jì)危機(jī)。至多是出現(xiàn)像庫(kù)存周期這樣的相對(duì)健康的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

小王：那為什么我們的世界會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)呢？

經(jīng)理：?jiǎn)栴}出在銀行。你仔細(xì)想想，我所描述的牛郎銀行，把島民存在他那里的貝殼，借給需要貝殼的人，本質(zhì)上是一個(gè)中介，和我們現(xiàn)在的銀行有什么區(qū)別？

小王：有什么區(qū)別呢？

經(jīng)理：這不問(wèn)你嗎？這就當(dāng)今晚的作業(yè)吧，我們下次見(jiàn)面討論的時(shí)候你說(shuō)說(shuō)你是怎么想的，我們?cè)賮?lái)討論。