美國31萬億美元巨額債務(wù)之由來

【編者按】美國無疑是世界上債務(wù)最多的國家，也是最不怕債多的國家。從它大手大腳花錢的氣派看，哪像個(gè)債務(wù)累累的國家？當(dāng)然，美國作為全球經(jīng)濟(jì)老大和美元霸權(quán)之主，也不乏生財(cái)之道。在聯(lián)邦政府將再次觸碰借貸上限而面臨“關(guān)門”危機(jī)之際，《紐約時(shí)報(bào)》昨天發(fā)表題為《美國政府31萬美元債務(wù)是怎樣積累而成的》（How the U.S. Government Amassed $31 Trillion in Debt）的文章，詳細(xì)梳理巨額美債之由來，也讓我長了一點(diǎn)知識。現(xiàn)全文編譯分享如下：

美國政府31 萬億美元債務(wù)是怎樣積累而成的

二十年的減稅、經(jīng)濟(jì)衰退應(yīng)對措施以及兩黨的支出，推動(dòng)了更多的借貸——為總額貢獻(xiàn)了 25 萬億美元，并為另一場聯(lián)邦政府?dāng)偱频於嘶A(chǔ)。

美國的債務(wù)現(xiàn)在是 21 世紀(jì)初的六倍。與美國經(jīng)濟(jì)規(guī)模相比，這是自二戰(zhàn)以來債務(wù)規(guī)模之最，預(yù)計(jì)未來十年平均每年將再增長約 1.3 萬億美元。

美國上周達(dá)到了 31.4 萬億美元的法定借貸上限，使華盛頓處于另一場財(cái)政攤牌的邊緣。除非拜登總統(tǒng)同意大幅削減開支，否則共和黨人拒絕提高這一上限，這與過去二十年來多次上演的黨派僵局遙相呼應(yīng)。

但美國不斷膨脹的債務(wù)是共和黨和民主黨共同選擇的結(jié)果。自 2000 年以來，兩黨政客已經(jīng)習(xí)慣于借錢資助戰(zhàn)爭、減稅、擴(kuò)大聯(lián)邦支出、關(guān)照嬰兒潮一代（指美國二戰(zhàn)結(jié)束后1946-1964年期間出生的人——譯注）和采取緊急措施以幫助國家度過兩次經(jīng)濟(jì)衰退。

“兩黨減稅和支出增加”推動(dòng)了負(fù)債的增長，聯(lián)邦預(yù)算應(yīng)對委員會(huì)主席瑪雅·麥吉尼亞斯（Maya MacGunieas）說。她可能是華盛頓最著名的赤字鷹派人士。她說，“這不是共和黨減稅和民主黨增加支出的簡單故事。事實(shí)上，他們都喜歡做這一切。”

很少有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為目前的債務(wù)水平已成為一場經(jīng)濟(jì)危機(jī)，盡管一些人認(rèn)為聯(lián)邦政府已經(jīng)變得如此龐大以至于它正在取代私營企業(yè)，從而損害了其中的經(jīng)濟(jì)增長。但華盛頓和華爾街的經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告稱，如果未能在政府壓縮支出賬單之前（最早于 6 月）就提高債務(wù)上限，可能會(huì)造成災(zāi)難性后果。

盡管爭斗此起彼伏，立法者幾乎未能采取任何措施來減少他們造成的聯(lián)邦預(yù)算赤字。自上次政府支出低于稅收收入以來，已經(jīng)過去了近四分之一個(gè)世紀(jì)。

由于當(dāng)今的支出計(jì)劃在政治上太受歡迎，而且由于退休的嬰兒潮一代每年都在推高社會(huì)保障和醫(yī)療保險(xiǎn)等計(jì)劃的成本，預(yù)算專家表示，指望賬簿在未來十年或更長時(shí)間內(nèi)再次實(shí)現(xiàn)平衡是不現(xiàn)實(shí)的。

白宮估計(jì)，本財(cái)政年度 6 萬億美元的聯(lián)邦預(yù)算中，有五分之一左右需要借錢完成——該預(yù)算包括軍費(fèi)開支、國家公園建設(shè)與維護(hù)、安全網(wǎng)計(jì)劃以及政府提供的所有其他項(xiàng)目。

在短短二十年里，美國增加了 25 萬億美元的債務(wù)。它究竟是如何讓自己陷入這種財(cái)政窘?jīng)r的？其根源在于冷戰(zhàn)末期的一次政治誤判。

林登·約翰遜總統(tǒng)于 1965 年簽署醫(yī)療保險(xiǎn)成為法律。正是一定程度上醫(yī)療保險(xiǎn)等計(jì)劃的普及和成本上升，導(dǎo)致聯(lián)邦赤字預(yù)計(jì)將持續(xù)至少十年（AP）

90年代，美國收獲了所謂的和平紅利。它減少了軍事開支，認(rèn)為它永遠(yuǎn)不必像蘇聯(lián)構(gòu)成威脅時(shí)那樣在國家安全上投入那么多。與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)繁榮帶來了幾十年來聯(lián)邦稅收收入占經(jīng)濟(jì)的最高比重。

小卡片：何為美國債務(wù)上限

債務(wù)天花板，也稱為債務(wù)限額，是聯(lián)邦政府被授權(quán)通過美國國庫券（如票據(jù)和儲蓄債券）借入的資金總額上限，以履行其財(cái)政義務(wù)。由于美國存在預(yù)算赤字，它必須借入巨額資金來支付賬單。

已達(dá)到上限。現(xiàn)在怎么辦？美國已在 1 月 19 日技術(shù)上達(dá)到債務(wù)上限。財(cái)政部現(xiàn)在將開始采取“非常措施”來繼續(xù)支付政府的債務(wù)。這些措施本質(zhì)上是財(cái)政會(huì)計(jì)工具，可以限制某些政府投資，以便繼續(xù)支付賬單。但這些選項(xiàng)可能會(huì)在 6 月份之前被用盡。

有什么危險(xiǎn)？一旦政府用盡其非常措施并耗盡現(xiàn)金，它將無法發(fā)行新債和支付賬單。如果政府無法向其債券持有人支付所需的款項(xiàng)，政府可能會(huì)拖欠其債務(wù)。這種情況將對經(jīng)濟(jì)造成毀滅性打擊，并可能使全球陷入金融危機(jī)。

政府能做些什么來預(yù)防災(zāi)難嗎？就華盛頓而言，目前并無可以做什么的官方劇本。但選項(xiàng)也確實(shí)存在。財(cái)政部可以嘗試優(yōu)先支付，例如首先支付債券持有人。如果美國確實(shí)發(fā)生債務(wù)違約，這將擾亂市場，美聯(lián)儲理論上可以介入購買其中一些國債。

為什么美國借款有上限？根據(jù)美國憲法，政府借債必須獲得國會(huì)授權(quán)。債務(wù)限額是在 20 世紀(jì)初制定的，以便財(cái)政部無需在每次不得不發(fā)行債務(wù)來支付賬單時(shí)都請求許可。

20 世紀(jì)結(jié)束時(shí)，美國的國庫里稅收充盈，而需履行的軍事支出卻很少，許多領(lǐng)導(dǎo)人因此認(rèn)為這種平衡會(huì)在未來保持良好狀態(tài)。

但這一狀態(tài)連一年都沒維持住。

互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅，減少了稅收收入。2001 年 9 月 11 日，恐怖襲擊在華盛頓引發(fā)了一場強(qiáng)烈的重新武裝行動(dòng)，當(dāng)時(shí)喬治·W·布什總統(tǒng)發(fā)動(dòng)了伊拉克和阿富汗的戰(zhàn)爭。

布什先生作為共和黨人，首先打破了歷史慣例，即沒有提高稅收或發(fā)行戰(zhàn)爭債券來支付這些沖突（戰(zhàn)爭債券往往比其他政府債券支付更低的利息，因此增加的債務(wù)更少。）他的繼任者巴拉克·奧巴馬總統(tǒng)也沒有，他繼承了這些沖突。由此產(chǎn)生的支出使國家債務(wù)增加了數(shù)萬億美元。

美國國防部去年估計(jì)，伊拉克、敘利亞和阿富汗戰(zhàn)爭的直接成本超過 1.6 萬億美元。布朗大學(xué)的研究人員添加了間接成本，特別是照顧這些戰(zhàn)爭的退伍軍人和借錢為軍隊(duì)提供資金的利息，他們發(fā)現(xiàn)總成本要高得多：“9.11”之后美國所有“反恐戰(zhàn)爭”的總成本接近6 萬億美元。

隨著軍費(fèi)開支激增，聯(lián)邦收入占經(jīng)濟(jì)的比重也在下降。這種下降是布什先生在 2001 年和 2003 年簽署的減稅措施的直接結(jié)果。這些減稅措施是暫時(shí)的，但在 2012 年，奧巴馬先生與國會(huì)共和黨人達(dá)成協(xié)議，將其中超過五分之四的減稅措施永久化。

左傾智庫的預(yù)算和政策優(yōu)先事項(xiàng)中心估計(jì)，從 2001 年到 2018 年，這些減稅措施和為其融資的額外借貸利息成本總計(jì)達(dá) 5.6 萬億美元——約占政府當(dāng)時(shí)欠下的額外債務(wù)的三分之一。

2018 年，由唐納德·J·特朗普總統(tǒng)簽署的新一輪共和黨減稅政策開始生效，但并不包括削減開支以抵消減稅成本。這些法案被同一撥立法者通過，他們現(xiàn)在爭辯說政府在沒有采取措施控制債務(wù)之前，不得抬高借貸上限。

一些保守派聲稱，這些削減將通過促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和稅收收入“收回成本”，但獨(dú)立分析師們并不同意這說法。無黨派的國會(huì)預(yù)算辦公室在 2018 年估計(jì)，即使考慮到經(jīng)濟(jì)增長，該法律也會(huì)在 2022 財(cái)年增加超過 1.2 萬億美元的債務(wù)。

總統(tǒng)實(shí)施減稅之后，聯(lián)邦收入占經(jīng)濟(jì)的比例有所下降（The New York Times）

“如果你想要減少收入，就必須同意控制支出，”國會(huì)預(yù)算辦公室前主任道格拉斯·霍爾茨 - 埃金（Douglas Holtz-Eakin）說，他現(xiàn)在運(yùn)營著保守的美國行動(dòng)論壇智囊團(tuán)。“共和黨人的致命弱點(diǎn)是他們喜歡減稅，但他們不愿意認(rèn)真對待支出。”

一些新的永久性支出計(jì)劃也導(dǎo)致了債務(wù)增加。位于華盛頓的聯(lián)邦預(yù)算委員會(huì)的衛(wèi)生政策主任喬什·戈登（Josh Gordon）說，布什先生在兩黨基礎(chǔ)上通過的醫(yī)療保險(xiǎn)處方藥福利“明顯”增加了赤字，其僅在 2022 年就花費(fèi)了超過 1000 億美元。

戈登先生說，要想計(jì)算“平價(jià)醫(yī)療法案”（Affordable Care Act）對赤字的影響絕非易事，該法案是奧巴馬標(biāo)志性的醫(yī)療保健擴(kuò)張計(jì)劃。該法案推高了聯(lián)邦在醫(yī)療補(bǔ)助和健康保險(xiǎn)補(bǔ)貼方面的支出。但它也提高了一些稅收。與之前的預(yù)測相比，它對醫(yī)療保健系統(tǒng)所做的改變至少在某種程度上有助于減少醫(yī)療保險(xiǎn)支出，抵消了部分或全部支出的增長。

戈登先生在一封電子郵件中說，“你顯然不想將所有醫(yī)療保險(xiǎn)支出減少的功勞都?xì)w功于平價(jià)醫(yī)療法案，但我確實(shí)認(rèn)為它產(chǎn)生了有意義的影響。”

霍爾茲-埃金先生估計(jì)平價(jià)醫(yī)療法案會(huì)產(chǎn)生更大的赤字效應(yīng)。他還指責(zé)立法者在過去二十年沒有采取更多措施來減少社會(huì)保障和醫(yī)療保險(xiǎn)支出的增長，這些支出已經(jīng)因嬰兒潮一代退休的第一波浪潮而承受財(cái)務(wù)壓力。

通常由兩黨推動(dòng)的最大的債務(wù)驅(qū)動(dòng)因素是聯(lián)邦政府對兩次急劇經(jīng)濟(jì)衰退的反應(yīng)：2008 年金融危機(jī)和 2020 年新冠大流行導(dǎo)致的衰退。奧巴馬先生在 2009 年上任后不久，承續(xù)了經(jīng)濟(jì)衰退，他推動(dòng)國會(huì)批準(zhǔn)了近 8000 億美元的一攬子減稅和刺激支出計(jì)劃。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，安全網(wǎng)絡(luò)支出在接下來的幾年里繼續(xù)處于高水平。

在 2020 年新冠席卷全球之后，特朗普先生批準(zhǔn)了更多的一攬子援助計(jì)劃，總額超過 3 萬億美元。拜登先生于次年上任，并在不久之后簽署了一項(xiàng) 1.9 萬億美元的刺激計(jì)劃。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家對這些應(yīng)對的規(guī)模和設(shè)計(jì)意見不一。但他們普遍認(rèn)為，通過在經(jīng)濟(jì)急劇下滑時(shí)借錢，聯(lián)邦政府幫助重振了經(jīng)濟(jì)并保護(hù)了民眾和企業(yè)。

“并非所有的債務(wù)都是平衡的，”經(jīng)濟(jì)社會(huì)學(xué)家林賽·歐文斯（Lindsay Owens）說，她是華盛頓自由主義傾向的基礎(chǔ)合作基金會(huì)（Groundwork Collaborative）的執(zhí)行董事。“當(dāng)我們從經(jīng)濟(jì)衰退中走出來進(jìn)行關(guān)鍵投資和刺激時(shí)，保持資金在經(jīng)濟(jì)中流動(dòng)、防止失業(yè)率達(dá)到天文數(shù)字的高水平、防止小企業(yè)違約會(huì)帶來很多經(jīng)濟(jì)利益。”

很難將總債務(wù)水平的責(zé)任完全分?jǐn)偨o個(gè)別總統(tǒng)或政黨，因?yàn)檎邲Q定往往會(huì)相互影響。從一個(gè)粗略的衡量標(biāo)準(zhǔn)看，債務(wù)一直是兩黨共同追求的目標(biāo)：當(dāng)共和黨人布什和特朗普上任時(shí)，債務(wù)增長了 12.7 萬億美元，而在奧巴馬和拜登的民主黨政府執(zhí)政期間，債務(wù)增長了 13 萬億美元。

這種計(jì)算忽略了政策決定即使在總統(tǒng)離任后也可能產(chǎn)生的影響。例如，布什先生的減稅政策仍在減少聯(lián)邦收入。喬治·梅森大學(xué)研究聯(lián)邦預(yù)算的研究員查爾斯·布拉豪斯 (Charles Blahous) 在最近的一篇論文中試圖將不同時(shí)期的聯(lián)邦赤字歸咎于總統(tǒng)和國會(huì)中的政黨。

他寫道，對于 2021 年的赤字，特朗普先生負(fù)有最大責(zé)任，盡管他已經(jīng)下臺。拜登先生獲得亞軍。

注：作者吉姆·坦克斯利 (Jim Tankersley) 是一位關(guān)注經(jīng)濟(jì)政策的白宮記者。十多年來，他一直在華盛頓撰寫有關(guān)美國工人就業(yè)機(jī)會(huì)減少的文章，著有《這片土地的財(cái)富：美國中產(chǎn)階級不為人知的真實(shí)故事》（The Riches of This Land: The Untold, True Story of America's Middle Class）。

https://www.nytimes.com/2023/01/22/business/economy/federal-debt-history.html