既怕踏空錯過又怕風險太高？這類資產完美解決

近期，隨著海內外多項重要事宜的塵埃落定，股市也在猛漲后進入了震蕩期，而另一端，債市雖然近期屢創新高，但不同久期的純債基金產品凈值也都出現過波動。今年以來股市和債市總是這樣讓大家不斷感受著跌宕起伏，而兩頭跑的投資者們卻總是感覺兩頭堵，因為他們常常容易在大類資產切換間錯失時機。

　　其實很多投資者想要的很清晰，首先不想承受過大的市場波動，但也不想錯過行情；其次在追求穩健收益的基礎上也想適當配置權益資產。那么“主債少股”的二級債基或是保持在場的不錯選擇。尤其在震蕩市場中，二級債基力求在債券收益的基礎上，疊加權益資產的彈性收益，為投資者提供靈活的資產配置方案。

　　為什么二級債基能夠帶來如此的投資體驗？

　　攻守有道

　　在債券基金這個大家庭中，二級債基是既能全面投資債券市場，又能投資股票市場的債券型基金，較其他類型債基的投資范圍更廣。

　　基于自身的特點，二級債基不僅具有了很強的債性，也兼具一定的權益資產的收益彈性。

　　而從基金指數來看，長期而言，混合債券型二級基金指數長期業績表現也優于中長期純債基金指數、貨幣基金指數。

　　數據來源：wind，統計區間2012年1月1日至2024年11月15日。

　　資產配置幫助提升投資體驗

　　股市與債市之間經常是存在“蹺蹺板”效應的，即債市上漲時股市下跌，股市上漲時債市下跌。

　　股票的收益比較高，不過也很不穩定，易漲也易跌，收益較高的同時，風險也比較大。

　　債券的收益雖比較低，但有穩定的利息收益。加之債券的價格一般波動也不大，因此整體風險會比較小。

　　所以，從收益和風險上看，股票和債券有一定的互補性。股票具備債券沒有的高收益，債券則具備了股票沒有的穩定收益和低風險。

　　而二級債基就可以通過股債資產的搭配，降低投資組合的整體波動，投資者的持有體驗也可以因此得到改善。

　　從過去10年中每個自然年度區間來看，股市上漲時，二級債基指數漲幅較中債指數有所加強；在股市下跌時，由于有一定的債券占比，二級債基指數的波動相較于滬深300指數就小很多。

　　數據來源：wind，混合債券型二級基金指數所屬分類：指數——基金指數——Wind基金指數，最新成分數量1019；數據截止：2023/12/31。

　　無需過多考慮擇時

　　二級債基相較于股票型基金波動風險較低，那么對買入時點的要求也就相對較低。

　　同時，結合市場行情，基金經理會適度地做股債倉位上的調整，因此投資者不用過多擔心“擇時”的問題。

　　既然二級債基這么具有優勢，那么問題來了，如何才能挑選一只理想的二級債基呢？

　　首先就是產品本身

　　二級債基的投資方向涉及股、債兩市，在挑選時需留意產品在股票和債券兩方面的投資策略。

　　以匯添富旗下的二級債基產品匯添富添添樂雙盈債券（A類：017592，C類：017593）為例，就是在嚴控風險和保持流動性的前提下，通過積極主動的投資管理，追求基金資產的長期穩健增值。

　　其合同約定，投資于債券資產的比例不低于基金資產的80%，投資于股票（含港股通標的股票）、可轉債與可交債的比例合并計算后不得超過基金資產的20%，其中，投資于港股通標的股票的比例不超過股票資產的50%。

　　在資產配置方面，權益部分把握“低估值+紅利+成長性”，在關注度低的行業中挖掘Alpha，同時對回撤風險進行嚴格的管理。債券部分則重點投資于AAA級信用債，嚴控信用風險。匯添富添添樂雙盈同時追求股票與債券的合理配置，充分發揮匯添富主動權益的投資優勢，自下而上精選個股，力爭為組合貢獻超額收益。

　　其次是基金經理的資產配置能力

　　二級債基需要掌舵者具有優秀的大類資產配置能力，更需要能夠在各分類資產中獲取超額收益。

　　所以建議選擇管理經驗豐富、市場普遍認可、業績出色的基金經理。尤其要關注其投資風格、投資理念，畢竟主動產品業績與背后的掌舵者息息相關。

　　例如匯添富添添樂雙盈這個產品的基金經理蔡志文，擁有9年證券從業經驗，4年證券投資經驗。2014年7月畢業后加入匯添富基金，歷任零售、家電、輕工、以及農業行業分析師，對消費、制造業板塊各細分行業研究較為深入，能力圈全面。蔡志文還是一位深度價值型選手，擅長挖掘“黑灰馬”，在選股方面獨具優勢。

　　對于匯添富添添樂雙盈這樣的二級債基產品，他希望做到，客戶在任何時點買入，半年內都盡可能不虧錢。在這個權益倉位中樞15%的產品中，在債券部分，基本只配置國企和央企的債券，不涉足城投債、不做信用下沉，力爭每半年能提供1%-1.5%的收益率，努力把對應權益倉位的最大回撤控制在10%以內。隨后，在選股上，配置市值較大、估值較低、回撤幅度小于10%的標的，盡量實現平滑組合波動、增厚收益的目標。

　　從業績表現來看，匯添富添添樂雙盈自成立以來累計收益10.54%，年化收益達6.2%。同向比較來看，近一年匯添富添添樂雙盈在同類產品中收益排名近前1%，表現亮眼。

　　數據來源：基金2024年三季報，年化數據經托管行復核，數據截至2024/9/30。近1年業績排名來源于銀河證券基金研究中心，匯添富添添樂雙盈A同類指普通債券型基金（二級），近一年排名5/429，近一年指2023/10/1-2024/9/30，具體排名規則詳見銀河證券官網。

　　自9月下旬以來，一系列重磅政策組合拳的出臺有效提振了市場信心，權益市場或已打開新的發展周期。另一方面債券利率快速上行的風險相對較低，權益市場回暖所引發的債市沖擊及“資金搬家”等現象或將逐步趨于理性，股債兩端均展現出配置的價值和潛力。

　　對于那些投資偏好和風險承受能力相對較低但又希望捕捉股市快速上漲機遇的投資者而言，與其在股票和債券投資之間猶豫，不如直接選擇兼具股性與債性二級債基。就像匯添富添添樂雙盈債券（A類：017592，C類：017593）一樣，為您提供靈活的資產配置方案。

　　風險提示

　　基金有風險，投資須謹慎。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。投資有風險,基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績不預示未來表現，基金管理人管理的其他基金業績并不構成基金業績表現的保證投資人應當仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》及《產品資料概要》等法律文件以詳細了解產品信息。本基金屬于較低風險等級(R2)產品，適合經客戶風險承受等級測評后結果為穩健型(C2)及以上的投資者，客戶-產品風險等級匹配規則詳見匯添富官網。在代銷機構認中購時，應以代銷機構的風險評級規則為準。本產品由匯添富基金管理股份有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。本基金由基金經理李超和蔡志文共同管理。具體發行時間以公告為準。蔡志文在管基金業績表現如下：匯添富外延增長主題股票A自2014-12-08成立以來各年及2024上半年業績和基準分別為(%)：44.78/6.61、-26.94/-9.08、16.57/16.36、-34.59/-19.78、34.92/28.68、59.78/21.73、6.76/-3.52、-22.71/-17.37、-2.26/-8.71、18.28/1.28。匯添富國企創新增長股票自2015-07-10成立以來各年及2024上半年業績和基準分別為(%)：11.4/2.87、-12.39/-9.05、11.27/5.53、-33.33/-19.52、51.1/23.09、92.32/13.79、13.02/4.28、-19.68/-11.87、-12.3/-2.98、-2.27/-0.07。匯添富添添樂雙盈債券A自2023-02-01成立以來各年及2024上半年業績及基準分別為(%)：1.01/2.03/、9.55/3.47。匯添富戰略精選中小盤市值3年持有混合發起A自2023-03-22成立以來各年及2024上半年業績及基準分別為(%)：-0.86/-9.51、21.44/-4.26。匯添富品牌力一年持有A自2022-03-01成立以來各年及2024上半年業績和基準分別為(%)：-6.12/-6.33、-4.19/-6.52、23.75/1.94。匯添富雙頤債券A自2023-06-29成立以來各年及2024上半年業績和基準分別為(%)：-3.14/0.71、3.11/3.47。業績及基準摘自產品各定期報告，截至2024/6/30。基金過往歷史業績不預示其未來表現，管理人其他基金業績不預示本基金業績未來表現。