調(diào)倉(cāng)解讀20250423

最近有很多新關(guān)注的朋友，可能對(duì)組合還不是很清楚

后臺(tái)回復(fù)“組合”即可看到相關(guān)說明

本次調(diào)倉(cāng)幅度比較大，但思路很簡(jiǎn)單

一、 做一個(gè)品種的切換

組合將全部信澳新能源精選轉(zhuǎn)換成信澳星奕

信澳新能源精選主要以智能汽車為投資方向，自持有以來為組合貢獻(xiàn)了相當(dāng)?shù)氖找妫鋵?shí)同基金經(jīng)理管理的另一只基金信澳星奕，投資范圍更寬，包括智能汽車+其他的消費(fèi)，基本業(yè)績(jī)一直優(yōu)于信澳新能源精選，這也是很好理解的，畢竟投資范圍更寬，可以選擇到更優(yōu)秀的股票

需要反省的是，為何最初沒有選擇信澳星奕，而是信澳新能源精選？因?yàn)樽畛跏菦_著智能駕駛購(gòu)買的，因此信澳新能源是更純粹的智能駕駛主題基金，在去年相關(guān)板塊確實(shí)也有巨大的漲幅，但今年以來以泡泡瑪特、乖寶寵物等為代表的一些消費(fèi)品種，漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于智能駕駛，也就導(dǎo)致了組合所持有的信澳新能源精選漲幅低于信澳星奕

當(dāng)前智能駕駛我依然維持看好的觀點(diǎn)，同時(shí)這些消費(fèi)股漲幅也已經(jīng)不小，做這個(gè)切換，已經(jīng)算不得是一個(gè)左側(cè)的高切低的操作，屬于高切高，對(duì)未來不能期望信澳星奕依然能比信澳新能源精選擁有像今年以來這么大超額漲幅，但鑒于信澳星奕更寬的投資范圍，我相信如果基金經(jīng)理挖掘到了其他好的投資標(biāo)的，會(huì)更可能優(yōu)先體現(xiàn)在信澳星奕中，因此這個(gè)切換還是可以做的

二、 同樣做一個(gè)品種的切換

組合將全部景順長(zhǎng)城研究精選轉(zhuǎn)換成中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)

景順長(zhǎng)城研究精選自組合買入以來也為組合貢獻(xiàn)了相當(dāng)?shù)氖找妫淠壳按嬖诘膯栴}主要是規(guī)模過大，根據(jù)一季報(bào)能看到其規(guī)模已經(jīng)超過70億，這對(duì)一個(gè)電子基金來說算得上是非常大了。眾所周知，規(guī)模是業(yè)績(jī)的敵人，尤其這還是一只投資范圍并不寬的電子基金，這必定將影響基金經(jīng)理的交易操作

而調(diào)入的中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模僅1億有余，投資范圍也更寬，可投港股，而景順長(zhǎng)城研究精選是不可投港股的。基金經(jīng)理同樣具備優(yōu)秀的選股能力和交易能力

更小的規(guī)模，更寬的投資范圍，做出這個(gè)切換也就不難理解了

三、 增配消費(fèi)

組合增持了華夏消費(fèi)甄選和永贏新興消費(fèi)智選

看好消費(fèi)和內(nèi)需，在之前的文章中已經(jīng)闡述過了里有，這里不再贅述

需要說明的是，早在年初在消費(fèi)基金中便篩出了華夏消費(fèi)甄選和永贏新興消費(fèi)智選兩只基金，本想二者一比一的比例配置，但華夏消費(fèi)甄選規(guī)模過小，不能進(jìn)入投資池，因此只好單獨(dú)配置了永贏新興消費(fèi)智選，當(dāng)然從結(jié)果看，二者表現(xiàn)都很優(yōu)秀

目前消費(fèi)漲幅已經(jīng)過大，此時(shí)增配華夏消費(fèi)甄選不算最佳時(shí)機(jī)，但即使短期有所調(diào)整，這個(gè)方向是可以相對(duì)看長(zhǎng)的，即使有調(diào)整，估計(jì)也不會(huì)調(diào)整太深，因此在一季報(bào)規(guī)模符合要求以后調(diào)入組合

四、 減持兩個(gè)品種

減持華安碳中和，該基金在鋰電、光伏等新能源板塊中表現(xiàn)已經(jīng)非常優(yōu)秀，當(dāng)時(shí)增持是不排除新能源可能面臨拐點(diǎn)，因此配置了少許，事后看這個(gè)拐點(diǎn)似乎并沒有出現(xiàn)，需求雖然增速很快，供給的釋放同樣也很快，但好在其并未給組合帶來多少損失

減持西部利得策略優(yōu)先，買入這一基金是組合近半年來最大的敗筆。首先，配置時(shí)間非常差，當(dāng)時(shí)配置的邏輯是不排除內(nèi)需刺激的政策，因此對(duì)內(nèi)需有配置的必要，但配置時(shí)點(diǎn)過晚，有些追高，這應(yīng)該算是組合歷史上少有的追高操作，與一貫的“左側(cè)”、“逆向”風(fēng)格并不匹配，事后看基本買在次高點(diǎn)，買后不久創(chuàng)了新高后就一路往下了。其次，品種選擇不佳，一直沒有賣掉的原因是，已經(jīng)跌下來，且組合需要一個(gè)內(nèi)需板塊的基金配置，因此也就沒有賣，但沒想到的是一季報(bào)披露出來后，持倉(cāng)已經(jīng)完全變了樣（其實(shí)根據(jù)模擬整跌幅和實(shí)際凈值，我已經(jīng)看出來其調(diào)了倉(cāng)，只是沒想到變化如此之大），那么這樣也就沒有再持有的理由了

整體而言，今年做對(duì)的事，還是比做錯(cuò)的事要多

截至4月30日，組合今年收益為11.11%，相對(duì)于上證指數(shù)、滬深300、A50、WIND全A等主流指數(shù)都是負(fù)收益，無疑還算是不錯(cuò)了

在我所關(guān)注的主流偏股FOF中，再一次排名第一

不知道為什么，每次看多、喊牛市的時(shí)候，總有很多人罵我

好像他們見不得市場(chǎng)上漲，只有大家一起虧錢才開心

但結(jié)果就是，我最終能在市場(chǎng)賺錢，而不相信牛市的人，除了呈口舌之快，又得到了什么呢？

往后看，市場(chǎng)的確有風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)可能衰退，中美看似緩和但未必能一帆風(fēng)順，國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也不是一片大好

因此震蕩大概率不會(huì)少，但大趨勢(shì)依然是向上的

我所謂的牛市，絕不是一直漲，也不是所有股票都上漲，而是在震蕩中向上，一些基本面有改善的板塊上漲

在震蕩中，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)必不會(huì)少，希望能繼續(xù)做對(duì)更多的事，將今年的收益再提高一個(gè)層次