5億售出的虎撲，迅雷買貴了嗎？

虎撲賣了，身價5個億，收購方是迅雷。

這場意料之外又情理之中的交易，在6月初終于塵埃落定。

5億這個價碼還挺巨有迷惑性的，吃瓜群眾們一時間根本反應不過來：

迅雷花的這筆錢，到底算“接盤”還是算“撿漏”？

單論資本市場，場內遍地是成百上千億的估值，一度被估到70億的虎撲，如今被區區5億元發賣，確實是略顯廉價。

折下來堪堪和泡泡瑪特的單店估值肩并肩。（按照最新披露全球門店數量530家，泡泡瑪特總市值3693億港元，粗略估算單店估值7億港元）

然而，隔壁靠女性用戶起家的小紅書，估值早已逼近2000億，虎撲連人車尾燈都看不到，誰見了不得罵上一句：“男性消費不如狗”。

當然，這里得為男人正名，最新記錄男人消費已超過狗，只是還趕不上貓！但毫無疑問的是，“女人>小孩>老人>寵物>男人”這條消費鄙視鏈，在虎撲賤價后又被加固了。

若是從BBS的行情來論，當南天涯、北貓撲已成回憶，神貼和神人被迫流亡時，虎撲這種日薄西山的老物件，每個JRs居然還能賣出五塊錢，也算是神奇。

可知當年“七天七夜，重啟天涯”行動，宋錚只想籌300W恢復下服務器，帶著一幫人拼命直播、大搞回憶殺，結果連20W都沒搞到，天涯ICU搶救直接宣告失敗，收場何其慘淡。

當然，5億不是這起收購案最大的槽點，除此之外，被吃瓜群眾翻來覆去的嘲諷點還有收購方。

面對這款快被人遺忘的下載軟件鼻祖，有人驚嘆迅雷居然還活著，有人不看好“老將聯姻”稱這倆都是累贅，還有人預言“在虎撲下片指日可待”......嘲諷聲漫出天際。

虎撲這5億到底是依據社區價值還是直男消費來評估，迅雷花這錢花得到底值不值？

時代遺珠為何被嘲是糞坑？

21年前，在芝加哥創立hoopCHINA籃球論壇時，留學精英程航一定想不到虎撲今天的慘淡。

這個信奉“男人更喜歡和男人玩”的社區，在將用戶從體育愛好者變成不斷分泌荷爾蒙的男性，費盡心思成功轉型純直男社區后，不但沒能走向更大的世界，甚至淪為了路人口中的“糞坑”。

就連隔壁B站的“中國兩性關系教父”AKA“下三路之王”的峰哥都看不下去，搖頭直言：虎撲老哥們是比3D還低的7D低能兒。

展開來說就是：智商低、學歷低、素質低、文化低、收入低、相貌低、血壓低。

過去，虎撲是體育愛好者的棲息地，是直男的小紅書、靈魂的避難所。他們在這里曬鞋種草、曬妞打分，科學鑒婊、吐槽老婆，尬聊NBA、世界杯，交流炒股、挖幣心得。

那個時代虎撲以男性精英用戶為主，比如籃球運動員王治郅回國的事件，是虎撲的用戶首發報道；比如虎撲第一男神張佳瑋，博聞強識，散文寫得花團錦簇，旁征博引，備受追捧。

而今打開虎撲，滿屏的垃圾廣告，注水的社區內容，層出不窮的綠帽文學，換湯不換藥的月經貼，萬物皆可評分的無趣，永無緣分的體育賽事版權......

近幾年虎撲的出圈事件，除了惡評某蔡后某真后三天兩頭和飯圈撕頭花，以及在兩性話題上越發觀點偏激，再就是拼命用評分系統玩梗，幾乎沒什么可圈可點的內容。

虎撲的沒落究竟是從何開始的？

所謂經濟基礎決定上層建筑，首先虎撲的營收過度依賴社區廣告，甚至廣告質量相當不講究，完全不顧用戶死活，有些還會潛伏在信息流里背刺用戶。

但是，導致虎撲只能靠廉價小廣告過活的原因，本質上還是BBS模式的限制。

BBS這種傳統的版主推薦制，通常由版主\管理員負責審核、刪帖、加精，相比主流的算法推薦制度，這種機制意味著人氣濃郁的社區氛圍，同時也代表著低效率。

相比于抖音、小紅書等主打“算法推薦+社交關注鏈”的平臺，傳統的推薦機制不僅稍顯乏力，且并無法為KOL的成長提供沃土，哪怕是頭部用戶也拿不到大曝光。

沒有曝光就沒有廣告主，商業化乏力就留不住人才。尤其是在被新崛起的內容平臺吸虹后，虎撲平臺創作者流失嚴重，內容質量嚴重下降。

高質量的原創內容匱乏，隨處可見其他平臺的內容搬運，以及那種「 我被綠了 」「 要結婚了，準備分手 」式月經貼，翻來覆去就聊些家長里短的冷飯，用戶自然沒有興趣。

2017年虎撲宣稱有5500萬月活，到了2020年，月活已降到572萬。近期數據雖然有所增長，但是月活也僅剩1044萬。

與此同時，虎撲在資本市場也屢屢碰壁。2016年和2019年，兩次沖擊A股IPO均失敗，背后的原因歸根結底還是商業模式問題。

既然上市無門，只能是走賣身的路子。

臥龍收購鳳雛or弱弱聯合?

虎撲被收購的消息一出，路人熱議的事情無非三點：

1、收購方怎么是迅雷？

2、它買個看起來命不久矣的平臺干嘛？

3、這兩個舊時代的恐龍抱團能玩出什么花？

迅雷：沒死，微活，感謝多余的關心。

作為古早互聯網人看片必備下載工具，迅雷這個和BBS沒什么本質區別的老物件，不僅沒有死，似乎還有點回春的跡象。

2025年Q1財報顯示，迅雷的營收有8880萬美元，同比增長10%，毛利潤4410萬美元。不僅如此，迅雷還樂觀地預估，2025年第二季度總營收在9100萬美元至9600萬美元之間，營收環比增長約5.3%。

雖然說云業務在不斷收縮，迅雷在影音娛樂、在線游戲、云計算、區塊鏈等各個領域上的嘗試都沒取得什么重大成功，但好在它還有六百萬忠實會員，貢獻40.9%的營收占比。

此外，迅雷的直播事業也做得不錯，在東南亞推出的名為Hiya的語音直播平臺，這兩年增長的勢頭十分迅猛，貢獻了32%的營收占比。

也就說，當下迅雷的收入主要依靠：會員訂閱、云計算服務和產品、直播和其他服務三大板塊。

所以，迅雷收購虎撲的目的也非常明確，就是沖著虎撲直男和體育賽事。用迅雷CEO李金波的話來說：“收購虎撲有望與迅雷產生強大的協同效應。”

虎撲的用戶高達1億，其中90%是18-35之間的男性，和迅雷的600萬會員在性別、年齡上高度重合，雙方如果能夠實現業務互補并雙向引流，將給營收帶來非同小可的變化。

虎撲在體育界沉淀多年，自帶的優質體育內容和高活躍社區，可以為迅雷的直播業務及社區生態提供豐富的內容和巨大的想象空間，與此同時迅雷的技術也可以實現反哺。

在男性用戶的沃土上，去培育內容下載、社區互動和體育消費，不管現實是否可行，在資本市場都是個好故事。

巧合的是，遠在大洋彼岸的美國版虎撲Barstool Sports就曾被給予同樣的厚望，曾以5.51億美元賣身博彩公司PNG，三年后被資方以1美元“退貨”。

原因無他，PNG本來是想通過Barstool的品牌影響力和年輕用戶基礎來拉新，他們認為Barstool的“反傳統”風格是吸引賭徒的利器，未來在體育博彩業肯定是大有前景。

結果幾年過去，這方面的轉化率絲毫沒起色，原因不難猜：Barstool受眾年齡小、凈資產少、法律風險等，都是進入博彩行業的障礙。資方甚至發現，直接砸錢做傳統營銷都比Barstool靠譜。

如此一來，Barstool那些沒有消費能力的“直男”基本沒什么剩余價值了，PNG干脆直接以1美元的象征性價格將公司賣回給創始人，主打“交個朋友”。

簡言之，收購虎撲只是個開場，迅雷真正的大戲還在后頭。

直男真的不值錢嗎？

虎撲不值錢≠直男不值錢≠直男沒有消費力

平臺被賤賣的底層原因，是其商業模式和社區變現都走進了死胡同，這鍋不能全讓直男背。

雖然虎撲JRs經常自嘲都是窮哥們，但是不妨礙這個直男大本營成功孵化出了“識貨”、“得物”（毒）等以男性消費為起點的電商業務。

2025年得物的估值已超千億，依靠球鞋鑒定交易模式迅速崛起，月活破億，穩居全球獨角獸榜單，足以說明男用戶的消費力不容小覷。

盡管多年前投資人將男性消費能力排在少女、兒童、少婦、老頭和寵物之后，市場也認為直男消費總是：能選免費的就選免費的、能夠將就盡量將就，不愛沖動消費。

但這種傳統的消費形態早已發生了改變。

據商務部國際貿易經濟合作研究院發布的《中國電子商務區域發展大數據分析報告》，從全國范圍而言，男性各類商品線上消費占比均高于女性，尤其偏好高價值商品消費。

每年各研究機構出臺的各項調研也能看得出，男女消費偏好有所不同，女性更傾向于健康、家庭和個人護理產品上的投入；而男性在3C、汽車、酒類等高價耐用品的支出上會更高。

男女在消費總額上的差距其實沒想象中那么大，京東消費及產業發展研究院《2023中國年輕人消費趨勢報告》稱，2022年，90后女性年均消費金額為4.5萬元，男性為4.1萬元。

如果是像進入金融、游戲、直播等消費領域，男性消費的巨大能量就更為明顯。

上市當年賣了90億，八成用戶都是男性

顯然，在過去那種以“家”為單位的消費階段，女性承擔了大部分的采購職責，一定程度上也弱化了男性消費的存在感。

但在婚育率斷崖式下跌的今天，以“個人”為單位的消費時代正在到來，原本被傳統區隔開來的男女的消費界限在不斷模糊，孤獨經濟會逐漸盛行。

與此同時，和女人一樣，男人的世界也會迎來“悅己消費”。

直男不會永遠不值錢，迅雷這筆錢花得值不值，時間自會有答案。

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