阿里巴巴，情況有變！

　　圖片由AI生成

　　撰文|桿姐&編輯|愛(ài)麗絲

　　阿里又變了。

　　6月23日，阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘的一封全員郵件引發(fā)行業(yè)震動(dòng)——即日起，餓了么、飛豬正式合并入阿里中國(guó)電商事業(yè)群。餓了么董事長(zhǎng)兼CEO范禹、飛豬CEO南天將直接向中國(guó)電商事業(yè)群負(fù)責(zé)人蔣凡匯報(bào)。

　　吳泳銘在郵件中定調(diào)：“這是我們從電商平臺(tái)走向大消費(fèi)平臺(tái)的戰(zhàn)略升級(jí)。”

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　　“糾結(jié)”變革史

　　在杠桿游戲印象里，阿里的發(fā)展歷程中，組織架構(gòu)調(diào)整似乎是常有的事。遠(yuǎn)的不多說(shuō)，就說(shuō)近10年的一些大動(dòng)作。

　　2015年，阿里設(shè)立中臺(tái)事業(yè)群，試圖整合資源，提升協(xié)同效率。這一舉措的背景是該司在“雙11”之后面臨的多重挑戰(zhàn)，如無(wú)線互聯(lián)網(wǎng)浪潮的沖擊、組織架構(gòu)老化、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的威脅以及業(yè)務(wù)的重新定位等。

　　2018年，阿里云事業(yè)群升級(jí)為阿里云智能事業(yè)群，將中臺(tái)的智能化能力和阿里云全面結(jié)合，構(gòu)建數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，面向全社會(huì)基于云計(jì)算的智能化技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施 。

　　2019年，張勇接任阿里巴巴集團(tuán)董事局主席，開(kāi)始推動(dòng)組織架構(gòu)的調(diào)整，將蔣凡負(fù)責(zé)的淘系分為三大塊。

　　2020年，張勇表示要把中臺(tái)變薄，變得敏捷和快速，從2015年的中臺(tái)戰(zhàn)略升級(jí)為“多元化治理體系”。

　　這一調(diào)整的背景是隨著業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展壯大，阿里需要更加靈活和多元化的治理體系來(lái)應(yīng)對(duì)不同業(yè)務(wù)的需求和市場(chǎng)的變化。

　　進(jìn)一步的2023年3月，阿里宣布啟動(dòng)“1+6+N”組織變革，在阿里巴巴集團(tuán)之下，設(shè)立阿里云智能、淘寶天貓商業(yè)、本地生活、國(guó)際數(shù)字商業(yè)、菜鳥(niǎo)、大文娛六大業(yè)務(wù)集團(tuán)和多家業(yè)務(wù)公司。

　　這一變革意圖明顯：給予各個(gè)業(yè)務(wù)更多獨(dú)立性，激發(fā)各自潛能，爭(zhēng)取多賽道開(kāi)花，反哺集團(tuán)。

　　圖表來(lái)源|網(wǎng)絡(luò)（特此感謝）

　　然而，隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與競(jìng)爭(zhēng)格局變化，阿里此后的聚合趨勢(shì)越來(lái)越明顯。

　　2024年，吳泳銘上任后對(duì)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略作出重大調(diào)整，叫停智能云拆分計(jì)劃，并暫緩了盒馬、菜鳥(niǎo)等一眾子集團(tuán)的上市計(jì)劃。同時(shí)，推動(dòng)電商業(yè)務(wù)深度改革，如淘寶天貓集團(tuán)與國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)、1688、閑魚(yú)、餓了么等電商業(yè)務(wù)整合入淘天集團(tuán)。

　　“2024年開(kāi)始，公司內(nèi)部已不再提‘1+6+N’架構(gòu)。”阿里巴巴內(nèi)部人士對(duì)外坦言。

　　2025年5月10日，一年一度的阿里日前夕，有消息稱馬云將回歸，阿里將重啟大集團(tuán)模式。雖然當(dāng)時(shí)阿里方面否認(rèn)了相關(guān)消息，但如今餓了么、飛豬并入電商事業(yè)群，從最新架構(gòu)調(diào)整看，阿里巴巴似乎進(jìn)一步進(jìn)入集合模式。

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　　內(nèi)外之困

　　根據(jù)調(diào)整方案，餓了么與飛豬雖保持“公司化管理模式”，但在業(yè)務(wù)決策與執(zhí)行層面將與中國(guó)電商事業(yè)群“集中目標(biāo)、統(tǒng)一作戰(zhàn)”。這種若即若離的架構(gòu)設(shè)計(jì)，既保留業(yè)務(wù)靈活性，又確保戰(zhàn)略協(xié)同性。

　　在杠桿游戲看來(lái)，阿里此舉是其面臨核心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力，疊加行業(yè)情況變化等多重困局下的結(jié)果。

　　圖表來(lái)源|東方財(cái)富（特此感謝）

　　自身來(lái)看。阿里其實(shí)從2020年前后開(kāi)始，營(yíng)收增長(zhǎng)趨勢(shì)就處于震蕩下坡階段，凈利潤(rùn)情況也差不多。

　　如上圖，截至2022年3月31日過(guò)去的12個(gè)月，阿里的期內(nèi)歸母凈利潤(rùn)甚至腰斬，同比下滑58.66%至622.5億元。

　　截至2023年3月31日過(guò)去的12個(gè)月，阿里營(yíng)收出現(xiàn)至少近8年來(lái)最低增速，同比僅增長(zhǎng)1.83%，雖然同期歸屬凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了16.92%，但卻是建立在上一年腰斬的低基數(shù)之上。

　　2023年全面放開(kāi)，阿里的營(yíng)收增速恢復(fù)了一點(diǎn)元?dú)猓仓皇恰耙稽c(diǎn)”。截至2024年3月31日過(guò)去的12個(gè)月，其營(yíng)收同比上漲8.34%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9.93%。

　　截至2025年3月31日過(guò)去的12個(gè)月，阿里營(yíng)收增速再次放緩，同比增長(zhǎng)5.86%為9963億元。期內(nèi)歸屬凈利潤(rùn)1301億元，同比增長(zhǎng)62.62%，大部分功勞是因?yàn)槔⑹杖牒屯顿Y凈收益從上一年的-99.64億元增長(zhǎng)為207.6億元。期內(nèi)毛利潤(rùn)同比增長(zhǎng)則為12.18%。

　　2025年一季度，阿里核心電商的增長(zhǎng)喜憂參半：淘天客戶管理收入增長(zhǎng)12%，主要因Take rate提升及“全站推廣”滲透率提高；直營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降1%，反映天貓超市等重資產(chǎn)板塊持續(xù)收縮；88VIP會(huì)員超5000萬(wàn)且雙位數(shù)增長(zhǎng)，但會(huì)員經(jīng)濟(jì)正引發(fā)業(yè)務(wù)線資源爭(zhēng)奪。

　　盡管AI產(chǎn)品收入連續(xù)7個(gè)季度三位數(shù)增長(zhǎng)，但云基礎(chǔ)設(shè)施投入導(dǎo)致自由現(xiàn)金流承壓。本季度阿里資本支出24.6億元，同比翻倍，蠶食經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流。

　　一季度，阿里的自由現(xiàn)金流驟降76%至37.43億元。

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　　電商新未來(lái)

　　將視野放大，整個(gè)行業(yè)局勢(shì)來(lái)看，當(dāng)下即時(shí)零售領(lǐng)域可謂戰(zhàn)火熊熊，美團(tuán)、京東等強(qiáng)勁對(duì)手環(huán)伺。尤其京東，又是入局外賣(mài)，又是加碼酒旅，今年各種大動(dòng)作不斷。

　　阿里將餓了么和飛豬納入中國(guó)電商事業(yè)群，無(wú)疑是希望整合資源，集中優(yōu)勢(shì)兵力，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手一較高下。

　　通過(guò)協(xié)同作戰(zhàn)，阿里可以在即時(shí)零售等關(guān)鍵領(lǐng)域形成更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，避免各業(yè)務(wù)單打獨(dú)斗而陷入被動(dòng)局面。

　　阿里內(nèi)部人士透露，整合后三大業(yè)務(wù)將“發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)項(xiàng)，構(gòu)建更加完整的大消費(fèi)服務(wù)體系”。

　　這種協(xié)同的想象力在于：88VIP會(huì)員體系可能覆蓋外賣(mài)優(yōu)惠與酒店特權(quán)；淘寶直播帶貨可即時(shí)連接餓了么履約；高德地圖的POI信息直接導(dǎo)向飛豬預(yù)訂。

　　但是，現(xiàn)實(shí)也有骨感的地方。比如阿里雖有淘寶的流量和餓了么的配送基礎(chǔ)，但如何進(jìn)一步優(yōu)化配送效率、提升用戶體驗(yàn)、吸引更多商家入駐，問(wèn)題都很緊迫。

　　加上不同業(yè)務(wù)線的績(jī)效考核體系差異，組織文化融合，多線作戰(zhàn)情況下如何進(jìn)行資源分配這些都很棘手。接下來(lái)就看管理層如何優(yōu)化和落實(shí)了。

　　可以看到，目前我國(guó)的電商競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)到了一個(gè)新的維度：從以前的拼平臺(tái)規(guī)模，發(fā)展為拼用戶心智的占據(jù)深度。

　　當(dāng)消費(fèi)者在一個(gè)App內(nèi)完成購(gòu)物、點(diǎn)餐、旅行等全鏈條消費(fèi)，或許阿里的護(hù)城河才真正固若金湯——這或許就是吳泳銘押注的未來(lái)？

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