智譜再融10億元，資本為何持續(xù)押注清華系大模型？

文 / 道哥

7月2日，大模型創(chuàng)業(yè)公司智譜在上海舉辦「智譜開放平臺(tái)產(chǎn)業(yè)生態(tài)大會(huì)」，并宣布獲得浦東創(chuàng)投集團(tuán)和張江集團(tuán)聯(lián)合10億元人民幣的戰(zhàn)略投資。

據(jù)公開融資信息，這是智譜完成的第16輪融資。在此次上海國資入場前，今年3-4月智譜已相繼引入杭州、珠海、北京、成都等地的國資戰(zhàn)略融資，頻繁的大額融資使智譜成為國內(nèi)“大模型六小虎”中融資規(guī)模最大的公司之一。

圖源，智譜官網(wǎng)

在智譜收獲資本“彈藥”同時(shí)，還同步展示了其在開源大模型和生態(tài)平臺(tái)方面的新動(dòng)作。智譜正式發(fā)布并開源了新一代視覺語言大模型GLM-4.1V-Thinking，支持圖像、視頻、文檔等多模態(tài)輸入，專注復(fù)雜認(rèn)知任務(wù)，是對其GLM系列模型能力的進(jìn)一步拓展。

另外，智譜也發(fā)布了全新的生態(tài)平臺(tái)「Agent應(yīng)用空間」，旨在作為AI智能體的聚合平臺(tái)，激活各行業(yè)場景的AI應(yīng)用潛力。同時(shí)宣布啟動(dòng)「Agents開拓者計(jì)劃」，投入數(shù)億元專項(xiàng)資金，扶持AI Agent領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。

可以看出，在拿下10億元融資的同時(shí)，智譜正通過開源新模型和搭建生態(tài)平臺(tái)，鞏固其在大模型多模態(tài)能力和AI應(yīng)用生態(tài)中的領(lǐng)先地位，為沖刺更大市場做準(zhǔn)備。

01 智譜靠什么贏得資本信任？

智譜成立于2019年6月，脫胎于清華大學(xué)計(jì)算機(jī)系知識(shí)工程實(shí)驗(yàn)室，是由清華教授團(tuán)隊(duì)將科研成果產(chǎn)業(yè)化所創(chuàng)立的企業(yè)。

智譜實(shí)際控制人唐杰是清華大學(xué)計(jì)算機(jī)系長聘教授，研究領(lǐng)域涵蓋人工智能、知識(shí)圖譜和數(shù)據(jù)挖掘，他也是智譜的首席科學(xué)家。另一位實(shí)控人劉德兵擁有中科院計(jì)算所博士學(xué)位，曾任清華數(shù)據(jù)科學(xué)研究院大數(shù)據(jù)中心副主任，現(xiàn)任智譜董事長，主要負(fù)責(zé)公司戰(zhàn)略規(guī)劃與資本運(yùn)作。核心團(tuán)隊(duì)還包括CEO張鵬，他本科畢業(yè)于清華計(jì)算機(jī)系，早年參與了國內(nèi)首個(gè)跨語言知識(shí)圖譜系統(tǒng)XLORE的研發(fā)。

專業(yè)的學(xué)術(shù)背景和技術(shù)實(shí)力讓智譜很快贏得了資本市場的青睞。

圖源：天眼查

據(jù)天眼查顯示，2019年成立時(shí)智譜即獲得華控技術(shù)轉(zhuǎn)移、中科創(chuàng)星等機(jī)構(gòu)的天使輪投資。此后融資步伐緊湊，幾乎每年都有新資金注入，投資陣容也堪稱豪華，不僅有高瓴資本、啟明創(chuàng)投、君聯(lián)資本等頂級(jí)VC，美團(tuán)、阿里巴巴、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭也位列股東之中。頻繁的大額融資也將智譜推上了估值高地——據(jù)IT桔子顯示，智譜最新估值約400億元人民幣。

資本為何對智譜青睞有加？《智百道》分析，這與智譜的技術(shù)路線和產(chǎn)品布局密不可分。

智譜自研的大模型框架GLM（General Language Model）是一個(gè)完全自主可控的預(yù)訓(xùn)練架構(gòu)，不依賴海外開源模型，在多模態(tài)融合和中英雙語能力上有獨(dú)特優(yōu)勢。圍繞GLM底座，智譜還構(gòu)建了完整的產(chǎn)品矩陣：對話模型ChatGLM、單卡版開源模型ChatGLM-6B，代碼生成模型CodeGeeX，文圖生成模型CogView，多模態(tài)對話模型VisualGLM-6B等，在代碼、圖像、語音等領(lǐng)域均有布局。

這種從基座大模型到多模態(tài)、推理、Agent智能體的全譜系產(chǎn)品線在國內(nèi)創(chuàng)業(yè)公司中較為少見。正因?yàn)榫邆淙娑灾鞯募夹g(shù)能力，智譜被視為最有希望成為“中國的OpenAI”的創(chuàng)業(yè)公司之一。強(qiáng)技術(shù)+大格局，使智譜獲得各路資本的持續(xù)押注，為其后續(xù)快速擴(kuò)張?zhí)峁┝顺渥愕摹皬椝帯薄?/strong>

02 智譜的商業(yè)模式跑通了嗎？

在商業(yè)化探索方面，智譜選擇了一條與部分競品不同的道路——聚焦To B企業(yè)市場，同時(shí)兼顧C(jī)端應(yīng)用。

業(yè)內(nèi)將包括智譜在內(nèi)的六家大模型創(chuàng)業(yè)公司稱為“AI六小虎”，其中一些（如MiniMax等）憑借C端爆款產(chǎn)品而調(diào)整戰(zhàn)略、收縮To B業(yè)務(wù)，把資源集中于面向消費(fèi)者的產(chǎn)品。相比之下，智譜自成立起就明確深耕企業(yè)服務(wù)，是“六小虎”中最早走To B戰(zhàn)略且方向最堅(jiān)定的一家。

其商業(yè)化模式圍繞不同客戶需求，劃分為三種主要形態(tài)：

開放API收費(fèi)模式，主要針對中小規(guī)模、希望快速集成大模型能力的企業(yè)開發(fā)者，按調(diào)用量收取費(fèi)用。2024年5月智譜大幅下調(diào)了API調(diào)用價(jià)格，將GLM-3 Turbo模型的調(diào)用費(fèi)從每百萬Tokens從 5元降至1元。可以說，通過“薄利多銷”，智譜成功在開發(fā)者生態(tài)中站穩(wěn)了腳跟。

云端私有化部署，針對有一定數(shù)據(jù)安全和隱私要求的企業(yè)客戶，智譜提供云端隔離的專屬模型服務(wù)。客戶在調(diào)用模型時(shí)，其數(shù)據(jù)與公共服務(wù)環(huán)境隔離，既享受云端算力便利，又保障一定程度的數(shù)據(jù)私密性。這種模式適合金融、醫(yī)療等對數(shù)據(jù)合規(guī)有要求的行業(yè)客戶，降低了他們采用大模型的門檻。

本地化部署，對于央企國企及其他高度保密需求的機(jī)構(gòu)，智譜支持將大模型部署在客戶自有服務(wù)器/云環(huán)境中，由客戶掌控?cái)?shù)據(jù)和算力資源。雖然這種定制化方案可滿足敏感行業(yè)對數(shù)據(jù)不出域、模型可控性的要求。目前，智譜已在智能汽車、制造、消費(fèi)、金融、政務(wù)、醫(yī)療等多個(gè)行業(yè)與企業(yè)展開合作，為其提供大模型私有化解決方案。

憑借上述多元化的商業(yè)模式，智譜在To B市場快速拓展版圖。比如為小鵬汽車等車企的智能座艙提供車載AI語音助手，與郵儲(chǔ)銀行、招商銀行等金融機(jī)構(gòu)合作落地智能客服、風(fēng)險(xiǎn)控管等場景。國際市場方面，智譜與三星合作發(fā)布了智能體產(chǎn)品AutoGLM，可應(yīng)用于Galaxy旗艦手機(jī)實(shí)現(xiàn)AI實(shí)時(shí)語音、視頻對話等功能。

《智百道》認(rèn)為，智譜的商業(yè)化路徑呈現(xiàn)「To B為主，多點(diǎn)開花」的特點(diǎn)，一方面，通過開放平臺(tái)和私有部署服務(wù)獲取各行業(yè)企業(yè)客戶，成為AI基礎(chǔ)模型提供商；另一方面，也嘗試用大眾化應(yīng)用驗(yàn)證技術(shù)，并在海外尋求突破口。

03 成為“中國 OpenAI”，智譜上市就差臨門一腳

新一輪巨額融資外加商業(yè)化上取得進(jìn)展，但此刻的智譜亦不能就此松懈。

進(jìn)入2025年后，AI大模型領(lǐng)域涌現(xiàn)出一股“開源風(fēng)潮”，智譜也曾表態(tài)將進(jìn)一步開放自己的模型和技術(shù)，與開發(fā)者生態(tài)共建。然而開源意味著技術(shù)加速迭代與成本大幅投入，智譜需要充足的資金“彈藥”來支撐這一戰(zhàn)略。

除了開源，智譜還面臨商業(yè)化層面的價(jià)格競爭與產(chǎn)品力比拼，同時(shí)，百度、字節(jié)跳動(dòng)、阿里巴巴等科技巨頭正加速推進(jìn)大模型技術(shù)迭代和場景落地，同時(shí)這些大廠也利用自身生態(tài)，將大模型快速滲透進(jìn)搜索問答、圖像生成、辦公軟件等各類應(yīng)用中。

圖源，智譜官網(wǎng)

相比之下，智譜雖在視頻生成、多模態(tài)對話等領(lǐng)域有所布局，但在多場景拓展和迭代速度上仍存在壓力。如何提高研發(fā)效率，在保證模型效果的前提下快速推出新功能，是智譜保持競爭力的關(guān)鍵。

人才需求也是擺在智譜面前的考驗(yàn)之一。為不斷補(bǔ)充人才，2024年底，智譜引入前微軟亞洲研究院研究員、阿里巴巴達(dá)摩院資深專家胡云華擔(dān)任智譜清言業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人，希望借助其經(jīng)驗(yàn)提升C端產(chǎn)品競爭力。今年年初，前Midjourney亞洲副總裁王玥婷也加盟智譜負(fù)責(zé)多模態(tài)產(chǎn)品和市場。可以預(yù)見，在AI人才稀缺的大環(huán)境下，智譜需要在保持團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定與吸納高端人才之間取得平衡，這對于正籌備上市的公司尤為重要。

對于已經(jīng)進(jìn)入上市輔導(dǎo)期的智譜而言，接下來半年至一年是其沖刺IPO的關(guān)鍵窗口期。根據(jù)輔導(dǎo)備案安排，智譜計(jì)劃在2025年10月完成輔導(dǎo)驗(yàn)收，最早于2026年登陸科創(chuàng)板，沖擊“中國大模型第一股”。

《智百道》認(rèn)為，智譜要順利通過資本市場的考驗(yàn)，需要繼續(xù)證明自身在技術(shù)和商業(yè)上的可持續(xù)性。一方面，要在控制成本的同時(shí)保持技術(shù)快速迭代，提高模型性能、豐富產(chǎn)品矩陣，以鞏固其行業(yè)領(lǐng)先地位和開源社區(qū)影響力。另一方面，要持續(xù)提升營收規(guī)模和盈利能力，實(shí)現(xiàn)不斷造血發(fā)展的改變。