再度狂飆！創新藥行情仍將持續，如何不踏空？

從5月開始，我們就堅定地看多創新藥板塊，并持續向大家強調它的中長期邏輯。如今，兩個多月過去，創新藥不僅沒有熄火，反而越漲越猛，已經成了全市場當之無愧的“明星賽道”。這段時間里，相關的創新藥ETF區間漲幅超過了40%，位列行業板塊漲幅榜首，個別核心個股更是實現翻倍。這波大行情，我們提前布局、持續跟蹤，也實實在在吃到了紅利。

附圖：格隆匯財富圈子截圖（過往案例僅用作展示，不構成任何推薦建議，市場有風險，投資需謹慎）

參考5月20日發文《》

那么現在問題來了：

為什么創新藥漲得這么猛？這一波行情是否還能持續？我們又該如何更好地把握這波“中國醫藥重估”的財富機會？

下面我們就來從邏輯、數據、案例以及投資策略等多方面，給大家講清楚。

一、為什么創新藥會成為今年最強主線？

回顧這兩個月的市場，創新藥之所以能夠持續強勢，背后的邏輯其實非常清晰，我們總結為四點核心驅動：

1. 政策端持續利好，監管邏輯從“控價”走向“鼓勵創新”

最重要的一步，是醫保政策的根本性轉向。6月30日，國家醫保局和衛健委聯合印發了《支持創新藥高質量發展的若干措施》，這標志著政策層已經從“壓縮成本、控制價格”轉向“以創新為本、推動高質量發展”。

緊接著，7月17日醫保局又召開了支持創新藥械的系列座談會，連國家醫保局下屬的價格招采司都親自下場溝通交流，可見這不是一次性動作，而是系統性支持。

審批端也在持續加速。今年以來，創新藥的審批數量已經創出新高，很多企業的產品推進速度遠超往年。監管邏輯在變化，投資邏輯自然也要跟上。

2. 中國生物醫藥創新能力持續躍升，全球貢獻度快速提升

中國創新藥的技術和研發能力這兩年突飛猛進。彭博數據顯示，2023年中國進入研發階段的新藥超過1250種，已經遠超歐盟，接近美國的1440種。也就是說，中國在新藥研發數量上已經可以和全球霸主掰手腕了。

高盛直接說：中國Biotech板塊正在迎來結構性重估機會。我們當前的市值只有美國同行的15%，但全球新藥貢獻度已經高達33%。什么意思？價值洼地，亟待重估。

3. 國際化進入收獲期，海外授權收入大爆發

過去大家都覺得創新藥難在變現，但現在這一點也在加速兌現。2023年中國藥企BD（對外授權）金額是380億美元，2024年上半年已經飆升到608億美元，幾乎是去年的兩倍。

簡單對比一下，中國新能源汽車2023年全年出口才418億美元，而創新藥BD是利潤率極高的純現金交易，天壤之別。

最新例子就是恒瑞醫藥：7月28日官宣與GSK達成大額授權協議，首付款5億美元，后續里程碑付款潛力高達120億美元。這已經不是個例了，恒瑞出海已經常態化，年均2-3個項目授權落地幾乎可以預期。

要知道，這些項目都是潛力巨大的“彈藥庫”。中國企業的管線儲備，遠超市場想象，未來每一個新藥的成功出海，都是利潤和市值的大爆發。

4. 估值處于歷史低位，性價比極高

醫藥板塊這幾年被“集采+反腐”打得很慘，現在估值修復空間極大。

以CXO龍頭藥明康德為例，今年上半年收入同比增長超20%，凈利潤增速高達44%。最重要的是，它還上調了全年指引，信心十足。小分子CDMO管線新增412個，商業化項目數量激增。尤其是TIDES（多肽/寡核苷酸藥物）業務，同比大漲141.6%。這說明不僅是傳統業務復蘇，新方向、新結構也在快速崛起。

而股價層面，CXO、創新藥、新藥出海等板塊的估值依舊在20%左右的歷史分位，反彈空間很大，考慮到后續相關管線及業績利好，疊加美聯儲降息預期，創新藥的進攻性也不小。

在目前市場行業反內卷、景氣度反轉、估值修復和科技成長進攻等多旋律的牛市演繹中，創新藥可謂攻守兼備的獨特優勢。

二、下一步，如何更好地抓住創新藥行情？

看到這，你可能會問：現在上車晚不晚？還能怎么投？

我們認為，創新藥這波大行情還在“中場階段”，布局正當時。但怎么投？因人而異。

1.中長期配置：核心龍頭是首選

如果你是穩健型投資者，建議直接拿住行業龍頭。包括國內某創新藥龍頭、出海進程加快，管線儲備無可匹敵。某CXO龍頭，國際訂單充足，客戶粘性高。某創新醫療器械代表，在高端介入和微創外科方面具備獨特優勢。

這些公司基本面強、盈利模式清晰，適合做中長線價值配置。

2. 進取型交易選手：關注高辨識度的高彈性標的

如果你交易能力強、喜歡波段操作，可以重點關注細分方向的高彈性標的，比如：

專注

ADC（抗體偶聯藥物）研發的小型Biotech公司；

手握海外臨床關鍵數據的二線創新藥企；

管線豐富、

BD能力強的成長型企業。

這些標的短期波動大，但一旦有臨床數據或出海授權落地，漲幅會非常驚人。

3. 低風險打法：布局創新藥ETF

如果你交易不頻繁，也不想研究個股，可以考慮買入一些創新藥ETF或醫療50ETF等等。

這類產品分散風險，又能吃到板塊行情，而且流動性好、成本低，是最省心的選擇。

創新藥的“大周期”才進行到中場，現在的市場，其實正在把籌碼交到真正有成長性的賽道手里。過去大家說“醫藥不行”，但當估值足夠低、政策風向變化、業績爆發、國際化兌現，這就是最好的買點。

我們堅定看好創新藥，不是為了追一波熱點，而是因為中國的醫藥產業，正在完成從仿制到創新、從國內到全球的跨越。

這一次，抓住的不僅是行情，更是未來十年的產業紅利。創新藥的長期牛市，才剛剛開始。

那么以上3種打法分別重點有哪些交易策略和重點關注標的？

8月財報季哪些醫藥醫療細分方向及個股更可能業績超預期？

創新藥出海中，還有哪些沒被市場充分挖掘的個股以及相應估值范圍？

醫藥醫療各細分賽道邊際改善和相關核心標的對應重估空間有多大？

想了解最近最新的板塊的深度分析與投資策略嗎？持續關注我們，專業港A市場配置和交易研究團隊，帶你精準洞察市場動態，把握投資先機。

注：文中所提個股和題材板塊不構成任何推薦，僅為復盤和學習交流所用，投資決策需建立在自我獨立理性思考和專業研判之上，市場有風險，投資需謹慎。