「IPO王冠」重回香港，律所生死已定

香港回來了！

2025年上半年，44家公司敲響港交所的鑼，募資1071億港元，同比暴漲700%，一舉反超紐約和倫敦，重新奪回全球IPO募資桂冠。

這不是簡單的市場回暖，而是一場事關節奏、生態、定價權的新秩序重塑。

交易大廳久違的喧囂聲中，新的法律服務戰役也悄然打響。

截圖自彭博社

三年前，港股IPO冷得像冰窖，全年募資額跌破100億美元，交易所敲鑼都帶著回音。

而隨著地緣政治的變化，資金開始「脫美入港」，那些曾夢想敲響紐交所鐘聲的公司，開始看向香港。

與此同時，證監會針對A股IPO從嚴監控的九項措施，對比港交所審核時間的極大縮短，讓更多企業扭轉了方向盤。

政策松綁，資金涌動，香港終于從「冷板凳」躍回全球C位。

市場熱了，律所的座次卻在重排。

截圖自畢馬威

《中國內地和香港IPO市場：2025年第一季度回顧》

在過去幾年中，香港律所的競爭格局發生了巨大變化。

從2019年到2023年，香港的注冊律師人數下降了13%。；與此同時，國際大所在進行大量裁員或者直接撤退關閉。

而另一面，中國律所不僅大量在海外設立新辦事處，還從這些撤退的律所中挖掘到了大量人才和機會。

比如中倫，重金挖來前凱易合伙人李光，在香港迅速拉起一支由Ropes & Gray、Reed Smith等律所出身的資深律師團隊。

目的就是不再作為國際律所的輔助，而是主導大宗交易與IPO發行。

這輪變化里，中國律所的主場感、語言感、成本感，恰好對上了客戶的需求預期。

一向被看作執行單位的本地律所，開始真正站上談判桌的另一邊。

人才在流動，打法也在更新，國際律所不得不鳥槍換炮。

比如Broadfield ，這家剛登陸香港的英國律所，背靠咨詢巨頭A&M，法律、稅務、商事顧問一站打包，配上一份「可講價」的報價單；

在老牌律所尚在適應變化之時，已經從盛德和凱易高位挖角，迅速補齊香港團隊，為的就是這場IPO之戰。

靠的不再是原來的而不是資源堆疊，而是對本地市場的理解與組織結構的敏捷。

現在的香港IPO項目，定價可能在一周內拍板，融資節奏比過去快兩倍，客戶要的不是「能做」，而是「做得快、做得準、做得值」。

港交所的鑼聲又響了，客戶回來了，機會也回來了，但坐在牌桌上的，不一定還是那批熟面孔。

聽清鑼聲，才有資格上場。

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鑼聲已響，不止香港。

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