投資組合更新 2025.7.31

始于2023年，價值羅盤以不同投資視角，基于相同投資理念，聚焦內在價值與安全邊際，分別構建了不同側重點的三類投資組合，每月最后一天持續更新，它們分別是：

中國紅利投資組合（2023年1月2日構建）

成立至今累計收益率：44.97%

價值紅利與強勁自由現金流

A-2025投資組合（2023年5月12日構建）

成立至今累計收益率：210.84%

具備長期競爭力的隱形冠軍

全A精選投資組合（2025年1月2日構建）

成立至今累計收益率：7.76%

覆蓋寬基指數中的價值洼地

我在今年3月31日的投資組合更新文章中曾作過一個判斷：在市場接下來的幾個月在中，小型股票可能升勢將會收窄，而大型股票、價值藍籌股可能接過上漲的接力棒。

事實上，正如我們所料，從4~7月過去的這幾個月我們組合收益的實際情況來看，代表大市值價值股票的【中國紅利投資組合】，與代表價值藍籌股的【全A精選投資組合】的收益率一直延續了一個上升趨勢；而我們代表中小市值的成長價值型股票組合【A-2025 投資組合】則持續處于凈值回撤中。與我們這個判斷完全相符。

整個七月，市場最重要的一件事情就是，國家宣布總投資超1.2萬億的雅江水電工程項目啟動，由此點燃了市場熱情。總體上講，七月份我們的組合投資表現既有滿意也有遺憾。滿意的是，今年四月之前一直處于當年浮虧的【中國紅利投資組合】與【全A精選投資組合】收益率延續著六月以來的正收益繼續上漲；遺憾的是，這兩個組合七月的收益率本可以更高一些，卻皆因為我們在4月1日做了組合中部分個股的調倉換股，源于當時從年報分析對基建增速下滑的擔憂，恰恰就把基建央企股票從組合中調出了，自然七月的行情就沒有它們多少事了。

事實上，我在過去也多次犯過此類錯誤，雖然我很清楚買入股票建立投資組合是基于長期持有的策略，只要選擇的個股具有良好的基本面，重要的是公司具有遠高于價格的內在價值，我們只要在理想的安全邊際下買入，其實根本不擔心股價的下跌，耐心的持有，我們付出的是時間，得到的最后一定是可觀的收益。但是，在實際的持有過程中，自己的內心還是偏向于希望股票價格能快一些上漲，因此，對公司業績短期下滑這個基本面瑕疵可能影響股票價格表現的個股，就總是試圖用另一個基本面連短期瑕疵都沒有的，更好的股票來替換，這其實就是自以為是認為自己比市場更聰明的做法，但恰恰是聰明反被聰明誤，這樣的調倉換股最后被證明是徒勞的，反而錯失良機。

當然，話說回來，今年下半年的行情，我認為基建只是一個拉動指數上漲的因子，當市場熱情被點燃之后，不可能只是基建的股票上漲，市場還是一個輪動的市場，只是指數會被慢慢抬高，個股板塊會此消彼長，像我們這樣，耐心持有這一系列具有安全邊際的價值股票組合都會是吃肉喝湯的事。

01

中國紅利投資組合

中國紅利投資組合在七月份持倉股票沒有任何變動。截至7月31日收盤，收益率為3.33%，組合成立至今兩年多時間實現了44.97%的累計收益率。

我在今年4月30日的【中國紅利投資組合月度更新】文章中說過，我會在7月31日月度更新的公眾號文章中，公布4月1日調倉換股的新進標的。

七月，也延續了我在6月30日的月度更新文章中對這個組合的后市判斷：“今年下半年，我的判斷這個組合今年的收益率將轉正，實現比較理想的正收益。”

02

投資組合 A-2025

投資組合A-2025在七月份持倉股票沒有任何變動。組合收益稍有回撤，成立至今兩年時間累計凈值為1.7471。相較2023年5月12日初始投入本金100萬元而言，現在的賬面資產為210.83萬元，資產增長了2.1倍多，實屬很理想的收益，而且在這兩年當中，我們僅僅更換過一次組合三個標的，也沒有進行頻繁的買進賣出短期交易，基本是選擇持有不動的長期主義策略，這說明我一直想告訴大家的一個觀念：選對公司股票，持有不動，比換來換去要更容易賺錢。

03

全A精選投資組合

全A精選投資組合持倉七月沒有任何變動。組合收率繼續增加，截至7月31日收盤，組合收益率為7.76%

全A精選投資組合10個投資標的，我們只在價值羅盤知識星球上進行投資拆解。

風險提示

① 本投資組合系作者模擬投資筆記，在于對個人投資觀念的審視與驗證，并非實盤投資。

② 組合選擇完全依據個人主觀判斷與假設，投資可能存在極大風險，據此買賣，風險自負。