A股歷史上的八月

在中國證券市場(chǎng)在歷史上，有一個(gè)八月具有特殊的意義，它是中國證券市場(chǎng)的至暗時(shí)刻與監(jiān)管風(fēng)暴。

一場(chǎng)股災(zāi)，兩輪暴跌，三十四個(gè)被凍結(jié)的賬戶——2015年8月的中國資本市場(chǎng)，在恐慌與整頓中刻下永不磨滅的印記。

2015年8月，是股災(zāi)升級(jí)版2.0的八月，是千股跌停的黑色八月。

2015年6月，上證指數(shù)站上5178點(diǎn)牛市巔峰后，市場(chǎng)急轉(zhuǎn)直下。至8月18日，第二輪暴跌猝然來襲。18個(gè)交易日內(nèi)，上證指數(shù)暴跌29%，創(chuàng)業(yè)板指重挫32%，單日千股跌停的慘劇再度上演；杠桿資金連環(huán)爆倉、流動(dòng)性枯竭，投資者恐慌情緒蔓延至極限。

這場(chǎng)被市場(chǎng)稱為“股災(zāi)2.0”的暴跌，直接觸發(fā)了中國證券史上最密集的監(jiān)管重拳。

由于長期處于監(jiān)管真空地帶的場(chǎng)外融資盛行，8月的股災(zāi)是杠桿崩塌的連鎖反應(yīng)。

2015年6月前，A股通過 場(chǎng)外配資 （1:5甚至1:10杠桿）和 場(chǎng)內(nèi)兩融 （余額達(dá)2.27萬億）催生泡沫。6月中旬監(jiān)管層突然清理場(chǎng)外配資，觸發(fā)融資盤連環(huán)強(qiáng)平，形成“下跌→強(qiáng)平→拋壓加劇→繼續(xù)下跌”的惡性循環(huán)。

至8月，盡管場(chǎng)外配資已基本清除，但場(chǎng)內(nèi)融資盤仍余約1萬億，市場(chǎng)流動(dòng)性脆弱，任何拋售都可能引發(fā)踩踏。

面對(duì)市場(chǎng)失控，監(jiān)管層以雷霆手段祭出殺器：凍結(jié)賬戶與立案調(diào)查。

2015年8月3日，上交所暫停4個(gè)異常交易賬戶，并對(duì)5個(gè)賬戶口頭警示；被限制交易的34個(gè)賬戶中，司度（上海）貿(mào)易有限公司引發(fā)軒然大波——其股東包括國際對(duì)沖基金巨頭與中信證券旗下公司，市場(chǎng)嘩然：“國家隊(duì)券商聯(lián)手外資做空A股”。

同時(shí)，券商掃黑行動(dòng)開始。

8月25日，海通、廣發(fā)、華泰、方正四大券商同時(shí)公告被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，涉嫌“未按規(guī)定審查客戶身份”；同日，中信證券徐某等8人因違法交易被公安機(jī)關(guān)帶走，《財(cái)經(jīng)》雜志王某涉嫌編造虛假信息一同涉案。

這場(chǎng)行動(dòng)直指操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易、非法經(jīng)營三大毒瘤，掀開了金融反腐的序幕。

8月28日，證監(jiān)會(huì)向公安部集中移送22起要案，揭露出資本市場(chǎng)的黑色產(chǎn)業(yè)鏈。 為抑制投機(jī)，中金所于 8月28日緊急提高股指期貨保證金， 滬深300、上證50合約保證金從20%提至30%；中證500合約買入保證金同步提高。

政策急剎成為四個(gè)月后“熔斷災(zāi)難”的預(yù)演。2016年1月，熔斷機(jī)制試行首日即觸發(fā)暴跌，單日市值蒸發(fā) 8萬億元。

2015年8月股災(zāi)是高杠桿泡沫破裂、監(jiān)管反應(yīng)滯后、匯率改革沖擊、經(jīng)濟(jì)基本面惡化、投資者結(jié)構(gòu)缺陷共同作用的結(jié)果。

未來牛市路上，希望大家不要忘記這個(gè)歷史上特殊的八月。