商業航天板塊大爆發！讀懂產業邏輯，把握題材機會

本周商業航天概念持續火熱，五個交易日板塊指數漲幅達7%，再創歷史新高。

（來源：同花順）

而早在5月份我們就在圈子里提示了商業航天的布局機會了。

在本次板塊行情啟動的前一個交易日（8月1日），我們也再次進行了提示，參與的朋友們相信也吃到了大肉。

那么商業航天板塊行情爆發背后的邏輯是什么？

01

政策持續加碼，產業發展提速

首先，近年來政策端持續在給商業航天助力。

2015年，國家發展改革委等部門聯合發布《國家民用空間基礎設施中長期發展規劃（2015—2025年）》，鼓勵社會資本進入航天領域，這一年也被視為中國商業航天元年。

2023年12月，中央經濟工作會議提出打造商業航天等若干戰略性新型產業，商業航天成為我國新質生產力代表。

2025年，商業航天被再度寫入政府工作報告。這是商業航天連續第二年出現在政府工作報告當中，重要性進一步凸顯。

經過十年發展，我國商業航天技術、資本、人才等要素加速聚集，并在多領域實現突破，進入“黃金成長期”。根據中國航天基金會的數據，截至2024年年中，國內已注冊并有效經營的商業航天企業已達546家，而在十年前，中國商業航天企業不足10家。

站在新的發展坐標上，商業航天的發展正在提速。一方面，在應用端的催化下，衛星互聯網正快速組網；另外一方面，衛星發射進入規模化時代，推動制造端提質增效。

據航天科技官網，本周星網實現“三天兩發”的高密度組網節奏，創下我國低軌衛星星座連續發射的新紀錄。

另外，商業航天的基礎設施建設也在穩步落地，商業航天的三大基石——發射載具、發射場地和載荷已基本搭建完成。

2024年11月，海南商業航天發射場成功完成首次發射任務，我國首個商業航天發射場順利投用，目前二期項目已在文昌開工建設，將新建兩個發射工位，預計2027年形成高密度商業發射能力。

此外，商業航天領域的企業融資也獲得了政策支持。2025年6月18日，證監會發布《關于在科創板設置科創成長層增強制包容性適應性的意見》，以設置科創成長層為抓手，重啟未盈利企業適用科創板第五套標準上市并擴大適用范圍，支持人工智能、商業航天、低空經濟等更多前沿科技領域企業上市。

2025年7月，民營火箭企業——藍箭航天正式開啟了IPO進程。藍箭航天是國內唯一具備全鏈條運載火箭能力的民營企業，2025年6月，藍箭航天“朱雀三號”可重復使用液氧甲烷火箭的一級動力系統試車成功，計劃下半年首飛，其技術指標對標SpaceX“獵鷹9號”。

02

應用場景不斷涌現，制造端有望迎來拐點

除了政策推動外，手機直連衛星、汽車直連衛星、算力衛星、太空寬帶等下游應用場景不斷涌現，也在持續催化商業航天的發展。

2025年以來，中國電信、中國聯通、中國移動三大傳統運營商紛紛推出衛星通信服務業務，中國衛通也推出了消費級衛星互聯網產品。手機直連衛星正從應急通信工具逐步升級為常態化服務，將進一步推動我國衛星互聯網產業進入快速發展期。

另外，隨著智能駕駛汽車的發展，高精度衛星導航的需求也在提升。以吉利為代表的車企也在積極推動星座建設計劃，以吉利“千里浩瀚”衛星網絡作為智能安全輔助駕駛系統的太空支點，將打通“車-星-云”數據鏈路，讓旗下車型在沙漠、深海等無網地帶仍保持厘米級定位精度。

要注意的是，衛星互聯網星座計劃同時還面臨衛星頻率/軌道資源稀缺的問題，所以其發展也具有緊迫性。

由于衛星繞地球運行需要軌道和頻段資源，國際電信聯盟提出，在軌道和頻段資源獲取上遵循“先登先占先占永得”的原則，因此軌道和頻段是有限且不可再生的戰略資源。

自從SpaceX提出“星鏈”計劃以來，人們開始意識到低軌衛星資源爭奪的重要性，這也造就了各國競爭趨于白熱化。當前低軌衛星的發射和對近地軌道資源的爭奪也已經成為中美科技角逐的新戰場。

目前海外企業中SpaceX與OneWeb的低軌衛星互聯網星座計劃的規模較大，且進度較快，已進入應用組網階段。我國在低軌衛星通信領域起步較晚但發展較快，在G60、GW等星座計劃的推動下，商業衛星的發射頻次愈發密集。

（來源：中航證券）

而在供給端，中國商業航天也正處在“技術突破”和“規模經濟”的雙重拐點。在火箭制造端，多家商業航天頭部企業密集開展可復用液體火箭的飛行驗證；在衛星制造端，隨著產能提升，規模經濟有望實現。

以吉利衛星工廠為例，其衛星生產周期已壓縮至28天/顆，年產能力達500顆。洲際航天將單星成本降低80%，2025年或將實現百顆衛星量產，年產能突破500顆。

隨著火箭可回收復用技術的應用，衛星發射成本也在不斷降低。液體可回收火箭憑借大推力優勢突破載荷上限，以回收復用降低成本，是開啟航天工業規模化時代的核心引擎。

2025年，中國商業航天將迎來可回收火箭的密集首飛，包括朱雀三號、天龍三號、力箭二號、引力二號、雙曲線三號、智神星一號、星云一號等。

03

結語

站在當前時點，隨著商業航天發射和衛星星座建設的持續推進，衛星互聯網應用端和上游制造端的景氣度有望提升。

對于火箭制造端，低成本發射技術的應用是核心關注點；對于衛星制造端，量產能力是關鍵，隨著產能提升，核心零部件環節的上市公司也值得關注。

在應用端，隨著制造能力提升所帶來的滲透率的上行，衛星導航、衛星通信領域的龍頭企業也有望吃到紅利。

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注：文中所提到個股和題材板塊不構成任何推薦，僅為復盤和學習交流所用，投資決策需建立在自我獨立理性思考和專業研判之上，市場有風險，投資需謹慎！