3700 點！100 萬億！大 A 飆漲點燃市場信心

今日，A 股市場迎來歷史性時刻：上證指數一舉突破 3700 點整數關口，盤中最高觸及 3740 點，同時全市場總市值首次突破 100 萬億元大關。這兩組振奮人心的數字，不僅標志著資本市場韌性與活力的持續釋放，更像一盞明燈，為整體經濟注入強勁信心。

回溯本輪行情，市場筑底過程驚心動魄。年初上證指數一度下探至 2800 點關鍵支撐位，引發市場強烈關注。

自今年 4 月初在 3040 點企穩后，市場開啟震蕩攀升態勢，累計漲幅已超 20%；創業板指表現更為搶眼，從 1756 點起步，階段漲幅突破 40%，賺錢效應持續凸顯。

央行最新數據顯示，7 月份非銀行業金融機構存款大增 2.14 萬億元，同期居民存款減少 1.1 萬億元，資金 “搬家” 趨勢明顯，大量居民儲蓄正通過公募基金、股票賬戶等渠道流入資本市場，成為推動行情的重要力量。

市場信心的修復不僅體現在指數與資金面的改善，更反映在投資者行為的積極轉變中。中國結算數據顯示，7 月新增投資者開戶數逼近 200 萬，較上半年月均水平增長近三成，散戶與機構的入場熱情同步升溫。這種 “眾人拾柴” 的態勢，既源于宏觀經濟基本面的穩步回升 —— 二季度 GDP 同比增長 6.3%，也得益于資本市場改革的持續深化，注冊制下上市公司質量的提升讓投資價值進一步凸顯。

對于此輪行情，諸多專家發表了看法。前海開源基金首席經濟學家楊德龍指出，這輪行情和 10 年前相比有相似之處，都是政策支持加上流動性推動。政策方面，中央多次提出要穩住樓市、股市，持續活躍資本市場，提升了股市信心；資金方面，各路資金加速流入 A 股。他認為，資本市場正在迎來一輪 “慢牛”“長牛” 行情，有可能持續兩三年時間，滬指在突破 3700 點之后，突破 4000 點只是時間問題 。

博時基金首席權益策略分析師陳顯順也表示，本輪行情核心特征在于海外資本回流、居民資金和機構資金共振，伴隨著國內經濟基本面的溫和修復，市場將逐步走向 “慢牛” 格局 。

中國銀河證券首席經濟學家章俊稱，當前市場上漲勢頭具備可持續性，若盈利改善的廣度進一步擴大，資金結構得到優化，國內政策與全球經濟周期緊密協同，滬指有望在 2025 年末挑戰 4000 點 。部分業內人士認為，本輪 A 股行情與 2015 年單純依賴杠桿資金推動的行情截然不同，目前 A 股處于歷史上第一次 “系統性慢牛” 中，宏觀層面風險偏好提升和無風險利率下行推動 A 股走出 “系統性牛市”，中國崛起和中國優勢形成 “慢” 牛格局。

值得關注的是，股市的向好與樓市的企穩正在形成正面反饋。過去，房地產市場曾是居民財富配置的重要去向，但隨著 “房住不炒” 定位的深化，樓市正從 “高速擴張” 轉向 “高質量發展”。此時 A 股的崛起，為居民資產配置提供了新的優質選擇，既緩解了單一市場的資金壓力，也通過財富效應間接提升了居民消費與投資能力。

國家統計局數據顯示，近期多地樓市改善型需求占比顯著提升，70 個大中城市中，房價環比上漲城市數量連續 3 個月增加，與資本市場的回暖形成呼應。這種良性互動背后，是資金在不同市場間的合理流動：股市上漲帶來的財富增值，增強了部分家庭的購房支付能力；而樓市的平穩健康，也為經濟基本面筑牢根基，反過來支撐資本市場的長期向好。

隨著 “金九銀十” 消費旺季的來臨，市場預期進一步升溫。在房地產領域，這一傳統銷售旺季往往伴隨著開發商的促銷活動與購房者的集中入市，為樓市注入新活力。而 A 股在此時已積累上漲動能，政策面與資金面雙重利好下，同樣有望延續良好表現。當樓市與股市的積極因素相互交織，形成共振，“樓市、股市齊飛” 的景象并非遙不可及。

從政策端來看，市場傳言后續還有大招。資本市場也將迎來更多有力有效的綜合措施，大力引導中長期資金入市。政策的持續發力，將為兩大市場的協同發展提供堅實保障。

100 萬億市值的背后，是中國經濟轉型升級的縮影；3700 點的突破，承載著市場對未來的樂觀預期。

在政策工具箱持續豐富、經濟內生動力不斷增強的背景下，資本市場與房地產市場有望在相互賦能中形成合力。我們不妨拭目以待，見證 “金九銀十” 期間，兩大市場如何在政策護航下，攜手為中國經濟高質量發展注入澎湃動能。

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