銀行又降息了

又有銀行撐不住開始降息了，不過這次主要是村鎮銀行宣布下調存款利率。

這幾天， 浙江、貴州、吉林等地多家村鎮銀行宣布將下調存款利率，降幅在10-20個基點不等。

村鎮銀行因為網點少，又不能跨區域經營，以前只能通過提高存款利率來吸儲。但是他們也有存款保險，所以吸引了很多“存款特種兵”不遠千里過來開戶存錢，存個100萬，每年能多出1-2萬的利息，差不多能把順便過來旅游的費用覆蓋了。

現在情況變了，貸款的人少了，貸款利率央行也下調了好多次，存款利率就不得不大幅下調，否則沒錢賺。用專業術語說，就是銀行存貸款凈息差壓力越來越大。

中小銀行以前利率高，看到形勢不對，這幾年降起來也狠，可以用“斷崖式”來形容，多輪降息以后，部分中小銀行的存款利率已經與大銀行持平，甚至低于大行，不過作為平衡，起點較高的大額存單利率會稍微高一些。

昨天央行維持LPR不變，下個月美聯儲大概率降息，但我們這里跟不跟，可能還要綜合考量多種因素。長期趨勢上，不斷下調存貸款利率是沒有疑問的。這也是股市走牛的一個重要基礎。

今天A股各大指數漲跌不一，上證50漲得最好（0.53%），接著是滬深300（0.39%）、上證指數（0.13%）、中證500（-0.36%）、中證1000（-0.71%）、中證2000（-0.74%），所以股民的體感差別就比較大。

總體上指數由大盤股貢獻，近期有跡象表明，投資者正沿著 “質量曲線” 向上移動，即投機性減弱。

隨著指數越漲越高，猜頂的聲音也越來越多。我看到有人收集了17個指標來量化牛市的頂部，他說目前已經達標了3個。

今天也看了民銀國際的一篇研報《市場走到哪里了？七大指標的歷史對比》，研報選取了滬深300指數的7大指標：相對漲幅、市盈率、市凈率、股息率、風險溢價、總市值/GDP 與總市值/M2，對比的時間段分別是2005年11月-2007年10月，2014年5月至2015年6月，2019年1月-2021年2月這三次趨勢較為明顯的牛市。

對比以后的結論是，與滬深300走勢最為接近的是2019-2021 年的牛市，對比其終點，A股各項指標均有提升空間：相對漲幅50%，市盈率30%，市凈率35%，股息率60%，風險溢價80%，總市值/GDP上升10個百分點，總市值/M2上升7個百分點。

當然現在的市場環境和2019年-2021年牛市大不相同，上述結論僅供參考。我們還是希望牛市能走得更高更長。

牛市走到現在，年內上漲的股票超過4500只，占比超過83%，有超過300只股票股價翻倍，另有700多只股票價格達到或刷新其上市以來的歷史高點。全市場5400多只股票，年內漲幅的中位數是24%，所以，如果你的賬戶今年還是虧損的話，要好好檢討一下了。

股民在牛市里面虧損無非是兩種原因，一種是高位加倉一把虧光。剛開始拿少量資金玩一玩，掙到錢了，覺得自己好厲害，就開始加碼，把積蓄拿出來整，又賺錢了，心態開始膨脹，繼續放大杠桿。在牛市調整的劇烈階段，或者到了牛市尾聲，股市突然大跌，股票舍不得割肉，然后就回到了解放前。

第二種就是在不斷的追逐熱點中虧到本金。牛市的特點就是各個板塊輪流上漲，表現為不斷有上漲的板塊將指數推向新高。如果所有板塊同時漲跌，那指數會劇烈波動。

自以為聰明的股民，想踩著不同板塊的浪尖吃夠漲幅，不愿意耐心度過板塊的調整期。實際上能做到這么完美的顯然鳳毛麟角，結果往往是賣掉的股票后來又創出新高，買入的股票沒吃到多少肉，很快就陷入調整。到頭來白忙一場，或者遠不如持股不動。

甚至有人在牛市中采取另外一種模式，在5000多只股票中選擇股價低、市值小的，且沒有退市風險的幾只股票，名字里最好有科技、技術、精密這樣的字眼或者類似的，一直持有到你設定的止盈線，收益率絕對不差。因為多輪牛市的過程都是不斷消滅低價股。