牛市的第二個降溫信號

美聯(lián)儲降息25個基點如期兌現(xiàn)，幅度也不出多數(shù)人意料，把聯(lián)邦基金利率降低到4%-4.25%之間。

本次降息屬于為預防經濟衰退而進行的預防型降息，因為美國就業(yè)市場降溫、經濟增長放緩。

這里有個小知識，美聯(lián)儲降息可分為紓困型和預防型，本次降息，鮑威爾稱之為“風險管理式降息”，就是預防型降息。

2001年的互聯(lián)網泡沫破裂和2007年的金融危機，屬于受經濟衰退影響而采取的紓困型降息；2019年美聯(lián)儲的降息是在平穩(wěn)的宏觀環(huán)境中開啟，屬于預防式降息。而2020年的降息屬于2019年降息周期的延續(xù)，是在疫情爆發(fā)后宏觀環(huán)境急速走弱后的大力度降息。

美聯(lián)儲降息周期開啟以后，市場預測下個月的議息會議有超過88%的概率將繼續(xù)降息25個基點，以及12月將再次降息25個基點。

美聯(lián)儲重啟降息周期，一個影響是繼續(xù)給我們的貨幣政策留出更多空間。去年9.24行情的爆發(fā)，背景就是在美聯(lián)儲降息以后，我們推出一系列救市組合拳。

由于中美息差縮小，利好美元流入中國，推動人民幣升值。昨天離岸人民幣一度漲到7.0855，創(chuàng)出近一年新高，今年以來升值幅度達到3%，去年開始因為美元存款利率很高，不少儲戶將人民幣換成美元去定存，這么一折騰匯率損失加手續(xù)費，還不如存本幣定期不動。

美聯(lián)儲降息，我們跟不跟降息？下周9月22日LPR的調整日就能見分曉。從7、8月各項宏觀數(shù)據來看，是支持降息的，市場也預期年內會有降息動作。如果房貸利率今年降到2開頭，后面幾年降到1開頭，一些投資性房產就具有性價比了。

今天A股走出先漲后跌、放量下跌的行情，與8月27日的走勢還頗有點類似。

結合昨天中信證券30億元壓單、招商銀行、興業(yè)銀行等權重金融股心電圖走勢，市場猜測某隊在刻意調控指數(shù)。

這種猜測不無道理，臨近國慶，去年9.24行情也快一周年了。去年國慶后的暴漲暴跌，也上面是不想再看到的。

下面是網友貼出來的意想對話：

玩家：為何今天突破3900失敗?

某隊：因為我要慢牛，所以我要打壓市場。

玩家：為何銀行、保險、券商近期一直跌？

某隊：因為最近你們這些玩家做多情緒太高亢，我要壓指數(shù)壓節(jié)奏。

玩家：銀行都特么跌破120日線了還在跌？保險都特么把今年漲幅都跌沒了還在跌？券商是全市場唯一的低位+低估值+業(yè)績高增長的價值洼地，已經把今年漲幅都快跌沒了？你這些都不知道嗎？

某隊：我知道，但我還是要砸，我要壓指數(shù)壓牛市節(jié)奏。

玩家：可你不能光薅金融呀，你應該砸估值泡沫巨大的科技。

某隊：抱歉，因為我的籌碼都在大金融、中字頭這些大權重。我在半導體、AI、機器人、TMT等科技方向沒有多少籌碼。所以即便我知道科技泡沫了，非銀低估了，但為了慢牛，我只能繼續(xù)砸金融。

網上流行名詞“老登資產”，今天也是最受傷。

老登資產：白酒、地產、煤炭、電力畜牧、石油、銀行、保險、鋼鐵、基建、建材...

中登資產：醫(yī)藥、軍工、汽車、新能源車、光伏、黃金、有色、化工、家電、運輸...

小登資產：AI、云計算、半導體、算力、機器人、電子、軟件、動漫游戲、傳媒...

老登資產里面的白酒、煤炭、石油和電力等板塊今年還是下跌的，沒跌的如銀行保險券商最近則受到壓制。小登資產就是本輪牛市的主線了，會一直漲到泡沫化。

最近的互聯(lián)網紅人上海建工82歲爺叔，就是典型的死拿老登股10多年，不斷拿退休金補倉，他不理解為什么寒武紀能漲到1500多元，而上海建工只有2元，顯然還沉浸在當年房地產黃金年代無法自拔，理解不了國家科技自主可控的大戰(zhàn)略。并不是說寒武紀1500元的股價是合理的，但股市炒的就是預期和想象空間。最近的連續(xù)漲停也是走首開股份金礦概念路線，并非主業(yè)有利好。