歷經12年終過聆訊，八馬茶業的上市之路折射出中國傳統茶業與資本

近日，中國茶葉行業迎來一個里程碑時刻——八馬茶業正式通過港交所聆訊。

這意味著在經歷了十二年的資本化長跑后，這家中國最大[1]的高端茶葉供貨商即將正式走入IPO的大門，奪下“高端茶葉第一股”的桂冠。

而在這背后，不僅是這家三百年制茶世家的現代化之旅，更折射出中國傳統茶葉與資本市場的漫長博弈史。

01

作為中國高端茶葉市場的佼佼者，八馬茶業如今的業務涵蓋茶葉、茶具、茶食、瓶裝茶飲料等多個品類。

旗下核心品牌八馬聚焦烏龍茶、紅茶、綠茶、白茶、黑茶、黃茶等全品類茶葉，并為消費者提供茶具、茶食等衍生產品；

于2019年推出的信記號品牌主要聚焦高端年份普洱茶細分賽道，為資深茶客與普洱茶愛好者帶來高端定制化產品與服務；

近年間，八馬茶業還洞悉到了年輕消費者與女性消費者對于產品口味多元化及高質價比的特殊需求，于2024年推出了萬山紅子品牌，主營多口味紅茶、調味茶和代用茶產品。

此外，八馬茶業的商業模式頗具特色，其通過“直營＋加盟”雙輪驅動的運作模式，構建出覆蓋全國的銷售網絡。八馬茶業在最新發布的《聆訊后資料集》（后稱“《資料集》”）中披露稱，截至2025年6月30日，八馬茶業線下門店數量達到3585家，其中加盟門店3341家，龐大的線下分銷網絡是其多年穩坐市場前排的關鍵基礎。

而線上方面，2022年至2024年公司線上銷售收入從4.94億元增長至6.93億元，占總收入比例從27.18%增長至32.33%。伴隨電商市場的高速發展，八馬茶業陸續落地了抖音、天貓、京東等線上渠道的產品鋪設，正成為業績可持續增長的亮點之一。

02

成熟的產品與市場賦予八馬茶業穩定的業績表現。2022年至2024年期間，公司營業收入從18.18億元增長至21.43億元，歸屬凈利潤也從原先的1.66億元增長至2.24億元。

《資料集》顯示，如果按2024年高端茶葉的銷售收入計算，八馬茶業位居全國第一。分茶葉品種來看，公司在烏龍茶和紅茶的年度銷售收入也位列全國第一。截至2024年，公司鐵觀音的銷售收入連續10余年位居全國第一；武夷巖茶銷售收入連續5年位居全國第一；紅茶銷售收入連續4年位居全國第一。

八馬茶業稱，中國高端茶葉市場正呈現出快速發展勢頭，中國高端茶葉市場規模由2020年的約890億元增長至2024年的約1031億元，預計2029年將達到1353億元規模。

面對龐大的市場與激烈的市場競爭，八馬茶業也積極推進其智慧轉型戰略建設。據悉，公司實施“智慧八馬”戰略，通過構建“智慧茶園＋智慧工廠＋智慧供應鏈”三位一體的可視化、數字化、智能化運營體系，全面提升生產效能與產品品質。

而此次登陸港股，八馬茶業也希望將募得資金用于供應鏈建設、產能擴張、國際化戰略等方面，通過擴建生產基地及建造新生產基地，積極擁抱國內外市場。

03

當然，除了八馬茶業歷經12年的長跑終將敲開IPO大門之外，有關其背后串聯起安踏體育、七匹狼與高力控股的“福建富豪圈”聯姻往事也順帶再現于公眾面前。

據悉，公司現董事長王文禮與哥哥王文彬于1997年創辦了深圳市溪源茶業有限公司，這也是八馬茶業的前身。王文彬的兒子王焜恒與安踏體育創始人丁世忠的女兒丁斯晴為夫妻關系；大女兒王佳琳的丈夫是七匹狼董事長周永偉之子周士淵；小女兒王佳佳的丈夫則是高力控股董事長高仕軍之子高力。

總的來看，八馬茶業、安踏體育、七匹狼、高力控股四大家族企業的“聯姻”，不僅加強了未來企業繼承人的合作交流，增強管理學習水平，更為八馬茶業帶來了更加豐富的商業資源，在公司未來的發展中更好實現資源共享與優勢互補。

從中國茶葉市場的規模與分布來看，呈現企業數量多、行業集中度低的特征，即便是八馬茶業的市場占有率也不到2%。未來，這家三百年制茶世家將如何在中國傳統茶葉與資本市場取得平衡，其表現將成為重要的行業風向標。

[1].按2024年高端茶葉的銷售收入計算，《八馬茶業股份有限公司的聆訊后資料集》，八馬茶業股份有限公司

圖片來源八馬茶業