光伏難熬，協鑫科技壯士斷腕

最近光伏討論最多的是傳說中的“收儲”問題，全行業產能嚴重過剩，已經導致各企業舉步維艱，這是所有人都知道的事情。

原本是想靠行業自律渡過這個難關，但是顯然目前毫無成效，誰都不愿意自己割自己，于是就傳出來了成了一個收儲平臺，買下部分落后產能，給錢讓他們離場。

到今天為止，這個平臺肯定是還沒成立的，或者說沒注冊完成，大家別聽網上的傳言，但是這個方案確實在推薦，只是難度也很大。

說白了這個收儲平臺也就是那兩大硅料巨頭發起的，大家不要被名字唬住了，說是叫“中硅產能整合有限公司”，是不是有資格用這個名字，還真不一定。

協鑫科技就是發起者之一，按照協鑫的說法，要成立一支500億的基金來做這件事情，我不知道是誰給了協鑫的勇氣說出這個話，反正肯定不是他自己。

按照前兩天協鑫發布的三季報，依然非常不樂觀，靠賣資產才勉強扭虧為盈，哪里還掏得出錢來參加收儲。

協鑫科技作為硅料行業的老二，實力確實是有的，國內市場份額拿走了24%，而且還有顆粒硅這個獨門秘訣，成本要比其他硅料更低。

顆粒硅現金成本一直在下降，今年一季度是27元/公斤，第二季度是25元/公斤，第三季度是24元/公斤，兩萬四一噸差不都要比其他硅料的成本低30%左右，確實有優勢。

也正因為便宜，現在光伏企業對顆粒硅的接受度越來越高，要不是性能受到限制，恨不得全部采用顆粒硅。

協鑫科技也就順勢大幅度擴產，本來計劃明年擴產到100萬噸的，后面想想減了20萬噸，目前還是計劃擴產到80萬噸。

現在的產能是48萬噸，之前是說今年要擴到60萬噸，反正總共還要擴產32萬噸，我覺得有點夸張。

先不說擴產給行業帶來的影響，對自己的現金流也是一大考驗，即便按照單位投資成本5億/萬噸來算，那也是160億啊。

如果業績大幅度好轉也說得過去，反正都是借錢，問題是行業依然很低迷，公司依然很艱難。

這兩年賬上的現金一直在降低，年中只剩45億。

但是債務壓力一直不小。

你看這個短期借款規模，雖說協鑫的整體債務規模相比其他光伏企業來說，不算特別大，百分之四十多的資產負債率也不算特別高，比同行安全。

但是財務底子同樣也不算厚，比如流動比率就很不樂觀。

雖說這兩年的現金流先比之前好很多了，但還是遠遠不夠，資金壓力很大。

9月份定向增發47.36億股，中東的資本拉了協鑫一把，融資54.46億，除了拿出18億用于產能優化之外，其他錢要么還債要么花了，還有說用來收儲的。

但是對于現在的光伏企業來說，幾十個億真不算什么，再說協鑫還要逆勢擴張，所以除了外部融資，自己也是在不遺余力的自救。

前兩天公布的三季度業績公告，光伏材料業務利潤9.6億，其中賣了一家子公司6.4億，實際利潤只有3個億左右。

賣了的這家聯營公司雖然公告沒有講，但是大家應該都知道是鑫華半導體。

鑫華半導體還沒上市，但是去年就已經完成了上市輔導，在今年上半年，朱共山還親口說全力推動在年內上市。

結果才過幾個月，突然就賣了，稱得上是壯士斷腕。

如果不是極度無奈，肯定誰都不愿意賣，鑫華半導體確實很優質，就在去年成功量產出13個9的電子級高純多晶硅。

這個純度的多晶硅難度是很大的，之前一直被國外壟斷，大家都知道光刻機卡脖子，半導體其實有個核心東西被卡脖子，另一個就是13個9的多晶硅。

現在我們雖然能生產大尺寸硅片，也只是去年才突破，這種硅片就是要13個9的多晶硅。

說到這個話題，不得不提一下TCL中環，去年就是在包括中環在內的多家公司共同努力之下，終于生產出了12英寸的半導體硅片。

去年鑫華半導體花了28個億，在內蒙建了一條產能1萬噸的生產線，所有人都很看好，因為我們國內的需求每年就要2萬噸，只要生產出來，就不愁銷售。

而且這種硅料的價格非常高，是光伏硅料的十倍。

就是這么一家公司，很多人都在翹首以盼上市的那天，因為溢價基本上是確定的事情。

但是這東西再好，在協鑫的眼里肯定還是遠遠比不上顆粒硅的，所以果斷賣了，緩解公司的財務壓力。

最后提一下鈣鈦礦的問題，這也是協鑫科技押注的重點，但是3年之內肯定沒戲，5年內能技術成熟，就已經非常了不起。

現在協鑫等于是把一切都賭在顆粒硅上面了，反正擴產還在繼續，顆粒硅的優勢也還在，但是硅料價格就是不給面子。

光伏這場戲，是一場好戲，也是一場大戲，但還有很大的變數，云里霧里，都耐心一點，別急著下注。

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