透視比亞迪三季報：超越利潤的“研發(fā)主義”

2025年前三季度，比亞迪以5662.7億元營收、326萬輛全球銷量及233.3億元歸母凈利潤的業(yè)績，繼續(xù)領(lǐng)跑中國汽車行業(yè)，核心經(jīng)營指標向好趨勢明顯。

繼三季報展現(xiàn)出穩(wěn)健增長后，比亞迪增長動能仍在強化：10月單月銷量達44萬輛，創(chuàng)下年內(nèi)新高，前十月累計銷量突破370萬輛大關(guān)。持續(xù)攀升的銷售曲線，為其全年目標的達成鎖定勝局。

然而，比規(guī)模數(shù)字更具深層意義的，是比亞迪“技術(shù)優(yōu)先”的戰(zhàn)略內(nèi)核。作為A股首家萬億市值車企，比亞迪以超越短期利潤的研發(fā)投入，通過海外業(yè)務的倍增效應，轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的全球競爭力。

研發(fā)投入等于三大車企之和

在短期利潤與長期回報之間，比亞迪持續(xù)加碼技術(shù)投入。

2025年前三季度，比亞迪研發(fā)投入高達437.5億元，同比增長31%，遠超同期233.3億元的凈利潤。這一數(shù)字，相當于吉利控股、上汽集團、奇瑞汽車研發(fā)投入之和，且增速顯著領(lǐng)先。

放眼全球，比亞迪7.7%的研發(fā)費用率穩(wěn)居行業(yè)頂尖梯隊，并已連續(xù)兩年超越特斯拉，本期優(yōu)勢擴大至109億元。

如果拉長時間線，不難發(fā)現(xiàn)，比亞迪在過去14年間有13年研發(fā)投入高于凈利潤，累計研發(fā)突破2200億元。在“研發(fā)高于利潤”的常態(tài)下，比亞迪穩(wěn)居A股與汽車行業(yè)的“雙料研發(fā)之王”寶座。

（國內(nèi)主流汽車研發(fā)費用對比 制表：財經(jīng)汽車）

巨額研發(fā)構(gòu)筑了比亞迪對技術(shù)自主權(quán)的系統(tǒng)掌控。從電池、電控到芯片、智駕，比亞迪已建立起覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)護城河。據(jù)中汽信科數(shù)據(jù)，比亞迪在新能源、混動、純電動三大技術(shù)領(lǐng)域的中國專利授權(quán)量均位居行業(yè)首位。

技術(shù)進入復利期

經(jīng)過持續(xù)十余年的高強度研發(fā)，比亞迪正迎來系統(tǒng)性收獲期。

2025年，比亞迪密集推出天神之眼輔助駕駛系統(tǒng)、超級e平臺兆瓦閃充、靈鳶車載無人機系統(tǒng)等顛覆性技術(shù)，實現(xiàn)從技術(shù)儲備到市場應用的快速轉(zhuǎn)化。

“天神之眼”系統(tǒng)裝車量突破170萬輛，成為國內(nèi)搭載量最大的輔助駕駛系統(tǒng)。9月單月新增裝車29.5萬輛，智駕功能在國內(nèi)銷量中的滲透率攀升至91.3%。

今年7月，比亞迪在全球率先實現(xiàn)接近L4級的智能泊車功能，并承諾對中國市場所有“天神之眼”車輛在智能泊車場景下的安全與損失全面兜底。

值得關(guān)注的是，比亞迪每日生成的智駕數(shù)據(jù)里程突破1億公里，海量場景數(shù)據(jù)持續(xù)反哺算法優(yōu)化，形成“技術(shù)迭代-數(shù)據(jù)積累-體驗升級”的閉環(huán)生態(tài)。

與此同時，兆瓦級閃充技術(shù)將電動車補能效率推向新高度，靈鳶系統(tǒng)則拓展了智能移動生態(tài)邊界。仰望U9X以496.22km/h速度登頂全球最快量產(chǎn)車，在紐博格林北環(huán)賽道創(chuàng)下6分59秒157的電車圈速紀錄，成為中國汽車工業(yè)邁向技術(shù)高端化的重要里程碑。

海外狂飆，全球兌現(xiàn)

在海外市場，比亞迪正將其技術(shù)優(yōu)勢兌換為市場份額與品牌定價權(quán)。

今年前三季度，比亞迪海外銷量達70.16萬輛，同比增速132%，規(guī)模已超越2024年全年總和，成為比亞迪銷量持續(xù)增長核心引擎。

爆發(fā)式增長背后，比亞迪海外本地化戰(zhàn)略成效顯著。在日本，比亞迪純電動車市占率突破20%，成為最受歡迎進口品牌。

（2025東京車展比亞迪展臺）

在2025年東京車展上，比亞迪推出專為本土打造的純電K-Car車型BYD RACCO。這款車型完全遵循日本獨特的輕自動車法規(guī)，以3.4米以內(nèi)的精巧車身、側(cè)滑門設計及刀片電池技術(shù)，精準契合日本狹窄道路使用場景。憑借180公里的WLTC續(xù)航和250萬日元的親民售價，比亞迪直接打入日本國民車的核心市場，拓展日本市場車型布局。

為豐富其在日本市場的產(chǎn)品組合，比亞迪還推出了插電混動車型海獅06DM-i，并同步發(fā)布了專為日本市場開發(fā)的純電卡車T35，該車型將搭載刀片電池，計劃于2026年本土上市。

此次高規(guī)格參展，彰顯比亞迪在日發(fā)展進入新階段：從單一產(chǎn)品輸出升級為涵蓋雙技術(shù)路線、商乘兩棲產(chǎn)品的全體系生態(tài)輸出。隨著銷售網(wǎng)絡擴展至66家網(wǎng)點，并計劃在2027年前布局7-8款車型，比亞迪正以深度本土化戰(zhàn)略，全面參與并推動日本汽車產(chǎn)業(yè)的電動化轉(zhuǎn)型進程。

（2025東京車展比亞迪商用車展臺）

在汽車產(chǎn)業(yè)深度變革期，比亞迪憑借持續(xù)的研發(fā)定力贏得全球話語權(quán)。2025年三季報表明，比亞迪的“研發(fā)主義”在全球市場成功兌現(xiàn)，實現(xiàn)了從技術(shù)投入向全球競爭力的有效轉(zhuǎn)化。