華山論劍｜走過(guò)最難的路，月銷4萬(wàn)的蔚來(lái)回歸它該在的位置

作者 | 黃少華

編輯 | 李昊飛

出品 | 華山論劍V（iauto-ilife）

孟子在《孟子二章》中寫道：“故天將降大任于是人也，必先苦其心志，勞其筋骨，餓其體膚，空乏其身，行拂亂其所為；所以動(dòng)心忍性，曾益其所不能。”

這段穿越千年的智慧，不知道陪伴多少人，走過(guò)人生中的低谷期。所以人們常說(shuō)，人在少年時(shí)多經(jīng)歷磨難，并不是壞事，不僅可以培養(yǎng)堅(jiān)韌的意志品質(zhì)，也會(huì)使人更加珍惜眼前的生活，懂得感恩。

企業(yè)何嘗不是如此？2025年的蔚來(lái)，用一場(chǎng)酣暢淋漓的逆襲，為這句古訓(xùn)寫下了最新的注腳。

今年年初，蔚來(lái)單周銷量一度跌至1470臺(tái)，輿論場(chǎng)充斥著質(zhì)疑，蔚來(lái)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)李斌再次被冠之于“2025年度最慘汽車人”等稱號(hào)，很多人對(duì)其“今年四季度實(shí)現(xiàn)盈利”的承諾持冷嘲熱諷的態(tài)度。

然而，真正的強(qiáng)者，總能在逆境中完成蛻變。

我還記得，在2024年底舉辦的媒體溝通會(huì)上，李斌用近200分鐘回答了203個(gè)問(wèn)題，彼時(shí)很多都是非常尖銳的問(wèn)題。采訪結(jié)束后，我跟他合了個(gè)影，問(wèn)他內(nèi)心是否如訪談時(shí)那么篤定，他說(shuō)：“你相信我，我們會(huì)比外界預(yù)期的要好。”

10個(gè)月后的今天，蔚來(lái)果然交出了一份令人驚嘆的成績(jī)單：10月單月交付40，397臺(tái)，首次突破4萬(wàn)大關(guān)，同比增長(zhǎng)92.6%，連續(xù)三個(gè)月創(chuàng)下歷史新高。截至10月，蔚來(lái)累計(jì)交付量已突破91.32萬(wàn)臺(tái)，距離百萬(wàn)里程碑僅一步之遙。這也標(biāo)志著，蔚來(lái)真正實(shí)現(xiàn)筑底反彈，正式進(jìn)入快速發(fā)展上升通道。

這一數(shù)據(jù)的背后，是蔚來(lái)三大品牌的協(xié)同發(fā)力：蔚來(lái)品牌交付17，143臺(tái)，樂(lè)道品牌交付17，342臺(tái)，螢火蟲(chóng)品牌交付5，912臺(tái)。這說(shuō)明，多品牌戰(zhàn)略不再是藍(lán)圖，而是實(shí)實(shí)在在的市場(chǎng)回報(bào)。

更重要的是，蔚來(lái)實(shí)現(xiàn)月銷破4萬(wàn)輛，并不是依靠打價(jià)格戰(zhàn)實(shí)現(xiàn)的，目前市場(chǎng)上蔚來(lái)車型的價(jià)格穩(wěn)定，公司維持了較高的利潤(rùn)率。在此基礎(chǔ)上，外界對(duì)蔚來(lái)經(jīng)營(yíng)可持續(xù)性的擔(dān)憂正逐步緩解，對(duì)蔚來(lái)Q4盈利的信心也正逐步增強(qiáng)，成為扭轉(zhuǎn)長(zhǎng)期以來(lái)圍繞蔚來(lái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面的輿論壓力、重塑市場(chǎng)信心的重要支點(diǎn)。

見(jiàn)證蔚來(lái)一路走來(lái)，特別是這一年來(lái)的跌宕起伏，不由感慨萬(wàn)千——哪怕是最大膽的編劇，恐怕都想不出如此大開(kāi)大合的故事。或許，若干年后回過(guò)頭來(lái)看，月銷破4萬(wàn)輛，將成為蔚來(lái)發(fā)展歷程中一個(gè)重要的里程碑事件。

它意味著這個(gè)企業(yè)，終于結(jié)束了跌跌撞撞的“為生存而戰(zhàn)”的使命，進(jìn)入了“為發(fā)展而戰(zhàn)”的新階段。

1

樂(lè)道L90和全新ES8齊頭并進(jìn)，

純電大三排的時(shí)代已到來(lái)

蔚來(lái)的逆襲，離不開(kāi)兩款現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品——樂(lè)道L90和全新蔚來(lái)ES8（參數(shù)丨圖片）。這兩款純電大三排SUV的熱銷，印證了李斌此前的斷言——純電大三排SUV的黃金時(shí)代已到來(lái)。

數(shù)據(jù)顯示，樂(lè)道L90上市三個(gè)月累計(jì)交付33，348臺(tái)，連續(xù)3個(gè)月位居純電大型SUV銷量榜首。全新ES8更是在41天內(nèi)實(shí)現(xiàn)交付破萬(wàn)臺(tái)，創(chuàng)造了40萬(wàn)元以上純電車型的最快紀(jì)錄。

為什么說(shuō)“純電大三排SUV的時(shí)代已到來(lái)”？

首先從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，2025年1-8月，純電大三排SUV銷量同比增長(zhǎng)45%，而增程車型同比下降12%，銷量與增速實(shí)現(xiàn)雙重超越。而且，購(gòu)買純電大三排SUV的消費(fèi)者中，有超過(guò)70%是來(lái)自傳統(tǒng)燃油車的增購(gòu)或換購(gòu)用戶。

其次，過(guò)去大空間、長(zhǎng)續(xù)航和便捷補(bǔ)能似乎是增程或混動(dòng)技術(shù)的專屬優(yōu)勢(shì)，但如今，純電技術(shù)在這些核心點(diǎn)上，實(shí)現(xiàn)了對(duì)傳統(tǒng)方案的超越。特別是在空間利用率上，純電平臺(tái)省去了龐大的內(nèi)燃機(jī)和復(fù)雜的傳動(dòng)結(jié)構(gòu)，為車輛布局帶來(lái)了根本性改變。

這不僅讓第三排的腿部空間真正變得舒適，更創(chuàng)造出了一個(gè)超過(guò)200L的獨(dú)立前備艙，解決了“全家出行時(shí)行李沒(méi)地方放”的痛點(diǎn)。另外，樂(lè)道L90和全新ES8通過(guò)電驅(qū)系統(tǒng)小型化和熱管理模塊集成化等技術(shù)，進(jìn)一步將這一優(yōu)勢(shì)放大。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，這兩款車的用戶，前備箱的周使用率高達(dá)96%，首次超越后備箱的95%。

早在這兩款新車發(fā)布前，我就曾進(jìn)行了深度品鑒。彼時(shí)幾乎所有的媒體都給出明確的判斷——“只要價(jià)格合理，一定會(huì)成為爆款。”而我也第一次如此被一款純電大三排SUV所打動(dòng)，迫不及待地想把我自己的車換成全新ES8。

我周圍有不少朋友和我一樣，在過(guò)往數(shù)年中都沒(méi)有被新能源車所打動(dòng)，卻在全新ES8上市后有了換車的執(zhí)念。在不少社交平臺(tái)上，關(guān)于選擇哪個(gè)顏色、期待早日提車的帖子非常多，這足以證明，全新ES8的用戶，正在從“新能源愛(ài)好者的嘗鮮之選”，轉(zhuǎn)變?yōu)閺V大家庭用戶理性比較后的最終選擇。

其背后，是充換電基礎(chǔ)設(shè)施的快速完善。截至2025年9月，蔚來(lái)已在全國(guó)布局了超過(guò)8200座充換電站，其高速換電網(wǎng)絡(luò)更是覆蓋了全國(guó)95%以上的高速主干線。“換電3分鐘就能續(xù)航500公里，比加油還方便”的真實(shí)用戶感受，正在成為改變市場(chǎng)天平的決定性砝碼。

這也符合李斌曾經(jīng)的斷言——行業(yè)拐點(diǎn)到來(lái)的標(biāo)志是：“純電技術(shù)帶來(lái)的體驗(yàn)收益，大于因?yàn)榧与姴槐銕?lái)的體驗(yàn)損失。”

此外，純電的經(jīng)濟(jì)性與舒適性成為加分項(xiàng)。除了空間和補(bǔ)能，純電車型天然的更低使用成本、更安靜的行駛質(zhì)感以及更平順的加速體驗(yàn)，也使其在家庭用戶非常看重的日常使用維度上，提供了比燃油或增程車型更優(yōu)質(zhì)的體驗(yàn)。

可以說(shuō)，在越來(lái)越多的選擇面前，家庭用戶對(duì)車輛的需求，已經(jīng)從“坐得下”升級(jí)為追求空間、舒適與成本的綜合最優(yōu)解。樂(lè)道L90和全新ES8在各自細(xì)分市場(chǎng)中，無(wú)論空間、品質(zhì)、舒適還是補(bǔ)能、服務(wù)等，都以絕對(duì)壓倒性的優(yōu)勢(shì)，獲得了消費(fèi)者的認(rèn)可和追捧。

2

從技術(shù)領(lǐng)先到體系制勝再到價(jià)值兌現(xiàn)

事實(shí)上，樂(lè)道L90和全新ES8的成功，對(duì)蔚來(lái)而言是一次全方位的戰(zhàn)略勝利，其意義已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)銷量數(shù)字本身。

首先，是技術(shù)路線的勝利。這兩款車是蔚來(lái)十年技術(shù)投入的“集大成者”和“展示窗口”——無(wú)論是NT3.0平臺(tái)、900V高壓架構(gòu)、自研芯片，還是“可充可換可升級(jí)”的能源體系，所有這些長(zhǎng)期被質(zhì)疑“太重”的投入，最終都凝結(jié)為產(chǎn)品上看得見(jiàn)、摸得著的差異化優(yōu)勢(shì)，如更大的空間、更快的補(bǔ)能速度和更低的能耗等。

在過(guò)去十年間，蔚來(lái)累計(jì)研發(fā)投入超600億元，全球獲近萬(wàn)項(xiàng)專利，構(gòu)建起深厚技術(shù)壁壘。2025年，以“智駕芯片、全域操作系統(tǒng)、智能底盤”為核心的 “新三大件” ，在全新ES8、樂(lè)道L90等主力車型上實(shí)現(xiàn)應(yīng)用。這也進(jìn)一步驗(yàn)證了，蔚來(lái)所選擇的純電路線在技術(shù)上的先進(jìn)性和商業(yè)上的可行性。

其次，是產(chǎn)品定義的勝利。樂(lè)道L90遵循“尺寸平權(quán)”理念，以極具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格提供超大空間，并標(biāo)配“冰箱彩電大沙發(fā)”這些用戶感知度極高的配置；而全新ES8則在旗艦定位上做到了“增配降價(jià)”，展現(xiàn)了更強(qiáng)的成本控制能力。這標(biāo)志著蔚來(lái)從過(guò)去有時(shí)過(guò)于超前的技術(shù)導(dǎo)向，成功轉(zhuǎn)向了用戶需求與技術(shù)引領(lǐng)相結(jié)合的新階段。

第三，是組織能力的淬煉。今年上半年，受盈利目標(biāo)的牽引，蔚來(lái)進(jìn)行了多輪組織架構(gòu)上的調(diào)整，進(jìn)一步提升決策效率和資源利用率。同時(shí)，為了確保爆款車型的穩(wěn)定生產(chǎn)和快速交付，蔚來(lái)在供應(yīng)鏈和制造環(huán)節(jié)也做出了重要變革。

作為第一負(fù)責(zé)人，李斌不僅加強(qiáng)了對(duì)供應(yīng)鏈管理的參與程度，而且直接參與包括電池在內(nèi)的核心零部件的價(jià)格談判，并引入了CBU（基本運(yùn)營(yíng)單元）經(jīng)營(yíng)機(jī)制，使成本和利潤(rùn)更加透明化，從而實(shí)現(xiàn)了有效的成本控制。

李斌在接受采訪時(shí)表示，盡管全新ES8進(jìn)行了“降價(jià)增配”，但同比上一代車型，毛利率卻提升了，背后是研發(fā)降本、技術(shù)的成熟加上規(guī)模效應(yīng)等。

此外，樂(lè)道L90和全新ES8均實(shí)現(xiàn)“上市即交付”，終于一改此前蔚來(lái)ET5和樂(lè)道L60因交付而錯(cuò)失市場(chǎng)機(jī)會(huì)的教訓(xùn)，也證明了蔚來(lái)的供應(yīng)鏈管理、生產(chǎn)規(guī)劃和銷售協(xié)同等內(nèi)部體系，已經(jīng)變得更加高效和成熟。

在成都車展上，我問(wèn)蔚來(lái)聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁秦力洪一個(gè)問(wèn)題：“蔚來(lái)如何保持當(dāng)下的狀態(tài)和競(jìng)爭(zhēng)力，別再犯錯(cuò)”，他說(shuō)，“沒(méi)有人能保證將來(lái)都是一帆風(fēng)順，但作為年輕的公司，我們最重要的是要學(xué)習(xí)抗壓，學(xué)會(huì)成長(zhǎng)，所以今年我們NIO Day的主題叫‘生長(zhǎng)’——向下扎根，向上生長(zhǎng)，我們沒(méi)有期望將來(lái)不會(huì)碰到新的波折，但我不希望在同一個(gè)地方碰到兩次。”

在他看來(lái)，樂(lè)道L90與全新ES8的成功，底層邏輯是堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，十年如一日的投研發(fā)，尤其投基礎(chǔ)研發(fā)，堅(jiān)持純電道路，把一條道路深挖到底，堅(jiān)持投基礎(chǔ)設(shè)施，構(gòu)建自己的商業(yè)模式。“遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有到開(kāi)香檳的時(shí)候，也是熬了很長(zhǎng)時(shí)間終于看到了一絲光亮，還是要堅(jiān)持往前走。”

3

從多品牌戰(zhàn)略到盈利曙光，

規(guī)模效應(yīng)下的良性循環(huán)

長(zhǎng)期主義的價(jià)值，不僅體現(xiàn)在單一產(chǎn)品的爆發(fā)上，更體現(xiàn)在多品牌協(xié)同所構(gòu)建的、難以復(fù)制的系統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)力上。

事實(shí)上，由于樂(lè)道L90與全新ES8的熱銷，也帶動(dòng)了品牌旗下其他車型的熱銷。比如，隨著樂(lè)道L90的熱銷，樂(lè)道L60也呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升趨勢(shì)。而更讓人意外的是，只有一款產(chǎn)品的螢火蟲(chóng)，不聲不響的將月銷量干到了接近6000輛，成為高端純電小車細(xì)分市場(chǎng)的領(lǐng)跑者。

螢火蟲(chóng)的成功，也進(jìn)一步印證了蔚來(lái)產(chǎn)品定位的精準(zhǔn)。該車型瞄準(zhǔn)都市年輕群體和家庭第二輛車市場(chǎng)，憑借精致的設(shè)計(jì)、可靠的品質(zhì)和親民的價(jià)格，成功開(kāi)辟了自己的市場(chǎng)空間。值得注意的是，螢火蟲(chóng)的客戶中有相當(dāng)比例是首次接觸蔚來(lái)體系的消費(fèi)者，這為未來(lái)的消費(fèi)升級(jí)，奠定了用戶基礎(chǔ)。

此前，多品牌戰(zhàn)略是蔚來(lái)最備受詬病的地方，甚至連我這么一個(gè)陪伴蔚來(lái)成長(zhǎng)的媒體人，上半年也常常在思考：“如果樂(lè)道L60放在蔚來(lái)體系里，會(huì)不會(huì)更好？對(duì)于當(dāng)下的蔚來(lái)而言，真的有多品牌的必要嗎？”

然而，隨著三個(gè)品牌在各自細(xì)分市場(chǎng)嶄露頭角，多品牌戰(zhàn)略的協(xié)同效應(yīng)逐漸凸顯。比如，螢火蟲(chóng)不僅在技術(shù)共享方面，繼承了蔚來(lái)在電池管理和智能座艙方面的核心能力，而且也借助蔚來(lái)現(xiàn)有的銷售網(wǎng)絡(luò)，以極低的邊際成本實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)覆蓋。

這種多品牌協(xié)同帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)，也為蔚來(lái)的盈利目標(biāo)提供了堅(jiān)實(shí)支撐。隨著銷量規(guī)模的擴(kuò)大，單車分?jǐn)偟难邪l(fā)、管理和營(yíng)銷費(fèi)用顯著下降，毛利率隨之提升。

正如李斌在內(nèi)部會(huì)議上所說(shuō)的：“多品牌不是選擇題，而是必答題。只有通過(guò)多品牌覆蓋不同細(xì)分市場(chǎng)，才能實(shí)現(xiàn)足夠的規(guī)模效應(yīng)，最終走向可持續(xù)的盈利。”

這個(gè)執(zhí)拗的男人，用他十年如一日的堅(jiān)持，為蔚來(lái)奠定了成為一個(gè)偉大企業(yè)的基石。很多人可能都不會(huì)忘記，他在蔚來(lái)最艱難的時(shí)刻，一天連做數(shù)場(chǎng)直播，事事親力親為；更不會(huì)忘記他在西藏高原上，一邊吸氧一邊走訪用戶站點(diǎn)的身影。

"加氧的李斌"，這個(gè)略帶辛酸的稱呼背后，是一個(gè)創(chuàng)業(yè)者對(duì)夢(mèng)想的執(zhí)著堅(jiān)守。當(dāng)外界質(zhì)疑聲四起時(shí)，他沒(méi)有選擇退縮，而是選擇用行動(dòng)直面挑戰(zhàn)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái)2025年二季度營(yíng)收190.1億元，環(huán)比增長(zhǎng)57.9%；綜合毛利率提升至10.0%，經(jīng)營(yíng)虧損環(huán)比收窄超30%。三季度，蔚來(lái)的交付量達(dá)到?87,071輛?，創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)40.8%；營(yíng)收220億元左右，均創(chuàng)歷史新高。

據(jù)蔚來(lái)CFO曲玉透露，蔚來(lái)四季度整車毛利率目標(biāo)16%-17%，以此實(shí)現(xiàn)公司的盈虧平衡。這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，將讓蔚來(lái)成為少數(shù)跨越盈利門檻的新勢(shì)力車企，具有里程碑意義。

結(jié)語(yǔ)

蔚來(lái)的故事，是一個(gè)關(guān)于堅(jiān)持的故事。過(guò)去十年間，我見(jiàn)證了蔚來(lái)的太多時(shí)刻：從2017年ES8首次亮相時(shí)的驚艷，到2019年深陷困境時(shí)的堅(jiān)韌，再到今日月銷破4萬(wàn)的揚(yáng)眉吐氣。作為一個(gè)觀察者，我常常在想：究竟是什么支撐著這家企業(yè)穿越周期？

也許，答案就藏在那些不為人知的細(xì)節(jié)里：藏在李斌在西藏高原上一邊吸氧一邊走訪用戶站點(diǎn)的堅(jiān)持里；藏在當(dāng)行業(yè)在增程與純電之間搖擺時(shí)，蔚來(lái)卻堅(jiān)守的純電路線里；藏在當(dāng)對(duì)手追求輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)時(shí)，蔚來(lái)重金卻投入的充換電網(wǎng)絡(luò)里；也藏在每一個(gè)選擇相信蔚來(lái)的用戶真誠(chéng)的笑容里……

“走最難的路，看最美的風(fēng)景。”對(duì)于如今的蔚來(lái)而言，月銷4萬(wàn)只是一個(gè)新的起點(diǎn)，也是蔚來(lái)體系勢(shì)能長(zhǎng)效迸發(fā)的全新蓄力點(diǎn)。隨著多品牌戰(zhàn)略的協(xié)同效應(yīng)進(jìn)一步釋放，蔚來(lái)正駛?cè)敫叽_定性的發(fā)展軌道。

而蔚來(lái)的確定性，恰恰證明了長(zhǎng)期主義的價(jià)值。在這個(gè)急功近利的時(shí)代，蔚來(lái)波瀾壯闊的成長(zhǎng)故事，或?qū)⒔o內(nèi)卷的中國(guó)汽車市場(chǎng)一個(gè)新的解題思路。