全球市場大震蕩？不要慌，淡定加倉！(今日發車)

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美國政府“停擺”已于11月5日進入第36天，打破了2018-2019年35天的歷史紀錄，成為美國歷史上持續時間最長的政府“停擺”。最近這周市場震蕩調整，無論國內外各類資產都或多或少受到了因美國政府停擺帶來的流動性危機影響。很多新伙伴剛買入沒有賺錢就有點緊張了，其實大可不必。聽華哥分析背后的原因，什么是流動性危機？什么時候結束？我們又該如何應對？

一、流動性緊張背后真相

那么什么是流動性危機？簡單來說，就是市場上缺錢了。當前的美國金融市場正呈現出明顯的流動性緊張態勢。11月3日，美聯儲常設回購工具（SRF）使用量達到147.5億美元，為該工具常設化以來的第二高水平。

更令人擔憂的是，擔保隔夜融資利率（SOFR）在10月31日飆升22個基點，至4.22%，遠高于美聯儲3.9%的超額準備金利率，利差擴大至32個基點，創2020年3月以來最高。

美元流動性緊張的主要原因是美國政府“停擺”導致財政部要保持較高的現金流動性，不斷從市場吸取流動性。自債務上限解決后，財政部發債以補充TGA，TGA余額從6月的2608億美元抬升至10月29日的9839億美元。

不過，目前流動性緊缺狀況并未全面向金融市場蔓延，更多是結構性問題而非系統性的流動性危機。本輪美股回調更多反映的是樂觀預期的降溫。鮑威爾打壓12月降息預期，疊加對AI持續性的懷疑，關門時間長度超市場預期導致對經濟和就業開始擔憂，以及市場對風險資產估值的擔憂也都是原因。

二、經濟民生遭受重創，停擺合適終結

根據標普全球（S&P Global）與牛津經濟研究院（Oxford Economics）的分析，每“停擺”一周，四季度美國GDP的年化增速便會被拉低0.1至0.2個百分點。

更具體地，英國廣播公司（BBC）援引經濟專家估算，停擺每持續一周，將給美國經濟造成約150億美元的直接損失；彭博社則指出，損失區間可能高達100億至300億美元。

民生方面，“補充營養援助計劃”（SNAP）覆蓋約4200萬人，約占全美總人口八分之一，該項目資金已于10月31日耗盡。航空業也因人員短缺，11月2日單日航班延誤近4300架次、取消超550架次。

市場最關心的問題是：這場創紀錄的政府停擺何時能結束？從歷史經驗來看，政治往往被“能上電視的事故”所推動并影響。

2019年初的政府“關門”，問題解決的拐點就是當時紐約拉瓜迪亞機場出現地面停止，結果導致輿論強烈不滿，迫使兩黨尋求妥協。

這一次，最有可能觸發轉機的是：①食品福利無法按時兌現引發問題集中爆發。目前，雖然法庭迫使聯邦政府動用應急資金進行食品福利發放，但由于資金有限，半額發放和遲發會在多州發生，民生壓力將被擠壓到一個臨界點并轉化為輿論。②大范圍交通樞紐出現延誤。隨著美國傳統節日旅行季的臨近，游客數量大幅增加，使得本就不堪重負的航空系統可能出現癱瘓。

有不少專家的分析更為樂觀，認為“11月中旬左右重啟開門的概率不小”。如果結束了停擺，那么流動性危機自然解除了，現在因流動性危機而下跌的資產，到時候也大概率會緩慢修復回來，咱們只需要多點耐心。

三、普通投資者如何應對這類波動？

首先，對于已經持有基金投資的你來說，面對這類型波動的時候，要學會客觀分析背后的原因，是因為短期事件導致還是因為基本面發生改變導致，不要因為短期的波動而賣掉了自己值錢的籌碼。

其次，如果現在手中持有的基金不能讓自己感受到踏實和安穩，那么建議你可以考慮等波動結束后，更換一個更適合自己投資性格的基金投資組合。

面對市場的無常，如何才能實現“穩健賺錢”的目標？答案是——全球多元資產配置。這種策略的核心是結合周期模型、動量模型和風險預算模型，在全球主要股、債、商資產上實現動態、分散化配置。

不僅跨越大類資產，還跨越國家區域，真正實現“不把雞蛋放在同一個籃子里，也不把籃子放在同一輛車上”。真正的低波動投資不是簡單地選擇歷史波動率低的股票，而是要聚焦“低波動+穩收益”，同時關注企業的基本面質量。

通過精選“商業模式優+現金流充裕+股息率高+估值安全”的標的，才能在市場波動中保持穩健。

對于希望省心省力實現全球配置的投資者，華哥的投資筆記公眾號推薦的提供了一站式解決方案。該策略的核心優勢在于三個方面：

①跨資產類別：覆蓋股票、債券、商品等多類資產，在不同經濟周期中都能找到表現機會。

②跨國家區域：涵蓋中國、美國、新興市場等不同經濟體，避免單一國家風險。

③跨行業風格：平衡配置科技成長與高股息紅利等不同風格，適應各種市場環境。

數據顯示，環球精選策略不僅有效控制風險，業績表現也相當穩健。截至2025年11月，成立以來累計收益率達24.57%，年化收益率19.79%，最大回撤-6.65%，夏普比率2.68。在當前市場波動加劇的環境中，這種全球配置策略的價值更加凸顯。

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四、小結

回頭一看，今年最大的確定性就是不確定性，如何讓自己可以穩穩度過這種不確定性呢？那就是通過區域分散、股債平衡、多元資產配置三大策略打造抗震組合。

一個真正的多元資產配置，可以有效地幫助投資者抗波動與捕捉成長機會。今年最后兩個月的關鍵，或許并非追逐單一市場的高回報，而是靈活部署、穩中求勝。

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（免責聲明：本文內容及觀點僅為記錄個人思路，不涉及任何與個股有關的分析和推薦，文中所提投資，不作為投資依據，股市有風險，投資需謹慎）

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作者簡介：華哥，5000+家庭選擇的私人財富顧問，穿越2輪牛熊經濟周期，深耕家庭財富管理，管理基金資產超10億。不僅專業有料還有趣，不信你掃碼加他微信。